Birleşik Krallık Hizmetler Endeksi (üç ayın üç aya göre karşılaştırması) Mart’ta %0,8 arttı. Piyasa beklentisi %0,6 idi.
Açıklanan veri, beklentinin 0,2 yüzde puan üzerinde geldi. Bu veri seti, en son üç aylık dönemin sonuçlarını bir önceki üç aylık dönemle karşılaştırır.
Hizmetlerdeki Sürpriz Güç, Dayanıklılığa İşaret Ediyor
Mart’a ait beklenenden güçlü Birleşik Krallık hizmet verisi, ekonominin tahminimizden daha dayanıklı olduğunu gösteriyor. Bu durum, 2025’in büyük bölümünde öne çıkan “ekonomik zayıflık” görüşünü zayıflatıyor. Buna bağlı olarak, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) yaz aylarında faiz indirimi yapma ihtimali azalmış görünüyor.
Bu tablo, faiz piyasalarındaki yaklaşımı da değiştiriyor. Yakın vadede faiz indirimi beklentisiyle pozisyon alma isteğimiz azalıyor; üçüncü çeyreğe yönelik SONIA vadeli işlemleri artık daha az cazip. (SONIA vadeli işlemleri, İngiltere’de gecelik faiz oranı olan SONIA’ya dayalı kontratlardır; piyasanın gelecekteki faiz beklentisini yansıtır.) Nisan’da TÜFE’nin (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyonu ölçer) %2,5’te kaldığını gösteren son enflasyon raporu da dikkate alındığında, %2 hedefinin üzerinde seyreden enflasyon BoE’nin hızla politika değiştirmesi için güçlü bir gerekçe bırakmıyor.
Döviz yatırımcıları açısından bu gelişme sterline destek verebilir. BoE’nin Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) kıyasla daha “şahin” kalması (şahin: enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma eğilimi), GBP/EUR paritesinde (sterlin/euro kuru) sterlin lehine hareketi destekleyebilir. Euro karşısında sterlinde uzun pozisyonların, riski sınırlamak için opsiyonlarla (opsiyon: belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) kurgulanması halinde daha cazip olduğunu düşünüyoruz.
Birleşik Krallık hisse endeksleri için etki daha dengeli. Güçlü iç ekonomi, FTSE 250 şirketlerinin kârlılığı için olumlu. Ancak faizlerin daha uzun süre yüksek kalması ihtimali, yıl başından bu yana %7’nin üzerinde yükselen ve daha çok küresel şirketlerden oluşan FTSE 100’de yükselişi sınırlayabilir.
