ABD Dolar Endeksi (DXY), ABD Üretici Fiyat Endeksi (PPI: üreticinin satış fiyatlarındaki değişimi gösteren enflasyon verisi) beklentileri aşınca 98,50’ye yükseldi; bu seviye Nisan sonundan bu yana en yüksek düzey. Manşet PPI (genel endeks) Nisan’da aylık %1,4 arttı; beklenti %0,5’ti. Çekirdek PPI (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç) %1,0 yükseldi.
Doların güçlenmesi ve ABD tahvil faizlerinin yükselmesiyle EUR/USD 1,1710’a, GBP/USD 1,3520’ye geriledi. USD/JPY 156,90 civarına çıktı, AUD/USD 0,7250’ye çekildi.
Emtialar Ve Önümüzdeki Veriler
WTI ham petrol (ABD tipi ham petrol göstergesi) ABD ham petrol stokları 4,3 milyon varil azaldıktan sonra varil başına 101,20 dolar civarında işlem gördü. Altın, yükselen tahvil faizleri ve güçlenen doların talebi azaltmasıyla 4.690 dolar civarında seyretti.
Perşembe, 14 Mayıs günü açıklanacak veriler: Avustralya Mayıs tüketici enflasyon beklentileri, Birleşik Krallık Mart aylık GSYH (GDP: ekonominin toplam üretimi), Birleşik Krallık 1. çeyrek GSYH (çeyreklik ve yıllık, öncü), Birleşik Krallık Mart sanayi ve imalat üretimi, Almanya Nisan HICP yıllık (HICP: AB uyumlu tüketici enflasyonu), ABD haftalık ilk işsizlik maaşı başvuruları, ABD Nisan perakende satışlar (manşet, kontrol grubu ve otomobil hariç). Yeni Zelanda Nisan Business NZ PMI (PMI: satın alma yöneticileri endeksi, iş aktivitesini ölçer) da açıklanacak. Cuma günü ise Fransa Nisan TÜFE (AB normu yıllık ve yıllık), ABD NY Empire State endeksi (New York bölgesi imalat endeksi) ve ABD Nisan sanayi üretimi verileri izlenecek.
WTI, ABD ham petrolü için bir gösterge fiyattır ve Cushing teslim noktası üzerinden fiyatlanır. Fiyatlar arz-talep dengesine, OPEC üretim kotalarına, ABD dolarına ve API ile EIA stok raporlarına (API: Amerikan Petrol Enstitüsü, EIA: ABD Enerji Enformasyon İdaresi) duyarlıdır; bu iki rapor yaklaşık %75 oranında birbirine %1 içinde yakın seyreder.
Mayıs 2025’teki güçlü PPI verisi, enflasyon endişelerinin doları hızla destekleyebildiğini göstermişti. Bugün tablo farklı olsa da ana tema aynı: Nisan 2026 TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi) enflasyonun %3,1 ile hâlâ yüksek seyrettiğini gösterdi. Bu da ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri yüksek tutacağı görüşünü güçlendiriyor; bu nedenle dolarda geri çekilmelerde alım fırsatları izleniyor.
Bir yıl önce Euro zaten dolara karşı zayıftı ve 1,1710’a geriliyordu. Benzer bir görünüm bugün de var; EUR/USD, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Fed’den önce faiz indirimi sinyali vermesiyle 1,0750 civarında daha düşük seviyelerde işlem görüyor. Faiz farkının açılma olasılığı nedeniyle 1,0800’e doğru yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.
Fx Ve Faiz İşlem Görüşleri
2025’te Birleşik Krallık’ta siyasi kaygılar ve Gilt oynaklığının (Gilt: İngiltere devlet tahvili; oynaklık: fiyatların hızlı dalgalanması) Sterlin’i baskıladığını not etmiştik. Bu riskler sürüyor. 2026 1. çeyrek GSYH’nin %0,2 gibi zayıf bir büyüme göstermesi de görünümü teyit ediyor. Bu nedenle GBP/USD üzerindeki baskının devam etmesi bekleniyor. Put opsiyonları (fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan opsiyon) 1,2450 destek seviyesinin (destek: fiyatın düşüşte tutunmaya çalıştığı seviye) altına olası bir sarkmaya karşı korunma için öne çıkıyor.
Getiri farkının (yield gap: iki ülkenin tahvil faizleri arasındaki fark) genişlemesi USD/JPY’yi geçen yıl bu dönemde 156,90’a taşımıştı; tema daha da güçlendi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,5 civarında kalırken Japonya 10 yıllığı %1’in altında. Bu tablo güçlü dolar tezini destekliyor. USD/JPY’de call opsiyonları (yükselişten faydalanan opsiyon) değerlendirilebilir; ancak Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) olası müdahalesi (kur hareketini sınırlamak için piyasaya dövizle müdahale) riskine karşı temkin gerekli.
Mayıs 2025’te düşen stoklar ve Orta Doğu gerilimi WTI’yi varil başına 101 doların üzerine taşımıştı. Jeopolitik riskler sürse de bu haftaki EIA raporu 2,5 milyon varillik sürpriz stok artışı gösterdi; bu da petrolün 85 dolar civarındaki yükselişini sınırladı. Bu görünüm band içinde bir piyasaya işaret ediyor; 88 dolar üzeri kullanım fiyatlı call spread satışı (call spread: iki farklı kullanım fiyatlı call opsiyonu ile kurulan sınırlı riskli strateji; satış: prim geliri hedeflenir) zayıflayan talep sinyallerinden faydalanmak için izlenebilir.
Bir yıl önce güçlü dolar ve yükselen faizler, jeopolitik belirsizlik desteğine rağmen altını baskılıyordu. Bugün de benzer: Altın, küresel gerilimlere karşın 2.350 dolar seviyesini aşmakta zorlanıyor. Faizler yüksekken altın gibi faiz getirisi olmayan bir varlığı taşımak (elde tutmak) daha maliyetli olduğundan, uzun pozisyonlarda (fiyat artışına oynayan işlem) temkinli olunmalı.
