NZD/USD ikinci gün üst üste geriledi; Çarşamba Asya işlemlerinde 0,5940 yakınında işlem gördü. Yeni Zelanda doları yatay seyrederken, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) 2026 2. çeyrek için enflasyon beklentileri hem 12 aylık hem de iki yıllık ölçümde yükseldi.
İki yıllık enflasyon beklentisi 2026 2. çeyrek için %2,53’e, bir yıllık beklenti ise %3,41’e çıktı. Hürmüz Boğazı’ndaki aksamalarla bağlantılı yüksek petrol fiyatları enflasyon kaygılarını artırdı. Piyasalar Temmuz’da faiz artışını tamamen fiyatlamış durumda (yani yatırımcılar bu artışı büyük ölçüde kesin gibi görüyor).
RBNZ Politika Görünümü
RBNZ Başkanı Anna Breman, gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyonu gösteren çekirdek enflasyonun (fiyat baskılarının daha “kalıcı” kısmını ölçer) ilk çeyrekte hedef aralığında kaldığını söyledi. Bu da piyasaların Mayıs’ta faiz artışı beklentisini düşürmesine yol açtı.
28 Mayıs Bütçesi öncesinde Başbakan Christopher Luxon, 2028–29’a kadar bütçe fazlasına (devletin harcamadan fazla gelir elde etmesi) dönme planını yineledi. Ayrıca kamu borcunu GSYH’nin (ekonominin toplam üretim değeri) %40’ına doğru indirme hedefini doğruladı.
Parite, ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamalarının ardından Orta Doğu gerilimi sürerken ABD dolarının güçlü kalmasıyla zayıfladı. İran Dışişleri Bakan Yardımcısı Kazem Gharibabadi, olası bir barış anlaşmasının tazminatları, Hürmüz Boğazı üzerindeki egemenliğin tanınmasını ve ABD yaptırımlarının tamamen kaldırılmasını içermesi gerektiğini söyledi.
NZD/USD şu anda 0,5940 civarında zayıf görünüyor; bunun arkasında güçlü ABD doları ve Yeni Zelanda’dan gelen endişe verici enflasyon sinyalleri var. Bize göre Orta Doğu’daki jeopolitik riskin (siyasi/askeri gelişmelerin piyasaya etkisi) devam etmesi nedeniyle kısa vadede aşağı yön daha olası. Yatırımcılar, 28 Mayıs bütçe açıklamasından sonraya vadeli NZD/USD satım (put) opsiyonlarını (kur düşerse değer kazanan, riskten korunma veya düşüşe oynama aracı) düşüşlere karşı korunmak ya da düşüş beklentisiyle değerlendirebilir.
Bütçeye Giderken İşlem Planı
Yeni Zelanda’da artan enflasyon beklentileri tabloyu zorlaştırıyor; piyasa artık Temmuz’da faiz artışını tamamen fiyatlıyor. Hürmüz kaynaklı aksamalar nedeniyle Brent petrol vadeli işlemleri (gelecekteki fiyattan alım-satım sözleşmesi) varil başına 95 doların üzerinde seyrederken, enerjiden gelen bu enflasyon RBNZ’yi zor bir konuma itiyor. Bu senaryoda merkez bankası faizi artırsa bile NZD zayıflayabilir; çünkü yavaşlayan ekonomi daha yüksek borçlanma maliyeti ve enerji giderleriyle baskılanır.
28 Mayıs’taki Yeni Zelanda bütçesine yaklaşırken oynaklığın (fiyatların hızlı ve sert hareket etmesi) artması bekleniyor. Hükümetin maliye planlarına ilişkin belirsizlik ve ABD-İran gerilimi sürerken, opsiyon yatırımcıları long straddle gibi (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük yönlü harekete oynayan) stratejileri inceleyebilir. NZD/USD opsiyonlarında ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatına yansıyan beklenen dalgalanma) yaklaşık %9,8; yüksek, ancak bütçe sonrası daha da artabilir.
ABD doları baskın güç olmaya devam ediyor; güvenli limana kaçışla ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks) 106,50 seviyesini test etmeyi sürdürüyor. 2025’te riskten kaçış dönemlerine bakıldığında benzer bir tablo görüldü: jeopolitik gerilimler doları güçlendirdi, Kiwi gibi (Yeni Zelanda dolarının piyasa takma adı) daha küçük para birimleri baskılandı. Yeni Zelanda’nın borcu azaltma hedefi mali disiplin açısından olumlu olsa da kısa vadede doların güvenli liman cazibesine karşı sınırlı destek sağlar.
NZD/USD’de 0,5900 psikolojik destek seviyesi (yatırımcıların özellikle takip ettiği “yuvarlak” seviye) yakından izleniyor. Bu seviyenin net biçimde aşağı kırılması, zarar-kes (stop-loss: belli bir zararda otomatik satış) emirlerini tetikleyip düşüşü 2025 sonundaki dip bölgelere doğru hızlandırabilir. Önümüzdeki haftalar için 0,5850 civarında kâr-al (take-profit: hedefe gelince kazancı kilitleme) hedefiyle düşüş yönlü pozisyonlar (kur düşüşünden kazanmaya yönelik işlemler) makul bir strateji görünüyor.
