ABD’de TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi, tüketicinin ödediği fiyatların genel ölçümü) enflasyonu nisan ayında yıllık bazda (geçen yılın aynı ayına göre) marttaki %3,3’ten %3,8’e yükseldi ve %3,7 beklentisinin üzerinde geldi. Aylık TÜFE (bir önceki aya göre) %0,6 arttı; marttaki %0,9’un ardından beklentiyle uyumlu gerçekleşti.
Gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek TÜFE (daha oynak kalemler çıkarılarak temel fiyat eğilimi) aylık %0,4, yıllık %2,8 arttı. BLS (ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu) enerji endeksinin nisanda %3,8 yükseldiğini ve genel endeksteki aylık artışın %40’tan fazlasının enerjiden kaynaklandığını söyledi.
Nisan Enflasyon Sürprizinin Başlıca Nedenleri
Barınma endeksi (kira ve konutla ilgili maliyetler) %0,6, gıda %0,5 yükseldi. Evde tüketilen gıda %0,7 artarken, dışarıda tüketilen gıda %0,2 arttı.
Veri sonrası ABD Dolar Endeksi %0,4 yükselişle 98,30’a çıktı. Veri öncesinde piyasalar manşet (genel) TÜFE’yi %3,7, aylık TÜFE’yi %0,6; çekirdek TÜFE’yi ise aylık %0,3 ve yıllık %2,7 bekliyordu.
28 Şubat’tan nisan sonuna kadar WTI (West Texas Intermediate, ABD referans ham petrolü) %50’den fazla yükseldi; mayıs başındaki geri çekilmeye rağmen savaş öncesi seviyelerin yaklaşık %40 üzerinde kaldı. CME FedWatch (vadeli işlemlerden faiz beklentisini ölçen gösterge) yıl sonuna kadar politika faizinin %3,5–%3,75 aralığında kalma olasılığını %73, 25 baz puan (bps, yüzde puanın yüzde biri) artış olasılığını %20 gösterdi.
EUR/USD için belirtilen seviyeler 1,1800–1,1820, 1,1900–1,1910 ve 1,2000 direnç; 1,1730–1,1680, ardından 1,1660 ve 1,1560 destek olarak paylaşıldı.
Piyasa Pozisyonlanması ve Fed Politikası Etkileri
Nisan enflasyon verisi, manşet rakamın beklentiden yüksek gelerek %3,8’e çıkmasıyla endişeleri doğruladı. Asıl dikkat çeken, enerji ve gıda dışı çekirdek TÜFE’nin de tahminleri aşması; bu da fiyat artışlarının daha geniş bir alana yayıldığına işaret ediyor. Bu tablo, 2026’nın geri kalanı için Fed (ABD Merkez Bankası) politikasına dair görünümü değiştiriyor.
Bu veriye göre bu yıl faiz indirimi ihtimali belirgin biçimde zayıfladı; CME FedWatch artık aralık ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %20 gösteriyor. Benzer bir süreç 2022’de de görülmüştü: enerji kaynaklı ilk şok kısa sürede Fed’i hızlı bir faiz artırımı dönemine itmişti. Piyasada “faizlerin uzun süre yüksek kalması” beklentisi öne çıkıyor; buna göre 2026 sonu ve 2027 başına yönelik faiz vadeli işlemlerinde (faiz beklentisine göre fiyatlanan kontratlar) satış yönlü pozisyonlar gündeme gelebilir.
Jeopolitik gerilim ve kolay düşmeyen (kalıcı) enflasyon birleşimi, piyasa oynaklığını (fiyat dalgalanması) artırabilir. VIX (S&P 500 opsiyonlarından türetilen, beklenen hisse piyasası oynaklığı göstergesi) yılın başındaki düşük seviyelerden 20’nin üzerine çıktı. Oynaklıkta pozisyon almak (VIX vadeli işlemleri veya S&P 500 üzerinde opsiyon stratejileriyle) beklenenden büyük fiyat hareketlerine karşı koruma sağlayabilir.
Fed’in “şahin” duruşu (enflasyonu düşürmek için daha sıkı para politikası ve yüksek faiz eğilimi) doları destekliyor; Dolar Endeksi 98,30’a yükseldi. Orta Doğu’daki çatışma ABD enflasyonunu beslemeye devam ettikçe ve Fed’i temkinli tuttukça, doların euro gibi para birimlerine karşı güçlü kalması beklenebilir. Önümüzdeki haftalarda EUR/USD’de zayıflama olasılığı gündemde kalabilir.
Son belirleyici petrol fiyatı. West Texas Intermediate ham petrol, çatışma başladığından beri 110 dolar/varil üzerinde tutunuyor. Hürmüz Boğazı’nda deniz trafiğine dair riskler en büyük başlık; tırmanma haberleri enerji fiyatlarını yukarı itebilir. Enerji sektöründeki türev ürün (fiyatı başka bir varlığa bağlı finansal araç) pozisyonları, bölgeden gelen günlük haber akışına duyarlı olduğu için dikkatle yönetilmeli.
