Sterlin, günün erken saatlerinde daha güçlü seyretmesinin ardından, Başbakan Keir Starmer’ın istifası yönündeki çağrıların artmasıyla zayıfladı. Bahis piyasaları, Starmer’ın bu yıl görevden ayrılma ihtimalini yüksek görüyor.
İngiltere’de siyasi belirsizliğin artmasıyla birlikte EUR/GBP’de küçük bir **siyasi risk primi** oluştu. (Siyasi risk primi, yatırımcıların siyasi belirsizlik nedeniyle kurda veya varlık fiyatında “ek getiri/ek maliyet” talep etmesidir.) Bir model tahmini, bunun kısa vadede yaklaşık %0,3’lük bir “pahalı fiyatlama”ya işaret ettiğini söylüyor.
Dikkat, olası liderlik haleflerine kayıyor; bu da sterlin üzerinde ek baskı yaratabilir. Son haberlerde Andy Burnham’ın, liderlik yarışını desteklemek için parlamentoda koltuk arayabileceği belirtildi.
Sterlin, **mali kuralın** (devletin borçlanma ve bütçe açığına sınır koyan çerçeve) terk edilmesine yönelik önerilerle ilgili endişeler nedeniyle de baskı gördü. Bu durum, mali politikanın inandırıcılığı ve Birleşik Krallık kamu maliyesinin işleyişi hakkında soru işaretleri doğurdu.
2025’teki liderlik krizinde sterlinde siyasi risk priminin ortaya çıktığını görmüştük. Bu kaygılar sonradan doğrulanmış, liderlik değişimi sterlini zayıf bırakmıştı. Şimdi sterlin hem euro hem dolar karşısında zayıf seyrederken, piyasanın odağı yeni hükümetin mali inandırıcılığına çevrilmiş durumda.
Geçen yıl mali kuralların gevşetilmesine dair uyarıların bir kısmı yeni yönetim altında gerçekleşti. Başbakan Burnham göreve yerleşirken, 10 yıllık **gilt** (İngiltere Hazine tahvili) faizleri yüksek kalmaya devam etti ve %4,5 civarında seyretti; bu, liderlik mücadelesi sertleşmeden önce görülen %4’ün altındaki seviyelere göre belirgin artış. Bu, tahvil piyasasının Birleşik Krallık kamu maliyesine ilişkin ek belirsizlik için hâlâ bir “ek getiri” talep ettiğini gösteriyor.
Bu tablo altında, yatırımcıların sterlinde zayıflığın sürmesine, özellikle dolar karşısında, pozisyon almayı değerlendirmesi gerekir. GBP/USD kurunun 1,22 üzerindeki hareketini kalıcı kılmakta zorlandığı ortamda, **put opsiyonu** almak (kur düşerse değer kazanan opsiyon) daha sert bir düşüşe karşı korunma sağlayabilir. Bu yaklaşım, endişeler artarsa sınırlı riskle kazanç fırsatı sunar.
Sterlin paritelerinde **zımni oynaklık** da (opsiyon fiyatlarına yansıyan, piyasanın beklediği dalgalanma) yükseldi; bu, süren siyasi belirsizliği yansıtıyor. GBP/USD için 3 aylık zımni oynaklık şu anda yaklaşık %8,2; geçen yıl daha sakin dönemlerde %6,5 civarındaydı. Bu ortamda, sterlindeki olası yükselişlerin kısa ömürlü kalacağı görüşüne dayanarak, **paradan uzak alım opsiyonu satmak** (mevcut fiyattan epey yukarı seviyelerdeki call opsiyonu satarak prim geliri elde etmek) “prim toplama” açısından cazip görülebilir.
