Nomura analistleri, İran savaşı nedeniyle İngiltere’de enflasyonun 2027 ortasına kadar hedefin üzerinde kalabileceğini savunuyor. Faiz oranlarının izleyeceği yol, petrol fiyatındaki hareketlerin daha geniş piyasa hassasiyetlerine nasıl yansıdığına bağlı. İngiltere büyümesi 2025’in 3. ve 4. çeyreğinde çeyreklik bazda sadece %0,1’e geriledi; analistler, çatışmanın yarattığı belirsizlik nedeniyle 2026’nın 1. çeyreği sonrasındaki görünümü daha zayıf görüyor.
Erken yerel seçim sonuçları da Reform’un güçlü bir performans sergileyebileceğine ve İşçi Partisi için zor bir gece olabileceğine işaret ediyor; bu da zaten kırılgan olan makro (ekonominin genel görünümü) zemine siyasi gürültü ekliyor.
Stagflasyon Riski Ve Faizlerin Daha Uzun Süre Yüksek Kalması
Yüksek enflasyonun zayıf büyümeyle birlikte sürmesi, stagflasyon (ekonomide büyüme zayıfken fiyatların yüksek kalması) baskısına işaret ediyor. Nisan 2026’da İngiltere TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) %2 hedefe karşı %4,8 ile yüksek kalırsa, İngiltere Merkez Bankası (BoE) büyümeyi destekleme ile enflasyonu tekrar hedefe yaklaştırma arasında zor bir tercih yapmak zorunda kalacak. Bu da politikanın daha uzun süre sıkı (kredi koşullarını daraltan, faizleri yüksek tutan) kalma riskini artırıyor; hızlı faiz indirimi yerine, 2022–2023’teki faiz artırımı döngüsüne daha yakın bir tablo oluşabilir.
2026’nın 1. çeyreği sonrasında büyüme görünümü bozuluyor; bu, 2025’in ikinci yarısındaki yavaşlamanın devamı ve 2023 sonundaki “teknik resesyon” (iki çeyrek üst üste ekonomik daralma) dönemindeki zayıflığa benzer bir görünüm olarak değerlendiriliyor. Hisse piyasasında düşüşe karşı pozisyon almak isteyen türev (değeri başka bir varlığa bağlı finansal ürün) yatırımcıları, yurt içi ekonomiye daha duyarlı şirketlerin ağırlıkta olduğu FTSE 250 endeksi için satım opsiyonlarını (put: belirli fiyattan satma hakkı) değerlendirebilir.
İran çatışması, enerji üzerinden enflasyonu yukarı iten ana etken olarak görülüyor. Brent petrol yaklaşık 115 dolar/varil seviyesinde; bu, 2022’de Ukrayna işgali sonrası yaşanan sıçramayı hatırlatıyor. Arz şoklarına (üretim/tedarik kesintisi kaynaklı ani fiyat artışı) karşı korunmak için petrolde uzun pozisyon (fiyat yükselişinden faydalanan pozisyon; ör. vadeli işlem sözleşmeleriyle) taşımak, enflasyon ve enerji kaynaklı riskli varlık kayıplarına (hisse gibi varlıklarda sert gerileme) karşı daha doğrudan bir korunma yolu olabilir.
Siyasi Belirsizlik Ve Sterlinde Aşağı Yön Riski
Siyasi belirsizlik makro riskleri büyütüyor: yerel seçimlerden gelen parçalanma sinyalleri, risk primini (yatırımcının belirsizlik için talep ettiği ek getiri) yükseltebilir ve sterlini (GBP) baskılayabilir. Bu durum, 2016 sonrası Brexit kaynaklı değer kaybı ve 2022’deki “mini bütçe” şokuna benzetiliyor. Sterlinin zayıflamasından faydalanan pozisyonlar arasında GBP/USD’de kısa pozisyon (sterlinin dolara karşı düşüşüne oynama) veya GBP/USD satım opsiyonu almak yer alabilir. Ancak siyasi gelişmeler ve merkez bankası fiyatlaması değiştikçe kur oynaklığının (kısa sürede sert dalgalanma) hızla artabileceği dikkate alınmalı.
