EUR/USD, Perşembe günü Kuzey Amerika seansı öncesinde %0,2 yükseldi ve piyasa havasının (yatırımcıların risk iştahı) etkisiyle gelen toparlanmayı sürdürdü. Bu hareket, ECB’nin (Avrupa Merkez Bankası) faiz artırımı beklentileri zayıflamasına rağmen görüldü.
Piyasalar, Haziran ayı ECB faiz artırımı için 19 baz puan (bp; faizde yüzde puanın yüzde biri, yani 0,01%) fiyatlıyor; Eylül içinse 50 baz puanın hemen altı. Almanya fabrika siparişleri güçlenirken Euro Bölgesi perakende satışları da dayanıklı kaldı; ancak genel risk iştahı hâlâ ana belirleyici konumunda.
Yükseliş Eğilimi ve Kritik Seviyeler
Grafikte EUR/USD yükseliş eğilimini koruyor; 1,16’ların ortası destek konumunda. Bir sonraki yukarı seviye 1.1825; bu seviye %61,8 Fibonacci düzeltme seviyesine (önceki fiyat hareketinden hesaplanan teknik eşik) denk geliyor.
1.1825’in aşılması, tam geri alıma (önceki düşüşün tamamen telafi edilmesi) ve 1,20’nin yeniden üzerine hareketin önünü açabilir. Yakın vadede paritenin 1.1720 ile 1.1820 arasında yatay bantta (dar aralıkta iniş-çıkış) kalması bekleniyor.
Politika Ayrışması ve Strateji
Bugün piyasaya yön veren unsur piyasa havasından çok, son bir yılda belirginleşen politika ayrışması. Euro Bölgesi enflasyonu %1,9’a gerilerken Avrupa Merkez Bankası üçüncü çeyrekte faiz indirimi olasılığını açıkça tartışıyor. Buna karşın güçlü kalan ABD işgücü piyasası ve yapışkan çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) —son olarak %3,1— nedeniyle Fed’in faizleri daha uzun süre sabit tutması olası görünüyor.
Bu temel tablo, Euro’nun zayıflamasından fayda sağlayan stratejileri öne çıkarıyor. Mevcut 1.1200 seviyesinin altında kullanım fiyatlı (strike; opsiyonda alım/satım hakkının kullanılacağı fiyat) EUR/USD satım opsiyonu (put; belirli fiyattan satma hakkı) almak, 1.1000’deki psikolojik desteğe (yatırımcıların önem verdiği yuvarlak seviye) doğru olası düşüşe sınırlı riskle (defined-risk; maksimum zarar baştan belli) pozisyon almak anlamına geliyor. Bu, ABD ile Euro Bölgesi arasındaki faiz farkı (interest rate differential; iki bölgenin faizleri arasındaki makas) dolar lehine açıldığı için özellikle önem taşıyor.
EUR/USD opsiyonlarında ima edilen oynaklık (implied volatility; opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenti) orta seviyedeyken, paranın dışında (out-of-the-money; mevcut fiyattan uzakta) alım opsiyonu spread’i satmak (call spread; bir alım opsiyonu satıp başka bir kullanım fiyatından alarak risk/geliri sınırlamak) da önümüzdeki haftalar için etkili olabilir. 1.1350 direnci etrafında bir tavan belirlemek, prim (premium; opsiyon satışından elde edilen gelir) toplamayı sağlarken pariteye dair düşüşten yataya bir görüşü yansıtır. Bu yaklaşım, bir sonraki merkez bankası toplantıları öncesinde beklenen yatay seyrin değerlendirilmesi açısından daha temkinli bir yol olarak görülüyor.
