Meksika’nın manşet enflasyonu Nisan’da %0,2 arttı. Bu artış, %0,25’lik beklentinin altında kaldı.
Veri, aylık bazda (bir önceki aya göre) fiyat artışının beklenenden daha sınırlı olduğuna işaret ediyor ve Meksika’da fiyat gidişatına dair son tabloyu tamamlıyor.
Banxico Politikası İçin Sonuçlar
Nisan enflasyonu %0,2 ile, beklediğimiz %0,25’in altında geldi. Bu durum, Meksika Merkez Bankası’na (Banxico) faiz indirimini daha erken değerlendirme konusunda daha fazla alan açıyor. Bu gelişme, yüksek faiz farklarından (Meksika faizi ile ABD faizi arasındaki fark) destek bulan Meksika pesosu üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir.
Artık Meksika pesosunun (MXN) ABD doları karşısında değer kaybetmesi ihtimalinden faydalanabilecek stratejiler gündeme gelebilir. Önümüzdeki çeyrekte (yaklaşık 3 ay) vadesi dolan USD/MXN alım opsiyonu (call option: kur yükselirse kazanç sağlayan opsiyon) almak, bu olası değişime yönelik bir pozisyonlama yolu olabilir. 2025’e dönüp baktığımızda, Banxico kalıcı enflasyonla mücadele için politika faizini %11,00’de tuttuğunda peso güçlü yükselmişti; bu veri ise yeni bir döneme işaret ediyor.
Bu durum, faiz türev ürünlerini (faiz hareketlerine bağlı finansal sözleşmeler) de öne çıkarıyor; özellikle TIIE swap’ları. (TIIE: Meksika’da bankalar arası faiz oranı referansı; swap: sabit faiz ile değişken faizin takas edildiği sözleşme.) Bizce 3 ve 6 aylık sözleşmelerde “sabit faiz alma” (receiving fixed: sabit faizi alıp değişken faizi ödeme; faiz düşüşü beklentisinde tercih edilir) tarafı daha cazip olabilir; çünkü piyasa, daha “güvercin” (daha düşük faizden yana) bir merkez bankası duruşunu fiyatlamaya başlayabilir. 28 günlük TIIE swap faizi bu sabah (7 Mayıs 2026) 15 baz puan gerileyerek %10,85’e indi. (Baz puan: yüzde puanın yüzde biri; 15 baz puan = %0,15.)
Hisseler tarafında bu ortam destekleyici; çünkü daha düşük borçlanma maliyetleri şirket kârlılıklarını olumlu etkileyebilir. Meksika’nın ana hisse endeksi IPC üzerine alım opsiyonu (endeks yükselirse kazanç sağlayan opsiyon) almak değerli görülebilir; endeks, piyasa öncesi vadeli işlemlerde (borsanın açılışı öncesi fiyatlanan vadeli kontratlar) şimdiden %0,8 artıda. Bu, 2025’te yüksek faiz ortamının özellikle isteğe bağlı tüketim gibi sektörleri baskıladığı döneme kıyasla belirgin bir değişim.
