İran savaşı başladığından beri petrol fiyatları, enflasyon ve faiz beklentileri üzerinden altını etkileyen ana unsurlardan biri oldu. Altın, troy ons başına 4.600 ABD doları civarında dengelendi, ardından güçlü ABD verileri ve yükselen petrolün etkisiyle 4.550 ABD dolarının altına geriledi.
Son yedi işlem gününde altın, yükselen petrol fiyatlarının tersine hareket etti. Enflasyon riskinin artması, daha sıkı para politikası (merkez bankasının faizi artırması veya sıkı tutması) ihtimalini yükseltti. Bu durum, getirisi olmayan altın tutmanın maliyetini artırdı ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yarattı.
Petrol ve Faizlere Altının Tepkisi
Güçlü ABD siparişleri ve artan petrol fiyatlarının faiz endişelerini artırmasının ardından altın, troy ons başına 4.500 ABD dolarının biraz üzerinde kapandı. Bu, bir ayın en düşük seviyesi oldu.
Dünya Altın Konseyi verilerine göre Çin’in ilk çeyrekte külçe ve sikke talebi geçen yılın aynı dönemine kıyasla yaklaşık %67 artış gösterdi. Bu talep, küresel külçe ve sikke talebinin %45’ine yaklaştı.
Çin, hazirandan itibaren altın ithalat kurallarını gevşetmeyi planlıyor. Merkez bankasının taslak önerisi, “çok amaçlı izinleri” (aynı ithalat izninin birden fazla işlemde kullanılabilmesi) genişletecek, geçerlilik süresini altı aydan dokuz aya çıkaracak ve izinlerin kaç kez kullanılabileceğine dair sınırları kaldıracak.
Ayrıca daha fazla Çin limanının külçe altın işlemlerini (bullion: yüksek saflıkta külçe altın) gümrükten geçirebilmesine izin verilecek.
Çin Talebi ve İşlem Yaklaşımı
Petrol ile altın arasındaki ters yönlü ilişkinin, geçen yıl İran savaşı sırasında belirginleştiği gibi, piyasayı etkilemeyi sürdürdüğü görülüyor. WTI ham petrolü (ABD referans petrol türü) varil başına 95 dolar civarında güçlü seyrederken, enflasyon endişeleri ve şahin (faizi yüksek tutma eğiliminde) Fed altının yükselişini sınırlıyor. Buna karşılık, ABD TÜFE verisinin (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyon göstergesi) %3,1’e hafif gerilediğini göstermesi Fed’e “bekle-gör” için alan açabilir ve fırsat yaratabilir.
Altın için pozitif senaryo, Çin’den gelen güçlü fiziki talebe dayanıyor. Bu eğilim, ithalat kuralları Haziran 2025’te gevşetildikten sonra hızlandı. Çin Merkez Bankası (PBoC) alımlarını sürdürerek Nisan 2026’da 15 ton daha ekledi ve üst üste 18’inci ay alım yaptı. Bu düzenli alım, özellikle faiz endişeleri nedeniyle yaşanabilecek geri çekilmelerde fiyatlar için güçlü bir taban oluşturuyor.
Bu iki zıt etken nedeniyle yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda fiyatın yatay kalmasından veya ani bir kırılmadan faydalanabilecek stratejileri değerlendirebilir. Örneğin 4.750 dolar gibi önemli destek seviyelerinin altında “out-of-the-money” put (kullanım fiyatı mevcut fiyatın altında olan satış opsiyonu) satmak, Çin talebine güvenerek prim (opsiyon satıcısının aldığı ücret) toplama yöntemi olabilir. Alternatif olarak opsiyonlarla “uzun volatilite” (fiyatın sert hareket etmesinden kazanç hedefleyen pozisyon) kurulması, yaklaşan verilerin piyasayı mevcut dengeden keskin biçimde uzaklaştırması halinde getiriyi artırabilir.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
