ABD’de yeni konut satışları martta aylık bazda 682 bine yükseldi.
Bu seviye, 668 binlik beklentinin üzerinde gerçekleşti.
Güçlü Konut Verisi, Temkini İşaret Ediyor
Mart ayı yeni konut satışlarının 682 bin ile beklentinin üzerinde gelmesi, ekonominin beklenenden daha güçlü ilerlediğine işaret ediyor. Dayanıklı tüketici talebi, altta yatan gücün sürdüğünü gösterirken ABD Merkez Bankası’nın (Fed) temkinli kalmasına neden olabilir. Bu durum, yaz aylarında faiz indirimi ihtimalini azaltıyor.
Son veriler de bu temkinli duruşu destekliyor. Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: tüketicinin satın aldığı ürün ve hizmetlerin fiyatlarındaki değişimi ölçen enflasyon göstergesi) enflasyonun %3,6 ile yüksek kaldığını ve tahminlerin üzerinde olduğunu gösterdi. Geçen haftaki güçlü istihdam raporu da (tarım dışı istihdam: tarım hariç sektörlerdeki işe alım sayısı) 215 bin yeni istihdama işaret etti. Bu tablo, Fed’in faizleri sabit tutma ihtimalini belirgin biçimde güçlendiriyor. Bu, 2025 sonunda piyasanın faiz indirimi beklentisi taşıdığı görünüme kıyasla önemli bir değişim.
Önümüzdeki haftalarda, yakın vadede faiz indirimi olmayacağına yönelik işlemlerde türev ürünlerde (türev: değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) fırsat görüyoruz. Yatırımcılar eylül vadeli SOFR vadeli işlemlerinde satış düşünebilir (SOFR: ABD’de gecelik teminatlı borçlanma faiz oranı) veya TLT gibi ABD Hazine tahvili ETF’lerinde satım opsiyonu alabilir (opsiyon: belirli fiyattan alma/satma hakkı; satım opsiyonu fiyat düşüşüne karşı pozisyon). Çünkü tahvil getirileri (getiri: tahvil faiz oranı) yukarı yönlü hareket edebilir. Bu yaklaşım, piyasanın faiz indirimini daha ileri tarihe ötelemesi senaryosuna göre konumlanır.
Bu dayanıklılık, 2023’te güçlü verilerin Fed’in yön değiştirmesine (pivot: para politikasında belirgin dönüm noktası) yönelik beklentileri sık sık boşa çıkardığı dönemi hatırlatıyor. Faiz piyasalarında dalgalanmanın (volatilite: fiyat oynaklığı) artıp artmadığını izliyoruz. VIX alım opsiyonları (VIX: piyasa beklentisine dayalı oynaklık endeksi; alım opsiyonu yükseliş beklentisi) Fed’in bir sonraki toplantıda daha şahin (şahin: enflasyona karşı daha sıkı para politikasını savunan) bir ton vermesi halinde, olası bir piyasa sürprizine karşı düşük maliyetli bir korunma aracı olabilir.
