Gümüş (XAG/USD), cuma günü Avrupa seansında 75,00 dolar yakınındaki kazanımlarını koruyamayınca 73,00 doların düşük seviyelerinde işlem gördü. ABD Doları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha “şahin” (faiz artırmaya daha istekli/sıkı para politikasına daha yakın) duruşundan destek bulduğu için gümüş art arda ikinci haftalık düşüşe yöneldi.
Fed faizleri %3,5–%3,75 aralığında sabit tuttu ve üç politika yapıcı, metinde yer alan “gevşeme eğilimi” (ileride faiz indirimine açık olunduğunu ima eden ifade) ifadesinin korunmasına karşı çıktı. CME FedWatch’a göre vadeli işlemler piyasası 2027’de faiz artışı ihtimalini daha yüksek fiyatlamaya başladı.
Fed Yönetimi ve Piyasa Etkileri
Görev süresi 15 Mayıs’ta dolacak olan Jerome Powell, Fed Yönetim Kurulu üyesi (Governor) olarak kalacağını söyledi. Bu açıklama, Başkan Donald Trump’ın bir sonraki Fed Başkanı Kevin Warsh üzerinde faizleri indirmesi için baskı kurabileceği beklentilerinin ardından geldi.
Teknik tarafta gümüş 73,00 doların hemen üzerinde yatay (konsolidasyon: belirgin yön olmadan dar bantta hareket) seyrederken, daha geniş ölçekte düşüş trendi (genel eğilim aşağı yönlü) devam ediyor. 4 saatlik grafikte RSI 50 civarında seyretti; RSI (Göreli Güç Endeksi: fiyatın aşırı alım/aşırı satım durumunu gösteren momentum göstergesi) nötr görünüme işaret etti. MACD ise hafif pozitif bir sinyal verdi; MACD (Hareketli Ortalama Yakınsama/Iraksama: trend ve momentum değişimini izleyen gösterge).
Direnç seviyeleri 74,75, 76,75 ve 78,65 dolar olarak izlendi. Destek seviyeleri 72,80 dolar, ardından 71,00 ve 68,30 dolar civarında görüldü.
Fed’in son “şahin” yön değişikliği, gümüş fiyatları üzerinde baskı kuran ana unsur olmaya devam ediyor. ABD Dolar Endeksi 108’in üzerine çıkarak 2024 sonundan bu yana ilk kez bu seviyeyi aştı; bu hareket, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini yansıtıyor. 2 yıllık ABD tahvil faizi %3,9’da güçlü seyrederken, gümüş gibi faiz getirisi olmayan (kupon/temettü üretmeyen) bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyeti artıyor.
Strateji ve Risk Yönetimi
Yaklaşım olarak 75 dolar direncinin altında aşağı yönlü hareketin sürmesine veya yatay seyrin devamına hazırlıklı olmak gerekiyor. 76,00 veya 77,00 dolar kullanım fiyatına yakın, “paranın dışında” (out-of-the-money: mevcut fiyata göre henüz kârda olmayan) alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) satmak, prim geliri (opsiyon primi: bu hakkın bedeli) toplamak açısından daha temkinli bir yöntem olabilir. Cboe Gümüş Oynaklık Endeksi (VXSLV) 35 civarında yüksek; oynaklık (volatilite: fiyat dalgalanma şiddeti) yükseldikçe opsiyon primleri genelde artar ve bu durum satıcılar için cazip hale gelebilir.
15 Mayıs’taki Fed yönetim değişimi önemli bir “olay riski” (tek bir gelişmenin fiyatı sert oynatabilme riski) yaratıyor. Bu belirsizliği sınırlamak için 71,00 dolar civarında kullanım fiyatlı satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almak, riski baştan sınırlayan (defined-risk: kaybı ödenen primle sınırlı) bir şekilde fiyatın nisan diplerine doğru gerilemesinden faydalanmayı sağlayabilir. Bu temkinli duruş, 2026 başındaki verilerin, 2025’te görülen rekor seviyelere kıyasla güneş enerjisi kaynaklı sanayi gümüş talebinde hafif bir yavaşlamaya işaret etmesi nedeniyle de destekleniyor.
