EUR/CAD üçüncü gün üst üste geriledi ve Cuma günü Asya saatlerinde 1,5920 civarında işlem gördü. Bu hareket, Orta Doğu’daki gerginliklerin tetiklediği “riskten kaçış” işlemleri sırasında Euro’nun zayıflamasıyla geldi. (Riskten kaçış: Yatırımcıların belirsizlikte riskli varlıklardan çıkıp daha güvenli görülen varlıklara yönelmesi.)
Perşembe günü ABD Başkanı Donald Trump, Hürmüz Boğazı’nın yakında yeniden açılmayabileceğine dair endişeler sürerken İran limanlarına yönelik deniz ablukasını sürdüreceğini söyledi. Bloomberg’e göre, aynı gün reddedilen bir Senato önerisi dahil, Kongre’nin savaş yetkilerini sınırlama girişimlerini de eleştirdi.
Orta Doğu Gerginliği Riskten Kaçışı Tetikliyor
İran’ın dini lideri Mojtaba Hamaney, İran’ın nükleer veya füze kapasitesinden vazgeçmeyeceğini söyledi ve Tahran’ın boğaz üzerindeki kontrolünü sürdüreceğini ima etti. Bu gelişmeler, ABD-İran anlaşmasına ilişkin belirsizliği artırdı.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Perşembe günü Nisan toplantısında faizleri değiştirmedi. Mevduat faizini %2’de tuttu ve enflasyonda yukarı yönlü risklerin, büyümede ise aşağı yönlü risklerin arttığını belirtti. (Mevduat faizi: Bankaların ECB’de tuttukları paraya uygulanan faiz; Euro Bölgesi kısa vadeli faizleri için temel referanslardan biridir.)
Kanada Doları, yükselen petrol fiyatlarından destek buldu; bu da EUR/CAD üzerinde baskı yarattı. WTI (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil başına 102,40 dolar civarında işlem gördü. Açılışta “aşağı yönlü fiyat boşluğu” (bearish gap: Fiyatın bir önceki kapanışın altında açılması) oluşmasına rağmen fiyatlar genel olarak zayıf seyretti; ham petrol ise ikinci haftalık yükselişe hazırlanıyordu.
Merkez Bankası Politikası Ayrışması ve EUR/CAD Görünümü
Kanada Merkez Bankası (BoC) ise temel politika faizini %3,5 seviyesinde tutarak, emtia gelirlerine duyarlı Kanada ekonomisinin görece güçlü seyrini yansıttı. (Politika faizi: Merkez bankasının piyasayı yönlendirmek için kullandığı ana faiz oranı.) CAD lehine 0,5 puanlık faiz farkı, Euro’ya kıyasla Kanada Doları taşımayı daha cazip kılıyor. Bu temel unsur, son 12 ayda EUR/CAD kurunun ana belirleyicilerinden biri oldu.
Bu çerçevede EUR/CAD’de aşağı yönün devam ettiği görülüyor. Parite 1,4850 civarında seyrederken, faiz avantajı ve Kanada’nın “dış ticaret koşullarının” (terms of trade: İhracat fiyatlarının ithalat fiyatlarına oranı; petrol gibi ihraç ürünleri pahalı kaldığında Kanada için destekleyicidir) CAD’ı desteklemesi nedeniyle aşağı yön daha olası görünüyor. Bundan sonraki düşüşlerin daha yavaş olsa da sürmesi beklenebilir.
Önümüzdeki haftalarda, aşağı yönlü hareketten faydalanırken riski sınırlamak için EUR/CAD “put opsiyonları” (put opsiyonu: Belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) değerlendirilebilir. Geçen yılki Orta Doğu kriz dönemine göre “zımni oynaklık” daha düşük (implied volatility: Opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) olduğu için opsiyon primleri daha makul. Maliyeti düşürmek için “bear put spread” (düşüş spread’i: Daha yüksek kullanım fiyatlı put alıp daha düşük kullanım fiyatlı put satarak maliyeti azaltan strateji) ile 1,4700 seviyesine doğru hareket hedeflenebilir.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
