EUR/USD perşembe günü 1,1690 seviyesine yakın işlem gördü. Parite gün içinde %0,11 yükseldi. Daha önce 1,1655 ile son üç haftanın en düşük seviyesini test etmişti.

ABD’de yıllıklandırılmış (çeyreklik büyümeyi yıllık hıza çeviren) GSYH büyümesi (ekonominin toplam üretimi) 1. çeyrekte %2 oldu. Bu veri %2,3 beklentisinin altında, önceki %0,5’in ise üzerinde geldi. Mart PCE enflasyonu (kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi; Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) yıllık %3,5 oldu. İlk işsizlik maaşı başvuruları (ilk kez işsizlik ödeneğine başvuranların sayısı) 215 binden (revize edilmiş) 189 bine geriledi.

Fed Politikası Belirsizliği

Veriler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki adımına ilişkin belirsizliği korudu. Fed Başkanı Jerome Powell çarşamba günü, mevcut para politikası duruşunun (faiz ve finansal koşulların seviyesi) uygun olduğunu söyledi. Orta Doğu’daki gerilimlerin küresel belirsizliği artırdığını da belirtti.

Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası (ECB) perşembe günü faizleri değiştirmedi: ana refinansman faizi (bankalara verilen temel fonlama faizi) %2,15, marjinal borç verme faizi (gecelik acil borçlanma faizi) %2,4 ve mevduat faizi (bankaların ECB’de tuttukları paraya uygulanan faiz) %2 seviyesinde kaldı. ECB, gelen verilerin genel olarak tahminlerle uyumlu olduğunu belirtirken, enflasyonda yukarı yönlü risklerin ve büyümede aşağı yönlü risklerin arttığını söyledi.

ECB Başkanı Christine Lagarde, kararların veriye bağlı alınacağını ve toplantıdan toplantıya değerlendirileceğini söyledi. Faiz artışının masaya geldiğini, ancak oy birliğiyle faizi sabit tutma kararı alındığını belirtti. Yüksek enerji fiyatlarının yatırımları ve güveni etkileyebileceğini de vurguladı.

2025’e dönüp bakıldığında, karışık verilerin EUR/USD üzerinde belirsizlik yarattığı ve paritenin 1,1690 civarında seyrettiği görülüyor. Bugün 30 Nisan 2026 itibarıyla parite çok daha düşük olan 1,0720 seviyesinde. Bu görünüm, o tarihten bu yana iki merkez bankasının da belirgin faiz artırımları yaptığını yansıtıyor. Fed’in mevcut politika faizi %3,75, ECB’nin mevduat faizi %3,00 seviyesinde. Bu da son bir yılda politikanın sert biçimde sıkılaştığını (faizlerin yükselmesi ve finansman koşullarının zorlaşması) gösteriyor.

Ancak “karışık ekonomik sinyaller” teması benzer. Son veriler, ABD’de 2026 1. çeyrek GSYH büyümesinin beklentiden zayıf %1,3’e indiğini, buna karşın çekirdek PCE enflasyonunun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %2,8 ile yapışkan kaldığını, yani Fed hedefinin üzerinde seyrettiğini gösterdi. Bu durum Fed’i zor bir noktada bırakarak oynaklığı (fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) artırabiliyor. Oynaklıktan yararlanmak için opsiyon stratejileri (belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşmelerle kurulan pozisyonlar) öne çıkıyor.

Kırılma İçin Konumlanma

Bu ortam, bant aralığında işlem (fiyatın belirli bir aralıkta gidip geldiği dönemlerde yapılan al-sat) stratejilerinin yakında sona erebileceğine işaret ediyor. Bu nedenle yatırımcılar bir “kırılmaya” (fiyatın aralığın dışına güçlü çıkışına) hazırlık düşünebilir. Hem Fed hem ECB “veriye bağlı” yaklaşım sinyali verirken, opsiyon piyasasında ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) bir sonraki önemli enflasyon veya istihdam verisiyle gelebilecek sert hareket ihtimaline kıyasla düşük görünüyor. Yön fark etmeksizin oynaklığın artacağına pozisyon almak, önümüzdeki haftalarda temkinli bir yaklaşım olabilir.

2025’te piyasanın güçlü işgücü piyasasını (istihdamın güçlü seyretmesi) yavaşlayan büyümeye karşı tarttığı görülmüştü; bugün de benzer bir tablo var. Piyasa şu anda yılın ilerleyen dönemlerinde olası faiz indirimlerini fiyatlıyor. Ancak beklenenden güçlü ekonomik veriler bu beklentileri hızla tersine çevirebilir. Bu da en yakın vadeli faiz vadeli işlemlerini (faiz beklentilerini yansıtan sözleşmeler) Fed yetkililerinin tonundaki değişime daha duyarlı hale getiriyor.

Avrupa tarafında, ECB’nin 2025’te tartıştığı faiz artışları meselesi kapanmış olsa da bu kez soru, faiz indirimlerine ne zaman başlanacağı. Euro Bölgesi enflasyonu geriledi ancak %2,6 ile dirençli kalıyor. Bu da ECB’nin yakın bir politika değişikliği sinyali vermekte isteksiz olmasına neden oluyor. Bu “kararsızlık” ortamı, bir merkez bankasının diğerinden önce adım atmak zorunda kalacağına inanan yatırımcılar için fırsat yaratabilir. Böyle bir senaryo, paritenin dar banttan çıkmasına yol açabilir.