Fed’in faizi sabit tutması ve Jerome Powell’ın, hakkındaki cezai soruşturma düşene kadar Yönetim Kurulu’nda kalacağını söylemesinin ardından altın %1’den fazla geriledi. XAU/USD (ons altın/dolar) gün içi 4.610 doları gördükten sonra 4.546 dolardan işlem gördü.
FOMC (Fed’in faiz kararlarını alan komite) faizi %3,50–%3,75 aralığında bıraktı; karar 8’e karşı 4 oyla geçti. Bu, 1992’den bu yana en ayrışmalı (en fazla karşı oy çıkan) oylama oldu. Stephen Miran indirimi desteklerken, Beth Hammak, Neel Kashkari ve Lorie Logan “gevşeme eğilimi” eklenmesine (ileride faiz indirimi sinyali verilmesine) karşı çıktı.
Dolar ve Tahvil Faizleri Altını Baskılıyor
ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks) %0,37 artışla 98,96’ya yükseldi. 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi 8 baz puan artarak %4,43’e çıktı (baz puan: yüzde puanın yüzde biri; 8 baz puan = %0,08). Para piyasaları, Prime Terminal verilerine göre Nisan 2027 toplantısında faiz artışı ihtimalini %29 olarak fiyatladı.
ABD çekirdek dayanıklı mal siparişleri (uçak/savunma gibi oynak kalemler hariç, uzun ömürlü ürün siparişleri) Şubat’taki %1,6 artışın ardından %3,3 yükseldi; %0,6 beklentisinin üzerinde geldi. Toplam siparişler yıllık bazda %1,2 düşüşten %0,8 artışa döndü ve %0,5 beklentisini aştı.
Altın yaklaşık dört haftanın en düşük seviyeleri olan 4.510 dolar civarındaydı. 4.500 doların altına sarkması halinde destek seviyeleri 4.482, 4.351 ve 200 günlük basit hareketli ortalama (SMA: belirli gün sayısının ortalama fiyatı; trendi izlemek için kullanılır) olan 4.269. Dirençler ise 4.600, 100 günlük SMA 4.753 ve 50 günlük SMA 4.848.
Volatil Fed Ortamında Opsiyon Stratejileri
Altının kritik desteklerin altına inmesiyle kısa vadede düşüş yönlü pozisyonlar daha avantajlı görünüyor. Altın vadeli işlemleri veya ilgili ETF’lerde (borsada işlem gören fon) satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı; riski önceden sınırlayan araç) almak, 4.482 ve 4.351 destek bölgelerini hedeflemek için kontrollü riskli bir yöntem sunar. Ancak Powell etrafındaki siyasi gerilimin artması, “güvenli liman alımı” (riskten kaçışla altın gibi varlıklara yönelim) tetikleyebileceği için temkinli olmak gerekir.
Fed’in net bir “faiz indirimi yolu” çizmekte isteksiz duruşu, gelen verilerle de destekleniyor. Bu sabah açıklanan Mart çekirdek PCE fiyat endeksi (Fed’in takip ettiği enflasyon göstergesi; gıda ve enerji hariç) %3,1 geldi; hedefin üzerinde kalmayı sürdürdü ve 2025’in sonlarında görülen iyileşmeyi tersine çevirdi. Buna ek olarak, geçen hafta işsizlik başvurularının (işini kaybedenlerin yaptığı başvurular) 195 bine gerileyerek altı ayın en düşük seviyesine inmesi, Fed’in aceleyle faiz indirmesi gereğini azaltıyor.
ABD dolarının diğer büyük para birimlerine karşı güçlü kalması bekleniyor; bu da DXY’de alım opsiyonlarını (call: belirli fiyattan alma hakkı) cazip kılıyor. Benzer şekilde, faizlerdeki yukarı yönlü baskı, uzun vadeli tahvil ETF’lerinde satım opsiyonu alma stratejisini öne çıkarıyor (uzun vadeli: faize daha duyarlı, oynaklığı daha yüksek). Piyasa artık gelecek yıla kadar faiz artışı olasılığını sıfırın üzerinde fiyatlıyor; bu, birkaç ay öncesine göre belirgin bir değişim.
Politika yapıcılar arasındaki sert ayrışma nedeniyle VIX endeksinde (piyasa oynaklığı göstergesi; “korku endeksi” olarak bilinir) alım opsiyonu almak, artan piyasa dalgalanmasına karşı doğrudan korunma sağlar. Fed içinde bu düzeyde bir görüş ayrılığı 1990’ların başından beri görülmedi. Washington’dan gelecek beklenmedik haber akışı veya sürpriz ekonomik veriler, varlık fiyatları üzerinde daha büyük etkiler yaratabilir.
