ABD Başkanı Donald Trump tarafından ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanlığına aday gösterilen Kevin Warsh, ABD Senatosu Bankacılık Komitesi’nden onay aldı. Komite oylaması 13-11 sonuçlandı; Cumhuriyetçiler Demokratlardan fazlaydı.
Warsh şimdi Senato Genel Kurulu’nda yapılacak nihai onay oylamasına gidiyor. Onaylanırsa, görev süresi 15 Mayıs’ta bitecek olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerini alacak.
Warsh Adaylığı Ve Piyasa Dalgalanması
ABD Senatörü Elizabeth Warren bu adıma karşı çıktı ve “Warsh’ı ilerletmek için verilen bir oy, Donald Trump’ın Fed’i kontrol etmesine yardımcı olmak için verilen bir oydur” dedi.
Kevin Warsh’ın Fed’in başına geçmesine bir adım daha yaklaşılması, piyasalarda dalgalanmanın artması riskini yükseltiyor. Warsh, Powell’a göre daha “şahin” (enflasyonu düşürmek için faiz artırmaya daha yatkın) görülüyor. VIX (S&P 500 opsiyonlarından türetilen, piyasadaki korku/dalgalanma beklentisini gösteren endeks) bu hafta 18,5 seviyesine yükseldi. Nihai oylama yaklaşırken koruma amaçlı işlem (portföy değer kaybını sınırlamak için yapılan hedge) ihtiyacı artıyor.
Tahvil piyasası da bu olası liderlik değişimine tepki veriyor. Bu gelişme, Mart 2026 TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi, enflasyon göstergesi) verisinin enflasyonun hâlâ “yapışkan” (kolay düşmeyen, yüksek seyreden) olduğunu ve %3,1’de kaldığını göstermesinin hemen ardından geldi. Fed politikasına çok duyarlı olan iki yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, açıklamanın ardından 15 baz puan (0,15 puan) artarak %4,85’e çıktı. Piyasada yaz aylarına kadar daha sert bir Fed çizgisi beklentisiyle, faiz vadeli işlemleri üzerindeki opsiyonlar (belirli bir fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmeler) üzerinden pozisyon arayışı öne çıkıyor.
2025’in sonlarında beklenmedik enflasyon verilerinin Fed’i “güvercin” (faiz indirimi/gevşek para politikası eğilimli) yönlendirmesini geri çekmeye zorladığı dönemdeki sert piyasa dönüşleri hatırlanıyor. Şimdi benzer bir belirsizlik ortamı var; bu kez itici güç, olası liderlik ve yaklaşım değişimi. Tarihsel olarak piyasalar, Fed politikasının öngörülemez olmasına olumsuz tepki verir; 2018’de Fed’in agresif sıkılaştığı dönemde yaşanan sert satışlar buna örnek gösterilir.
Mayıs Tarihi Öncesi Pozisyonlanma
Powell’ın görev süresinin 15 Mayıs’ta bitmesi nedeniyle, Mayıs sonu ve Haziran vadeli hisse endeksi opsiyonlarında “ima edilen volatilite” (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen dalgalanma) pahalılaşıyor. “Skew” (opsiyon piyasasında aşağı yönlü koruma talebi arttığında, düşüşe karşı sigorta niteliğindeki opsiyonların daha pahalı hale gelmesi) belirgin şekilde yükseliyor; S&P 500’de düşüşe karşı koruma sağlayan put opsiyonlarına talep, yükseliş beklentisiyle alınan call opsiyonlarının çok üzerinde. Yatırımcıların portföylerinde aşağı yönlü riski gözden geçirmesi gerekiyor; çünkü Warsh yönetimindeki bir Fed, varlık fiyatlarını desteklemekten çok enflasyonla mücadeleyi öne koyabilir.
