İsviçre’nin ZEW anketi, beklentilerin nisanda önceki -35 seviyesinden -30,3’e yükseldiğini gösterdi.
Son İsviçre ZEW anketi, ekonomik beklentilerin nisan için -30,3’e yükseldiğine işaret ediyor; bu, önceki -35 okumasına göre belirgin bir iyileşme. Gösterge hâlâ güçlü biçimde kötümser bölgede olsa da yönün pozitife dönmesi, olumsuz havanın en kötü kısmının geride kalıyor olabileceğini düşündürüyor. Bu durumu, İsviçre varlıklarında bir “dip oluşumu” (fiyatların düşüşten sonra taban bulup yataylaşması) sürecinin başlayabileceğine dair bir işaret olarak değerlendiriyoruz.
İsviçre frangı açısından bu veri, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) daha sert faiz indirimlerine gitmesi üzerindeki baskıyı azaltabilir. Son dönemde (2025 sonu ve 2026 başı) SNB’nin daha “güvercin” (faiz indirimine daha yatkın) bir tutum benimsemesiyle frankın euro karşısında zayıfladığı görüldü; EUR/CHF paritesi (euro/frank kuru) son olarak 0,9850 civarında işlem gördü. Yatırımcılar EUR/CHF’de “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut kurun üzerinde olduğu için şu an kâra geçmemiş) alım opsiyonlarını (belirli bir tarihe kadar belirli bir fiyattan alma hakkı veren sözleşme) satarak, ekonomik kötümserliğin azalmasının franktaki ilave zayıflamayı sınırlayacağı beklentisine oynayabilir.
Biraz iyileşen görünüm, bu yıl Avrupa benzerlerine göre zayıf kalan İsviçre Piyasa Endeksi’ne (SMI) destek verebilir. SMI opsiyonlarında zımni oynaklığın (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) son dönemde yüzde 14 ile 3 ayın en düşük seviyesine gerilemesi, temel kırılganlığa rağmen piyasanın rahat davrandığını gösterebilir. Daha temkinli bir yaklaşım olarak SMI’da uzun vadeli “call spread” (aynı vadede daha düşük kullanım fiyatından alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatından alım opsiyonu satarak maliyeti ve riski sınırlayan strateji) değerlendirilebilir; bu, riski sınırlarken kademeli toparlanmaya pozisyon alır.
