Spot altın (XAU/USD) salı günü %1,85 düştü ve yaklaşık 4.596 dolarda kapandı; gün içinde yaklaşık 4.555 dolara kadar geriledi. Son altı seanstan dördünü düşüşle kapattı ve fiyatın daha önce koruduğu 4.650 dolar üzeri seviye kırıldı.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) kararı çarşamba 18:00 UTC’de açıklanacak. Politika faizinin %3,50–%3,75 aralığında sabit kalması bekleniyor. Perşembe günü ABD’de öne çıkan veriler: 1. çeyrek GSYH (ekonominin toplam üretimi), %0,5’ten sonra yıllıklandırılmış (çeyreklik verinin yıla çevrilmiş hâli) %2,3 tahmin ediliyor; mart Çekirdek PCE (Fed’in yakından izlediği, gıda ve enerji hariç kişisel tüketim harcamaları enflasyonu) ise yıllık %3’ten %3,2’ye bekleniyor.
Fed Kararı ve Piyasa Görünümü
Cuma günü ISM imalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50 üstü büyümeyi gösterir) verisi gelecek. “Ödenen fiyatlar” alt endeksinin 80’e yakın beklenmesi, maliyet baskılarının yüksek kalabileceğine işaret eder. 15 dakikalık görünümde fiyat 4.595,84 dolar; gün açılışı 4.697,98 dolar. Stokastik RSI (aşırı alım/aşırı satım bölgelerini gösteren kısa vadeli momentum göstergesi) aşırı alım bölgesinden aşağı dönüyor.
Günlük grafikte fiyat, 50 günlük EMA (üstel hareketli ortalama; son fiyatlara daha fazla ağırlık verir) olan yaklaşık 4.764,90 dolar ile 200 günlük EMA olan 4.325,77 dolar arasında. Stokastik RSI 32 civarında.
Fed kararı öncesindeki sert düşüş sonrası altın 4.600 dolar seviyesini test ediyor. Ana belirsizlik, Fed’in kalıcı enflasyona nasıl yaklaşacağı. İran kaynaklı çatışmanın tetiklediği son enerji fiyat şoku da bu tabloyu karmaşıklaştırıyor. Altın opsiyonlarında ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından hesaplanan, piyasanın beklediği dalgalanma) altı haftanın zirvesine çıktı; bu da karar sonrası iki yönde de sert hareket beklendiğini gösteriyor.
Fed’in “şahin” (enflasyonla mücadele için sıkı para politikasını savunan) bir tonla, enerji maliyetlerine rağmen enflasyonu önceliklendirmesi doları güçlendirebilir ve altını aşağı çekebilir. Bu senaryoda satım opsiyonu (put; fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen opsiyon) alma veya vadeli işlemlerde (futures; ileri tarihli alım-satım sözleşmesi) kısa pozisyon (düşüş yönlü işlem) düşünülür. Hedef, dünkü dip olan 4.555 doların altına kırılım. Satışın kalıcı olması hâlinde ana destek 200 günlük ortalama olan 4.325 dolar civarı.
Tersine, Fed sabırlı bir duruş sergiler ve enerji kaynaklı yavaşlama riskini öne çıkarırsa altın nefes alabilir. Bu durumda alım opsiyonu (call; fiyat artışından kazanç hedefleyen opsiyon) veya vadeli işlemlerde uzun pozisyon (yükseliş yönlü işlem) öne çıkar. İlk güçlü direnç 50 günlük ortalama; şu an 4.765 dolar civarında.
Makro Zemin ve Kritik Etkenler
Mevcut enerji şoku + kalıcı enflasyon birleşimi, 1970’lerdeki stagflasyonu (yüksek enflasyonla birlikte zayıf büyüme) andırıyor. O dönem dalgalı olsa da altın, değer saklama aracı (alım gücünü koruma amaçlı varlık) olarak uzun vadede iyi performans göstermişti.
Bugünkü Fed toplantısı sonrası odak perşembe günü 1. çeyrek GSYH ve Çekirdek PCE verilerine kayacak. Beklentiden güçlü veriler, Fed’in “şahin” çizgisini destekleyebilir ve hafta sonuna kadar altın üzerinde baskıyı artırabilir. Büyümede yavaşlama veya enflasyonda belirgin soğuma sinyali ise maden için yeniden yükseliş beklentilerini güçlendirebilir.
