Şili Merkez Bankası, oy birliğiyle aldığı kararla politika faizini %4,50’de sabit tuttu. Banka yönetimi, Orta Doğu’daki çatışmanın derinleşmesinin para politikası görünümü üzerinde baskı yarattığını belirtti.
Banco Central de Chile, savaşın küresel ekonomi üzerindeki etkisinin, mart ayındaki Para Politikası Raporu’ndaki (IPoM) senaryodan daha olumsuz olduğunu açıkladı. Banka, çatışmanın tırmanmasının enflasyonu yükseltirken küresel büyümedeki yavaşlamayı (dünya genelinde ekonomik faaliyet hızının düşmesi) da ağırlaştırabileceğini vurguladı.
Orta Doğu Çatışması ve Enflasyon Riskleri
Kurul, çatışmanın uzaması halinde ham petrol fiyatlarının daha uzun süre yüksek kalabileceği uyarısında bulundu. Bu riskin, enerji ithalatı nedeniyle dış maliyetlere (yurt dışından gelen fiyat artışlarının ülke içine yansıması) açık küçük ve dışa açık bir ekonomi için önemli olduğuna dikkat çekti.
Faizin sabit tutulması, yetkililerin yurt içi verilerde gerileyen enflasyonu, yeniden artan arz riskleriyle (üretim/tedarik kaynaklı fiyat baskıları) birlikte değerlendirdiği “bekle-gör” yaklaşımının sürdüğünü gösteriyor. Bir sonraki çeyreklik IPoM’nin, marttan bu yana değişen koşullar nedeniyle dış varsayımları güncellemesi bekleniyor.
Şili Merkez Bankası’nın faizi %4,5’te tutma kararı, jeopolitik riskler karşısında belirgin bir temkinli duruşa işaret ediyor. Brent petrol vadeli işlemlerinin (gelecekte belirli fiyattan alım-satım taahhüdü veren kontratlar) varil başına 98 dolara yaklaşması, ilk çeyrek ortalamasına göre belirgin artış anlamına geliyor. Bu durum, ithal enflasyona (kur ve ithalat yoluyla gelen fiyat artışı) karşı savunma amaçlı bir adım olarak okunuyor. Bu nedenle Şili’de yakın dönemde hızlı faiz indirimi beklemek şimdilik daha riskli bir yaklaşım.
Süren gerilim, petrolde alım yönlü stratejileri destekleyebilir. Yatırımcılar, olası oynaklığı (fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) taşımak için daha uzun vadeli kontratları tercih edebilir. Petrolde risk priminin (belirsizlik nedeniyle fiyata eklenen ekstra pay) bir süre daha yüksek kalması olası görünüyor.
Şili Pesosu ve Piyasa Oynaklığı
Şili pesosu açısından “bekle-gör” duruşu belirsizliği artırıyor. Bu durum, USD/CLP kurunun 980 seviyesinin üzerine çıkmasında görüldü. Bu ortamda, doğrudan kur yönüne pozisyon almak yerine, oynaklıktan kazanç sağlayabilen döviz opsiyonları (belirli tarihe kadar belirli fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmeler) daha temkinli bir seçenek olabilir. 2025’teki verilere bakıldığında, küresel koşullar daha sakinken peso daha güçlüydü.
Bankanın enflasyon kaygıları yalnız değil; ABD’de mart ayı TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyonun temel ölçülerinden biri) %3,7 ile beklentilerin üzerinde geldi. Bu, 2025 sonundaki düşüş eğilimini kesintiye uğrattı. Bu ortam, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın zamanda faiz indireceği varsayımına dayanan işlemlerde temkinli olunması gerektiğini gösteriyor. Özellikle ABD dolarında düşüş bekleyerek açılan pozisyonlar, bu koşullarda daha riskli olabilir.
Küresel yavaşlama riski de strateji açısından belirleyici. IMF’nin 2026 büyüme tahminini %2,8’e indirmesi, bu riskin arttığına işaret ediyor. Bu nedenle büyük endekslerde (S&P 500 gibi) put opsiyonlarıyla (fiyat düşüşüne karşı sigorta gibi kullanılan satım hakkı) hisse portföylerini korumak daha gerekli hale gelebilir. Yüksek enerji fiyatları ve sıkılaşan finansal koşullar (krediye erişimin zorlaşması, faizlerin yüksek kalması) şirket kârlılıkları üzerinde olumsuz baskı oluşturuyor.
