Societe Generale analistleri, Macaristan Merkez Bankası’nın bugün politika faizini %6,25 seviyesinde sabit tutmasını bekliyor. Macaristan’da manşet TÜFE (tüketici fiyat endeksi; genel enflasyon) martta yıllık %1,8’e yükseldi; şubatta %1,4’tü. Veri beklentilerin altında kaldı.
Analistler, jeopolitik risklerin (bölgesel çatışmalar ve siyasi gerilimlerin piyasalara etkisi) ve petrol fiyatlarının kısa vadede para politikasında (faiz kararları ve likidite adımları) hareket alanını sınırlayabileceğini belirtiyor. Ayrıca Başbakan Viktor Orbán’ın görevden ayrılması ve TISZA partisinin Meclis’te salt çoğunluk (tek başına hükümet kuracak sandalye sayısı) elde etmesini içeren bir senaryoya da atıf yapıyorlar.
Kur Teknik Görünümü
Kur tarafında, EUR/HUF’nin martta 200 günlük hareketli ortalamanın (fiyatın 200 günlük ortalaması; uzun vadeli trend göstergesi) üzerinde kalamayınca düşüşünü sürdürdüğünü aktarıyorlar. Ara dip seviyeyi 360 civarında görüyorlar.
Günlük MACD göstergesinin (iki hareketli ortalama farkından üretilen momentum göstergesi) belirgin şekilde negatif bölgede olduğunu, henüz dönüş sinyali vermediğini söylüyorlar. Bir tepki yükselişi olursa şubattaki 374 civarındaki dip seviyenin “direnç” (yükselişte satışların yoğunlaştığı seviye) olarak çalışabileceğini belirtiyorlar.
360 seviyesi korunmazsa, düşüşün 357 ve 353’e doğru sürebileceğini öngörüyorlar. Orta vadede EUR/HUF için 340–350 bandını hedefliyor; Macar devlet tahvili getirilerinin (tahvil faizi) ve faizlerin getiri eğrisi boyunca (vadeye göre faizlerin dağılımı) gerilemesini, özellikle uzun vadede daha belirgin bir sıkışma (farkların azalması) bekliyorlar.
Opsiyon Stratejisi Fikirleri
Güçlü aşağı yönlü momentum (fiyat hareketinin ivmesi) nedeniyle, yatırımcılar kurdaki düşüşten faydalanmak için EUR/HUF satım (put) opsiyonu (belirli bir fiyattan satma hakkı) almayı düşünebilir. Parite şu sıralar 355 civarında işlem görürken, 350 veya 345 kullanım fiyatlı (strike; opsiyonun hak fiyatı) opsiyonlar önümüzdeki haftalarda uygun olabilir. Bu strateji düşüşe katılma imkânı verir; risk, ödenen primle (opsiyon ücreti) sınırlıdır.
Daha düşük maliyetli bir yaklaşım için ayı put spreadi (düşüş beklentisiyle kurulan iki bacaklı opsiyon stratejisi) alternatif olabilir. Buna örnek olarak, 352 kullanım fiyatlı bir put alıp aynı anda 347 gibi daha düşük kullanım fiyatlı bir put satmak verilir. Bu yapı başlangıç maliyetini düşürür; ancak azami kârı sınırlar ve daha ılımlı bir düşüş beklentisi için uygundur.
