Kanada Doları, hafta sonu ABD Doları karşısında yükseldi. Belirsiz risk ortamına rağmen diğer emtiaya bağlı (fiyatı petrol, metal gibi emtialara duyarlı) para birimleriyle birlikte hareket etti. USD/CAD, Mart ortasından bu yana en düşük seviyesine geriledi ve Nisan ayında sık görülen mevsimsel (takvim etkisiyle tekrarlayan) deseni sürdürdü.
USD/CAD, 1,3531 seviyesindeki “adil değer” (modellemelerle hesaplanan denge seviyesi) tahmininin üzerinde kaldı. Mart sonu ve Nisan başındaki “aşırı değerli” (kurun temellere göre yüksek) görünümün ise zayıfladığı belirtildi. Teknik analizde (grafik ve fiyat seviyelerine dayalı analiz) geçen hafta kısa bir duraklamanın ardından 1,3625 desteğinin (alıcıların güçlendiği kritik seviye) altına kırılma (seviyenin aşağı yönde geçilmesi) vurgulandı.
Near Term Technical Direction
Kısa vadeli grafik formasyonlarının USD/CAD’de daha fazla zayıflığa işaret ettiği aktarıldı. Bir sonraki olası hareket olarak 1,3520/25 bandındaki (aralık) Mart başı diplerinin yeniden test edilmesi (fiyatın aynı bölgeye tekrar gelmesi) öne çıkarıldı.
Kanada dolarının belirgin şekilde güçlendiğini görüyoruz. Piyasadaki belirsizliğe rağmen Nisan ayına özgü görece güçlü seyrini sürdürüyor. Bu hareket, USD/CAD paritesini 1,3625’teki kritik destek seviyesinin altına itti. Kısa vadeli eğilim (trend), ABD doları açısından net biçimde aşağı yönü gösteriyor.
Bu güçlenme, emtia fiyatlarındaki canlı görünümle destekleniyor. West Texas Intermediate (WTI) ham petrolü (ABD referans ham petrol türü) kısa süre önce varil başına 87 doların üzerine çıkarak 2025 sonundan beri ilk kez bu seviyeyi aştı. Petroldeki pozitif ivme (fiyat artış hızının sürmesi), Kanada dolarına temel tarafta (makro/ekonomik nedenler) destek sağlıyor. Türev (vadeli işlem, opsiyon gibi) işlem yapanların, Kanada doları için modellerine bu dış desteği dahil etmesi gerekir.
Teknik görünüm aşağı yönlü olduğu için, yatırımcıların USD/CAD satım (put) opsiyonlarını değerlendirmesi gerektiğini düşünüyoruz. Satım opsiyonu, belirli bir vadede belirli bir fiyattan satma hakkı verir; kur düşerse değer kazanır. Bu pozisyonlar, 1,3520/25 bölgesine doğru olası düşüşten kazanç sağlayabilir. Mayıs sonu veya Haziran vadeli (pozisyonun sona ereceği tarih) opsiyonlar, beklenen hareketi yakalamak için uygun bir zaman aralığı sunuyor.
Options Strategy Considerations
Son veriler bu görüşü destekliyor. Geçen hafta Kanada TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyon göstergesi) yıllık %2,9 ile beklentinin biraz üzerinde geldi. Bu durum, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) faiz konusunda “bekle-gör” (faizi değiştirmeden bekleme) tutumunu güçlendirdi. ABD’de ise son işsizlik maaşı başvuruları (işsiz kalanların yaptığı resmi başvurular) belirgin arttı ve işgücü piyasasında bir miktar zayıflamaya işaret etti. Bu politika ayrışması (merkez bankalarının farklı yönde adım atması) USD/CAD için temel açıdan olumsuz.
Gelir elde etmek isteyen veya daha sınırlı düşüş beklentisi olanlar için, “paranın dışında” (out-of-the-money: mevcut kura göre kullanım fiyatı daha uzakta olan ve hemen kazanç sağlamayan) USD/CAD alım (call) spread’leri satmak öne çıkan bir strateji. Call spread satmak, bir call satıp daha yukarı kullanım fiyatlı başka bir call alarak (koruma amaçlı) riskin sınırlandığı bir opsiyon yapısıdır. Parite, seçilen kullanım fiyatlarının altında kalırsa vade sonunda kazanç sağlanabilir. Bu yaklaşım, Nisan başından beri gördüğümüz aşırı değerlenmenin azalmasından yararlanmayı hedefler.
