TD Securities, **GSYH (GDP: bir ülkenin toplam üretim ve gelirini gösteren veri)**, **PCE Fiyat Endeksi (Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi)**, **ISM imalat endeksi (imalat sektöründe faaliyet ölçen anket verisi)** ve **tüketici güveni** dahil yoğun bir ABD veri haftasına işaret ediyor. Ayrıca **dayanıklı mal siparişleri (uzun ömürlü ürünlere talep)**, **dış ticaret verileri**, **konut verileri** ve **bölgesel Fed anketleri** açıklanacak. Verilerin, ABD Doları’nın kısa vadeli görünümünü şekillendirmesi bekleniyor.
Haftanın verilerinin, İran çatışmasının ilk etkilerini **daha yüksek petrol fiyatları** ve **gümrük vergisi baskısı (ithalata uygulanan vergilerin maliyetleri artırması)** üzerinden göstermesi bekleniyor. Bu unsurların **manşet enflasyonu (genel enflasyon)** yukarı çekmesi ve **nominal harcamayı (enflasyondan arındırılmamış harcama)** desteklemesi; buna karşın **reel harcamayı (enflasyondan arındırılmış harcama)** baskılaması öngörülüyor.
Enflasyon ve harcamaya dair temel sinyaller
Mart **çekirdek PCE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon)** için beklenti %0,26 **aylık (m/m: bir önceki aya göre)** ve %3,2 **yıllık (y/y: bir önceki yılın aynı dönemine göre)**. Manşet PCE’nin %0,64 m/m ve %3,5 y/y gelmesi öngörülüyor. **Kişisel harcama** %0,7 beklenirken, **reel harcama** %0,1 tahmin ediliyor.
1Ç **GSYH**’nin, 4Ç’deki %0,5’ten sonra **yıllıklandırılmış çeyreklik (q/q annualised: çeyreklik artışın yıllık hıza çevrilmiş hali)** bazda %2,2’ye yükselmesi bekleniyor. Artışın, kapanma sonrası **kamu harcamalarındaki toparlanma** ile gelmesi öngörülüyor. GSYH içindeki tüketici harcamasının %1’e yavaşlaması bekleniyor.
ISM imalat endeksinin, **girdi maliyetleri (üretimde kullanılan ham madde ve ara mal maliyetleri)** artsa da 53,5’e yükselmesi bekleniyor. Tüketici güveninin ise **benzin fiyatlarının** yükselmesi nedeniyle sınırlı gerilemesi öngörülüyor.
Yatırımcılar için piyasa etkileri
2025’te İran kaynaklı petrol şokunda görüldüğü gibi, bu kez de **OPEC+ üretim kesintileri (petrol arzını azaltan kararlar)** yeni bir **arz yönlü baskı (maliyetleri artıran, üretimi kısıtlayan etki)** yaratıyor. Bu kesintiler **WTI ham petrolünü (ABD referans petrolü)** yeniden varil başına 90 doların üzerine taşıdı. Bu durum, yaklaşan manşet enflasyon verilerini doğrudan etkilerken **hanehalkı reel harcamasını** da baskılayabilir.
Enflasyon nedeniyle Fed’in hareket alanı daralırken, **faiz indirimi** beklentileri öteleniyor. **Fed Funds vadeli işlemleri (piyasadaki politika faizi beklentisini gösteren kontratlar)** ilk olası adımı 2027 başına fiyatlıyor. Bu belirsizlik, daha önce 14 civarında seyreden **VIX (S&P 500 için oynaklık/korku endeksi)** değerinin yeniden 18’e doğru yükselmesine yol açıyor. Bu ortamda yatırımcılar, olası düşüşe karşı **SPX gibi geniş endekslerde put opsiyonu (fiyat düşüşüne karşı sigorta/piyasada düşüş beklentisiyle alınan opsiyon)** ile korunmayı değerlendirebilir.
Bu tür dönemler genelde, küresel belirsizlikte sermayenin **güvenli limanlara** yönelmesiyle ABD Doları’nı destekler. Önümüzdeki haftalarda **DXY (ABD Dolar Endeksi)** üzerinde **call opsiyonları (yükseliş yönlü opsiyon)** daha uygun risk-getiri sunabilir. Ayrıca **kısa vadeli, kullanım fiyatı uzak put satışı (out-of-the-money put: mevcut fiyattan daha aşağı kullanım fiyatlı put)**, piyasa netleşene kadar **prim geliri (opsiyon satışıyla elde edilen gelir)** toplamak için değerlendirilebilir.
