USD/JPY, Pazartesi günü Asya işlemlerinin son bölümünde ilk kazanımlarını geri verdi ve 159,20 civarına geriledi. Hareket, ABD Doları’nın zayıflamasıyla geldi; ABD Dolar Endeksi (DXY) 98,45 civarında.
Islamabad’da yeniden başlaması beklenen ABD-İran görüşmeleri, Washington’un ABD’li temsilcilerin ziyaretini iptal etmesinin ardından iptal edildi. Axios’a göre bu karar, İran’ın Pakistan üzerinden ilettiği karşı teklifin ABD tarafından yeterli görülmemesi sonrasında alındı.
Policy Meetings And Market Focus
ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın “çok daha iyi ama hâlâ yeterli değil” dediği yeni bir teklif sunduğunu söyledi. Piyasaların odağında ayrıca Salı günü Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve Çarşamba günü ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz kararları var.
Her iki merkez bankasının da faizi değiştirmemesi, ancak daha yüksek enerji fiyatlarına bağlı olarak enflasyonda yukarı yönlü risklere ve ekonomide aşağı yönlü risklere dikkat çekmesi bekleniyor. Teknik tarafta (grafik bazlı analizde), USD/JPY 20 günlük üssel hareketli ortalamanın (EMA: son günlere daha fazla ağırlık veren hareketli ortalama) 159,14 seviyesinin üzerinde kaldı.
Parite, 159,20 civarındaki “Alçalan Üçgen” (Descending Triangle: fiyatın giderek daha düşük tepeler yapıp yatay bir destek çizgisine dayanması; kırılırsa güçlü hareket görülebilen formasyon) kırılma bölgesini test etti. Göreli Güç Endeksi (RSI: 0-100 arası momentum göstergesi; 50 civarı nötr kabul edilir) 52 civarında. Destek 159,17 ve 159,14, ardından 157,60; direnç 160,00 ve 160,46 seviyelerinde.
Central Bank Divergence And Trade Setups
Odak BoJ’da kalmaya devam ediyor. BoJ, bu yıl başında negatif faiz politikasını sonlandırmasına rağmen, “normalleşmeye” (faiz ve politika ayarlarını olağan seviyelere kademeli döndürme) çok yavaş bir patika işaret ediyor. Son veride Japonya çekirdek TÜFE (core CPI: oynak kalemler, genelde taze gıda gibi, hariç tutularak hesaplanan enflasyon) %2,8 civarında seyrederken, BoJ’un temkinli duruşu yeni baskı altında tutuyor. Bu tereddüt, carry trade’lerin (faizi düşük para biriminden borçlanıp faizi yüksek olana yatırım yapma stratejisi) sürmesi için alan yaratıyor.
Diğer tarafta Fed, yılın ilerleyen dönemleri için politika değişimine (faiz artırımı yerine faiz indirimi veya daha gevşek duruşa geçiş) işaret ediyor; bu, daha önce görülen sert faiz artışlarının tersine bir tablo. ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 225 bine yükseldi, çekirdek PCE enflasyonu (Fed’in yakından izlediği, dalgalı kalemler hariç tüketim enflasyonu göstergesi) %2,5’e geriledi. Piyasalar artık üçüncü çeyreğe kadar Fed’in faiz indireceği olasılığını %60’ın üzerinde fiyatlıyor.
Önümüzdeki haftalarda, yükseliş ivmesinden (momentum: fiyatın yukarı yönlü hızını anlatır) yararlanırken sert bir geri dönüş riskini sınırlayan stratejiler öne çıkıyor. USD/JPY’de “boğa call spread” (aynı vadede bir call opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatından başka bir call satmak; kazanç sınırlı, azami kayıp önceden belli) hareketi 178,00’e taşınacak bir senaryoda etkili olabilir ve azami zararı netleştirir. Bu yöntem, faiz farkını (iki ülke faizleri arasındaki getiri farkı) yansıtan temayı taşırken, duyarlılık aniden değişirse sınırsız risk alınmasını engeller.
Ayrıca zımni volatiliteyi (implied volatility: opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen oynaklık) izlemek gerekiyor; bu seviyelerde Japon yetkililerden sözlü (açıklama yoluyla) ya da fiili müdahale riski çok yüksek. Bu nedenle opsiyon satmak riskli; volatilitedeki ani sıçrama büyük zarara yol açabilir. “Uzun straddle” veya “uzun strangle” (her ikisi de aynı vadede alım ve satım opsiyonu alarak büyük hareket beklemek; straddle’da kullanım fiyatları aynı/çok yakın, strangle’da farklı) yön bağımsız güçlü bir hareket olasılığını değerlendirme yolu olabilir.
