ABD Dolar Endeksi (DXY), 98,50 civarında ivme kaybetti ve son zirvelerden geri çekildi. ABD tahvil faizlerindeki (devlet tahvillerinin getirisi) düşüş ve hafta sonu öncesi kâr satışı ABD Doları’nı baskıladı. Bu hafta petrol 90 doların üzerinde kalsa ve Orta Doğu gerginliği sürse de dolar zayıfladı.
Piyasalar gelecek haftaki merkez bankası toplantılarına hazırlanıyor. Fed (ABD Merkez Bankası), ECB (Avrupa Merkez Bankası), BoJ (Japonya Merkez Bankası) ve BoE’nin (İngiltere Merkez Bankası) faizleri sabit tutması bekleniyor. Odak, enflasyon mesajlarına (ileri yönlendirme: Merkez bankasının gelecek adımlara dair verdiği sinyal) kayıyor.
Major Fx Moves And Central Bank Focus
EUR/USD 1,1710 yakınında işlem görüyor; ABD Doları zayıfladıkça parite sınırlı yükseliyor ancak ECB öncesi temkin kazançları kısıtlıyor. GBP/USD, zayıf doların etkisiyle 1,3530’a yöneldi; yüksek enerji fiyatları İngiltere’de enflasyon riskini artırıyor.
USD/JPY 159,40 civarından geriledi ancak tahvil faizi farkı (iki ülkenin faiz getirisi arasındaki fark) nedeniyle yüksek kalmaya devam ediyor; ayrıca müdahale riski sürüyor. AUD/USD, dolar zayıflarken ve risk iştahı (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) dengelenince 0,7150’ye yükseldi.
WTI (ABD ham petrol fiyatı için gösterge tür) varil başına 94,40 dolara doğru geriledi; Hürmüz Boğazı’nda arz endişesi nedeniyle haftalık kazançlar güçlü kalıyor. Altın, zayıf dolar ve jeopolitik belirsizlikle ons başına 4.720 dolara yükseldi; ABD tahvil faizlerinin yüksek seyri hareketi sınırladı.
27 Nisan–1 Mayıs arasında ECB ve BoE konuşmaları, BoJ kararı, Fed kararı ve ABD Çekirdek PCE (kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi; “çekirdek” enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç), ABD 1Ç GSYH (gayrisafi yurt içi hasıla; ekonomik büyüme), ABD ISM İmalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50 üstü genişleme) ve Avustralya TÜFE (tüketici fiyat endeksi; enflasyon) gibi veriler izlenecek. WTI fiyatı arz-talep dengesi, OPEC politikası, ABD Doları ve API/EIA stok raporlarıyla (ABD’de özel sektör ve resmi kurumların haftalık petrol stok verileri) şekillenir; bu iki raporun sonuçları zamanın %75’inde birbirine %1 içinde yakındır.
Key Risks Into Next Week
ABD Dolar Endeksi 98,50 civarında yorulma sinyali veriyor. Bunu, önemli merkez bankası kararları öncesinde geçici bir duraklama olarak görüyoruz. Geri çekilme, güçlü yükseliş sonrası kâr satışı niteliğinde görünüyor. Mart istihdam verisi gibi (290 binin üzerinde yeni istihdam) son ABD verileri ekonominin dayanıklı kaldığına işaret ediyor. Bu düşüş, kalıcı bir trend dönüşünden çok dalgalanmaya hazırlık için fırsat olarak değerlendirilebilir.
Fed toplantısı ana gündem. Türev stratejiler (vadeli işlem ve opsiyon gibi fiyatı başka bir varlığa bağlı ürünlerle kurulan işlemler) bu sonuca odaklanmalı. 2025 boyunca hizmet enflasyonunun (hizmet fiyatlarındaki artış) kalıcılığı Fed’in şahin (faizleri yüksek tutma eğiliminde) kalmasına yol açmıştı; Çekirdek PCE o yılın ikinci yarısında ortalama %2,8 civarındaydı. Bu nedenle opsiyon yatırımcıları, basın toplantısı sonrası iki yöne de sert hareketten yararlanmak için EUR/USD gibi majör paritelerde straddle veya strangle düşünebilir: straddle (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım+satım opsiyonu), strangle (aynı vadede farklı kullanım fiyatlı alım+satım opsiyonu).
USD/JPY’nin 159,40 civarı, Japon yetkililerden olası müdahale (kuru düşürmek için doğrudan döviz piyasasına satış/alım) açısından alarm seviyesinde. 2024 ve 2025’te Maliye Bakanlığı’nın 155 üzerindeki seviyelerde agresif adım attığı görüldü; bu nedenle ani ve sert bir düşüş riski yüksek. Temkinli yatırımcılar bu geri çekilmeyi uzun pozisyonları azaltmak ya da sürpriz müdahaleye karşı koruma için ucuz out-of-the-money (kullanım fiyatı mevcut fiyatın dışında) satım opsiyonu (put) almak için kullanabilir.
EUR/USD ve GBP/USD’de 1,1710 ve 1,3530’a doğru yükselişler, Avrupa’nın temel dinamiklerinden çok doların zayıflığıyla bağlantılı görünüyor. 2025’te ABD’nin Euro Bölgesi’ne göre daha güçlü seyrettiği ayrışma etkisi devam ediyor; bu durum bu para birimlerinde yukarı potansiyeli sınırlayabilir. ECB ve BoE’nin faizleri sabit tutması bekleniyor; yön açısından en kritik unsur enflasyon mesajları olacak.
Emtialarda (petrol, altın gibi fiziksel varlıklar) 94 doların üzerindeki petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı çevresindeki jeopolitik risklerle ana endişe kaynağı olmaya devam ediyor. OPEC+’ın 2025 boyunca üretim kesintilerini (arzı azaltma kararı) uzatarak fiyatları desteklediği görülmüştü; bu arz disiplini hâlâ belirleyici. Altının 4.720 dolara yönelmesi zayıf doların desteğiyle öne çıkıyor; ancak Fed sonrası ABD tahvil faizleri yükselirse kazançlar sınırlı kalabilir.
Gelecek hafta ABD 1Ç GSYH, Çekirdek PCE ve Çin PMI’ları gibi verilerin yoğunluğu, merkez bankası kararlarının tek başına fiyatlanmayacağı anlamına geliyor. Perşembe günü beklenenden sıcak bir ABD enflasyon verisi (beklentinin üzerinde artış), doların son kayıplarını hızlıca geri aldırabilir ve piyasa beklentilerini yeniden ayarlayabilir. Bu nedenle yatırımcıların esnek kalması gerekir; mevcut sakinliğin gelecek salıdan sonra sürmesi zor görünüyor.
