Hindistan’ın HSBC Bileşik PMI verisi Nisan’da 58,3’e yükseldi. Önceki ay 57 seviyesindeydi.
Bu artış, Nisan’da hizmetler ve imalat (sanayi üretimi) toplamında faaliyetin daha hızlı genişlediğini gösteriyor.
Daha Güçlü Büyüme Hisse Piyasasında Yükseliş Beklentisini Destekliyor
Nisan ayına ilişkin öncü PMI verisi, Hindistan’da ekonomik büyümenin hızlandığına işaret ediyor. PMI, şirketlerin üretim, yeni sipariş, istihdam ve teslimat gibi alanlardaki eğilimini ölçen bir anket göstergesidir; 50’nin üzeri büyüme anlamına gelir. Verinin hem imalat hem hizmetlerde geniş tabanlı artış göstermesi, iş koşullarının güçlü kaldığını anlatıyor. Bu da önümüzdeki haftalarda Hindistan hisseleri için pozitif bir görünümü destekliyor.
Bu iyimserlik piyasaya kısmen yansımış durumda: Nifty 50 endeksi kısa süre önce 28.500 seviyesini aştı. Yabancı portföy yatırımcıları (FPI: borsada hisse ve tahvil gibi menkul kıymetlere yurt dışından yatırım yapan fonlar) bu ay şimdiye kadar 2 milyar doların üzerinde net alıcı oldu. Güçlü veriler yeni sermaye girişlerini artırabileceği için eğilimin sürmesi beklenebilir. Bu tablo, endekste yukarı yönlü pozisyonların (long: fiyat yükselişinden kazanç hedefleyen işlem) daha avantajlı olabileceğine işaret ediyor.
Türev piyasada işlem yapanlar Nifty 50 vadeli kontratlarını (futures: belirli tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşması) almayı veya Mayıs vadesi için paranın dışında (out-of-the-money: mevcut fiyata göre hemen kâra geçmeyen) alım opsiyonu (call: yükseliş beklentisiyle alınan hak) tercih etmeyi düşünebilir. Alternatif olarak satım opsiyonu satmak (put satışı: prim geliri elde etme amaçlı, düşüş riskini üstlenir) ya da yükseliş yönlü put spread kurmak (bull put spread: bir put satıp daha düşük fiyattan put alarak riski sınırlayan strateji) prim toplamak için kullanılabilir. Bu stratejiler, endeksin yükselişini sürdürmesi veya en azından sert düşmemesi beklentisine dayanır.
Buna karşılık enflasyon izlenmeli: Mart TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, genel fiyat artışını ölçer) %4,8 ile Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) hedefinin üzerinde kaldı. RBI, Nisan başındaki toplantısında repo faizini (bankalara sağlanan kısa vadeli fonlama faizi) %6,5’te sabit tuttu; bu da para politikasında (faiz ve likidite kararları) gevşemeye henüz hazır olmadığını gösteriyor. Bu “şahin” duruş (hawkish: enflasyonla mücadele için yüksek faizi savunan yaklaşım) hisselerde yükseliş hızını sınırlayabilir.
Kur ve Oynaklık (Volatilite) Etkileri
Veri, güçlü büyüme ve yüksek faizlerin yabancı girişleri desteklemesiyle Hindistan Rupisi’nin güçlenebileceğine de işaret ediyor. USD/INR paritesinde daha düşük seviyeler test edilebilir; bu nedenle USD/INR vadeli kontratlarında satış, olası bir kur stratejisi olarak öne çıkabilir. Öte yandan India VIX (piyasada beklenen oynaklığı ölçen endeks) 11’e yakın seviyelere geriledi. Beklenen oynaklığın düşük olması, yatay/istikrarlı piyasadan fayda sağlayan stratejileri daha cazip kılar; örneğin strangle satışı (aynı vadede farklı kullanım fiyatlı bir call ve bir put satıp prim toplama, büyük hareketlerde risk taşır).
