Kanada’nın Yeni Konut Fiyat Endeksi (yeni inşa edilen konutların fiyatlarını ölçen gösterge) martta yıllık bazda %2,3 geriledi. Bu oran, önceki verideki %2,1’lik düşüşün altında kaldı.
Veriler, yeni konut fiyatlarının bir yıl öncesine göre düşmeye devam ettiğini gösteriyor. Oranın %-2,1’den %-2,3’e inmesi, martta yıllık düşüşün biraz hızlandığı anlamına geliyor.
Para Politikası Açısından Sonuçlar
Yeni Konut Fiyat Endeksi’nin yıllık bazda %-2,3’e gerilemesi, ekonominin önemli bir alanında zayıflığın arttığına işaret ediyor. Bu yavaşlama, Kanada Merkez Bankası üzerinde baskı yaratabilir. Zira Kanada İstatistik Kurumu’nun son raporuna göre mart TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi, yani tüketici enflasyonu) %1,9’a indi ve merkez bankasının hedefinin biraz altına geldi. Bu tablo, bankanın önceliğinin enflasyonla mücadeleden büyümeyi desteklemeye kaydığı sinyalini veriyor.
Bu nedenle, merkez bankasının önümüzdeki mesajlarında daha “güvercin” (faiz indirimi veya daha düşük faizden yana) bir ton beklenebilir. Geçmiş yıllardaki agresif faiz artışlarının (kredi maliyetini yükselten hızlı faiz yükselişleri) ekonomiyi zamanla soğuttuğu görülmüştü; konut verisi de bunun bir sonucu olarak okunuyor. Piyasa şimdiden tepki veriyor: Gecelik endeksli swaplar (faiz beklentisini fiyatlayan türev sözleşmeler), Kanada Merkez Bankası’nın temmuz toplantısında 25 baz puan (0,25 yüzde puan) faiz indirimi olasılığını %70’in üzerine taşıyor.
Daha düşük faiz beklentisi Kanada dolarını (CAD) baskılıyor. USD/CAD kuru da bu beklentiyi yansıttı; ABD Merkez Bankası (Fed) ile Kanada Merkez Bankası arasındaki “politika farkının” (faiz politikasındaki ayrışmanın) açılacağı beklentisiyle geçen hafta 1,38 seviyesinin üzerine çıktı. Kanada dolarındaki zayıflıktan yararlanmayı hedefleyen işlemler, örneğin 1,40 kullanım fiyatlı (işlemde önceden belirlenen fiyat) USD/CAD alım opsiyonu (kur yükselirse kazanç sağlayan opsiyon) almak, daha temkinli bir strateji olabilir.
Hisse piyasasında görünüm karmaşık: Olası faiz indirimleri destekleyici olsa da, temel ekonomik zayıflık baskı unsuru. iShares S&P/TSX 60 Endeksi ETF’si (XIU) opsiyonlarında ima edilen oynaklık (piyasanın beklediği dalgalanma) üç ayın en yüksek seviyesine çıktı; bu da belirsizliğe işaret ediyor. Bu ortam, geniş endeks ETF’lerinde uzun straddle (aynı kullanım fiyatıyla hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük fiyat hareketinden yararlanma) gibi, büyük bir fiyat hareketinden kazanç hedefleyen stratejileri daha öne çıkarabilir.
