Societe Generale’in Kit Juckes’u, jeopolitik risk ve ABD politika belirsizliğinin ekonomik etkenleri dengelemesi nedeniyle EUR/USD’nin (Euro/Dolar paritesi) bir bant içinde kalmasını bekliyor. Riskten kaçışın (yatırımcıların riskli varlıklardan uzak durması) dövizde oynaklığı düşük tutabileceğini ve G10 (en büyük 10 gelişmiş ülke para birimi) paritelerinin dar işlem aralıklarında kalabileceğini söylüyor.
İki yıllık faiz farklarının (ABD ve Euro Bölgesi 2 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark) EUR/USD’yi 1,14 civarında işaret ettiğini belirtiyor; piyasanın ortak beklentisi olan faiz tahminleri doğru çıkarsa önümüzdeki yıl 1,17’ye doğru bir hareket öngörüyor. Ayrıca piyasanın ortak beklentisi olan GSYH (gayrisafi yurt içi hasıla) tahminlerinin de 1,14 seviyesinin beklenen büyümeyle uyumlu olduğunu ifade ediyor.
Range Bound Outlook
ABD Doları’nın zayıflama ihtimalini, Başkan Trump’ın daha zayıf dolar ve daha düşük faiz tercihine bağlıyor. Tırmanma riskine dair endişelerin azaldığı dönemlerin genellikle daha zayıf Dolar ile aynı zamana denk geldiğini ekliyor ve EUR/USD’nin önümüzdeki haftalarda 1,20’ye dönmesini bekliyor.
Veriler daha güçlü bir doları destekliyor; bu da daha düşük bir EUR/USD demek. Mart 2026 ABD enflasyonu (fiyat artış hızı) %3,1 ile yüksek kaldı; bu da Fed’i (ABD Merkez Bankası) “şahin” çizgide (faizleri yüksek tutmaya meyilli) bırakıyor. Buna karşılık Euro Bölgesi 2026 ilk çeyrek GSYH büyümesi %0,2 ile zayıf geldi; bu durum ECB’ye (Avrupa Merkez Bankası) “destekleyici/gevşek” duruşu (ekonomiyi desteklemek için düşük faiz ve bol likidite) sürdürme gerekçesi veriyor ve iki merkez bankası arasında belirgin bir politika ayrışması (farklı yönde faiz ve para politikası) yaratıyor.
Trading Strategy Considerations
Buna karşın mevcut ABD yönetiminin sürekli daha zayıf dolar çağrısı yapması, dolar için bir “tavan” (yükselişin sınırlanması) oluşturuyor. İhracatı artırma amacıyla gelen bu siyasi baskı, EUR/USD’yi destekleyen ana unsur olarak öne çıkıyor ve 1,20 seviyesine dönüş beklentisini güçlendiriyor. Bu nedenle güçlü ABD verilerine rağmen dolar son haftalarda belirgin bir yükseliş üretemedi.
Yatırımcılar açısından bu tablo, oynaklık düşük kaldıkça bant içi işlem (fiyatın belirli bir aralıkta gidip gelmesine göre al-sat) stratejilerini öne çıkarıyor. Deutsche Bank Kur Oynaklık Endeksi (kurda beklenen dalgalanmayı ölçen gösterge) 2025’teki piyasa ayarlamaları (sert fiyat düzeltmeleri) öncesinden bu yana en düşük seviyelerine yakın seyrediyor; bu da opsiyon satmayı (belirli prim karşılığında fiyat hareketine karşı pozisyon almak) cazip kılıyor. Paritenin 1,1400–1,1750 aralığında kalmasına oynayan pozisyonlar (bu bantta kalırsa kazanç sağlayan işlemler) ana strateji olabilir.
Aynı zamanda opsiyonların ucuz olması (opsiyon primi düşük) olası bir bant kırılımına (fiyatın aralığın dışına çıkması) karşı hazırlıklı olmayı mantıklı kılıyor. Küresel jeopolitik gerilimlerde belirgin bir yatışma veya Washington’dan daha güçlü bir politika hamlesi, dolarda sert bir düşüşe neden olabilir. EUR/USD’de “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut fiyattan uzak; gerçekleşmesi için daha büyük hareket gerektiren) alım opsiyonları (yükselişe hak veren opsiyon) almak, 1,20’ye doğru bir harekete karşı yukarı yönlü getiri fırsatı sunar.
2025’in ikinci yarısında benzer bir tablo görülmüştü: Şahin Fed söylemi, siyasi açıklamalarla gölgelenmiş; bu da sert ama kısa süreli kur dönüşlerine (hızlı yön değiştiren hareketlere) yol açmıştı. Bu geçmiş örnek, ekonomik tablo net olsa bile siyasetin belirleyici unsur olarak öne çıktığını gösteriyor. Bu nedenle dolardaki yükselişler temkinli değerlendirilmeli.
