Öne Çıkanlar
- NG-C 2,693 seviyesinde; gün içinde 2,705 ile zirveyi, 2,689 ile dip seviyeyi gördükten sonra 0,017 (%-0,63) geriledi. (NG-C: Doğal gaz vadeli işlem sözleşmesi)
- ABD’de depodaki kullanılabilir doğal gaz (working gas: piyasaya verilebilir stok) 10 Nisan ile biten haftada 1.970 Bcf oldu. Bu seviye, 1.862 Bcf olan 5 yıllık ortalamanın 108 Bcf üzerinde. (Bcf: milyar kübik feet)
- LNG tesislerine giden ham gaz akışı (feedgas: sıvılaştırma öncesi boru hattından tesislere verilen gaz) nisanda yaklaşık 18,9 bcfd ile güçlü seyrini koruyor. Ancak ılıman hava ve yüksek stoklar, yükselişi sınırlıyor. (bcfd: günde milyar kübik feet)
ABD doğal gazında baskı sürüyor. İç piyasada arz-talep dengesi zayıf görünüyor. Vadeli işlemler (futures: ileri tarihte teslim için yapılan standart sözleşmeler) son 5 seansta toparlansa da MMBtu başına 2,69–2,70 dolar bandında, 2024 sonundan bu yana en düşük seviyelere yakın seyrediyor. (MMBtu: yaklaşık 1 milyon Britanya ısı birimi; gaz fiyatlamasında kullanılan enerji ölçüsü)
Piyasa, üretimdeki düşüş ve güçlü LNG akışlarıyla taban oluşturmaya çalıştı. Ancak yüksek stoklar ve hava koşulları belirleyici olmaya devam ediyor.
Doğal gazda yükselişi destekleyen unsurlar var. Ancak ılıman bahar ve rahat stok seviyeleri, fiyat üzerindeki satış baskısını daha ağır basar hâle getiriyor.
Üretim Kesintileri Yetersiz Kaldı
Üretim son haftalarda belirgin şekilde geriledi. Son 15 günde ortalama üretim yaklaşık 3,9 bcfd düşerek 108,2–108,3 bcfd bandına indi. Bu, kullanılan veri serisine göre 10–11 haftanın en düşük seviyesi. Bu düşüş, fiyatların kesintisiz gerilemesini durduran ana nedenlerden biri oldu.
Piyasa daha sıkı olsaydı bu ölçekte bir üretim düşüşü daha güçlü bir yükseliş getirebilirdi. Bu kez sadece düşüş hızını kesti. Çünkü stoklar yüksek ve hava koşulları, dengeyi sıkılaştıracak kadar güçlü ısınma ya da soğutma talebi yaratmıyor.
Kısa vadede üretimdeki zayıflama fiyatı dengede tutabilir. Ancak talep de artmadıkça kalıcı bir yükselişin başlaması zor görünüyor.
LNG Gücü Kapasite Sınırına Takılıyor
LNG için feedgas talebi destek olmaya devam ediyor. ABD’de büyük ihracat tesislerine giden akış nisan ayında yaklaşık 18,9 bcfd seviyesinde. Bu, marttaki 18,6 bcfd seviyesinin üzerinde ve rekor bölgesine yakın. ABD LNG ihracatı martta, tesislerin etiket kapasitesinin (nameplate capacity: teknik olarak ilan edilen azami kapasite) üzerinde çalışması ve yeni ünitelerin devreye girmesiyle rekor kırdı.
Bu önemli; çünkü LNG, ABD gaz piyasasında talep artışının en istikrarlı kaynaklarından biri. Ancak piyasa bunu zaten satın almış durumda. İhracat terminalleri zaten yüksek kapasitede çalışırken, yeni kapasite eklenmedikçe ya da iç arz daha sert düşmedikçe “güçlü LNG” hikâyesinin fiyatı yukarı taşıma gücü azalıyor.
Bu nedenle feedgas akışı rekor seviyelere yakın olsa bile fiyatlar ağır kalabiliyor. İhracat tarafı güçlü, ancak iç piyasadaki zayıf tabloyu tek başına gölgeleyemiyor.
Asıl Hikâye: Stoklar
Piyasanın yukarı yönlü hareketini sınırlayan en net unsur stoklar. EIA’nın (ABD Enerji Enformasyon İdaresi) son verisine göre stoklar 1.970 Bcf. Bu seviye geçen yılın aynı dönemine göre 126 Bcf ve 5 yıllık ortalamanın 108 Bcf üzerinde. Böylece stoklar, 5 yıllık ortalamanın yaklaşık %6 üzerinde. Bazı piyasa özetlerinde, kullanılan haftaya göre bu fark %7 civarında ifade ediliyor.
Bu, stok enjeksiyon sezonu (injection season: ilkbahar-yaz döneminde depolara gaz basılan dönem) için rahat bir başlangıç. Stoklar bahara ortalamanın üzerinde girip hava da ılıman kalınca, piyasa “kıtlık” fiyatlamaz; sistemin ne hızla yeniden dolduğunu fiyatlar.
Bu tablo, her yükseliş denemesini sınırlıyor. Güçlü LNG akışı ve düşük üretim destekleyici olsa da yüksek stoklar, fiyatın sert yükselmesini zorlaştırıyor.
Hava Koşulları Alıcıların Aleyhine
Tahminler de fiyat için elverişli değil. Piyasa daha önce daha serin beklentilerle destek bulmuştu. Ancak son görünüm, Ortabatı’nın bazı bölgelerinde daha sıcak hava ve mayıs başına kadar normale yakın sıcaklıklara işaret ediyor. Bu da ısınma talebini azaltıyor ve dengenin belirgin şekilde sıkılaşması için gerekli elektrik santrali gaz tüketimini (power burn: elektrik üretiminde yakılan gaz) sınırlıyor.
Bu dönemde doğal gazı baskılamak için havanın çok sıcak olması gerekmez. Isınma talebini uzatacak kadar soğuk olmaması ya da erken klima talebi yaratacak kadar ısınmaması bile yeterli olur.
Bu da piyasayı mevsim geçişinin zayıf talep aralığında tutuyor.
NG-C Teknik Görünüm
Doğal gaz (NG-C) 2,69 civarında işlem görüyor. Yılın başındaki 5,69 zirvesinden gelen sert geri dönüşün ardından, piyasa düşük seviyelerin hemen üzerinde sınırlı hareket ediyor. Son seanslarda fiyat hareketi yataylaştı. Ancak genel resim, süregelen düşüş trendini (downtrend: daha düşük zirve ve diplerle ilerleyen düşüş eğilimi) ve zayıf toparlanma denemelerini gösteriyor.
Teknik açıdan eğilim aşağı kalsa da çok kısa vadede denge arayışı var. Fiyat 20 günlük hareketli ortalamanın (moving average: belirli gün sayısının ortalama fiyatı; trendi yumuşatır) 2,80 seviyesinin altında ve bu ortalama aşağı eğimli olduğu için yükseliş denemelerini sınırlıyor. 5 günlük (2,69) ve 10 günlük (2,67) ortalamalar mevcut seviyeye sıkışmış durumda. Bu, güçlü momentum (momentum: fiyatın hız ve ivmesi) olmadığını ve piyasada düşüş sonrası taban arandığını gösteriyor.
İzlenecek kritik seviyeler:
- Destek: 2,58 → 2,50 → 2,30
- Direnç: 2,70 → 2,80 → 3,00
Piyasa şu anda 2,58 destek bölgesinin hemen üzerinde konsolidasyon (dar bantta yatay seyir) yaşıyor; satış baskısı yavaşlamaya başladı. Bu seviyenin altına sarkma, ana düşüş trendini güçlendirir ve bir sonraki hedef olarak 2,50 seviyesini gündeme getirebilir.
Yukarıda 2,70 ilk direnç. Bu seviyenin aşılması, kısa vadeli bir tepki yükselişiyle 2,80 bölgesini test ettirebilir. Ancak fiyat 3,00 seviyesinin üzerine çıkıp kalıcı olmadıkça, toparlanmalarda satış baskısı görülmesi muhtemel.
Genel görünümde doğal gaz baskı altında. Sinyaller, net bir dönüşten çok satışların yorulmasına işaret ediyor. Yakın vadede odak, fiyatın 2,58 üzerinde tutunup taban oluşturup oluşturamayacağı veya zayıflığın yeni bir düşüş dalgası getirip getirmeyeceği.
Yatırımcılar Ne Takip Etmeli?
Sıradaki hareket; üretimdeki gerilemenin sürüp sürmeyeceğine ve havanın elektrik talebini artıracak kadar ısınıp ısınmayacağına bağlı. Haftalık stok verileri, piyasanın gerçekten sıkılaşıp sıkılaşmadığını gösteren ana kontrol noktası olmaya devam edecek.
Stoklar normalin üzerinde artmaya devam eder ve sıcaklıklar ılıman kalırsa, doğal gaz mevcut dip seviyelere yakın kalabilir. Üretim daha da azalır ve hava daha destekleyici olursa, piyasa yeniden 2,80 dolar üzerine yerleşmeyi deneyebilir.
Yatırımcı Soruları
ABD Doğal Gazı Neden Hâlâ 2,70 Dolar Civarı?
İlkbaharda havanın ılıman seyretmesi ve stokların yüksek olması, düşük üretim ve güçlü LNG ihracatının sağladığı desteği bastırıyor. Fiyatlar son dönemde MMBtu başına 2,66–2,69 dolar bandında kalarak dip seviyelere yakın seyretti.
Daha Düşük Üretim Neden Daha Büyük Bir Yükseliş Getirmedi?
Üretim yaklaşık 108,2 bcfd seviyesine indi ve bu destekleyici. Ancak stoklar hâlâ yüksek olduğu için bu arz düşüşü şimdilik sistem tarafından karşılanabiliyor. Enjeksiyon sezonu normale göre yüksek stokla başlarsa, tek başına üretim düşüşü kalıcı bir kırılma (breakout: önemli direnç üstüne yerleşme) yaratmayabilir.
LNG İhracatı Şu An Ne Kadar Güçlü?
Nisanda ABD’nin büyük LNG ihracat tesislerine giden feedgas akışı yaklaşık 18,9 bcfd ile rekor bölgesine yakın. Bu, marttaki 18,6 bcfd seviyesinin üzerinde. Talebi destekliyor, ancak piyasa bir süredir bu güçlü akışı zaten fiyatlıyor.
Güçlü LNG Akışı Neden Fiyatı Daha Fazla Yükseltmiyor?
Çünkü iç piyasada arz-talep gevşek. İhracat talebi güçlü olsa da stoklar ortalamanın üzerinde ve hava, dengeyi belirgin biçimde sıkılaştıracak kadar soğuk ya da sıcak değil. Bu nedenle LNG destekleyici, ancak belirleyici değil.
Stok Seviyeleri Şu An Ne Kadar Yüksek?
Depodaki kullanılabilir doğal gaz 10 Nisan ile biten haftada 1.970 Bcf oldu. Bu seviye, geçen yılın aynı döneminin 126 Bcf ve 1.862 Bcf olan 5 yıllık ortalamanın 108 Bcf üzerinde.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
