ABD’de bekleyen konut satışları Mart’ta yıllık bazda %1,1 geriledi. Önceki veride yıllık düşüş %0,8 olmuştu.
Mart’ta yıllık düşüşün %‑1,1’e inmesi, konut piyasasının yeniden ivme kaybettiğine işaret ediyor. Yüksek seyreden mortgage (konut kredisi) faizleri—şu anda 30 yıl vadeli sabit faizli kredide ortalama yaklaşık %6,8—bu soğumanın ana nedeni görünüyor. Bu tablo, konut alım gücünün (hanehalkının gelire göre konut satın alabilme kapasitesi) hâlâ zorlandığını gösteriyor.
Konut Piyasası: İşlem (Trading) Etkileri
Bunu, konutla bağlantılı hisselerde düşüş yönlü (bearish) pozisyonları değerlendirmek için net bir sinyal olarak görmek gerekir. Önümüzdeki haftalar için, konut üreticilerine odaklı ETF’lerde (borsada işlem gören fon) ITB veya XHB gibi ürünlerde put opsiyonu (fiyat düşüşüne karşı kazanç sağlayabilen opsiyon) almak etkili olabilir. Bu veri, şirketlerin kârlarının zayıflayabileceğine ve ileriye dönük beklentilerini (forward guidance: yönetimin gelecek dönem için verdiği kâr/satış hedefleri ve yönlendirmesi) aşağı çekebileceğine dair öncü bir gösterge niteliğinde.
Bu yavaşlama, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) işini zorlaştırıyor; çünkü son enflasyon verisi TÜFE’nin (CPI: tüketici fiyat endeksi) %3,1 ile inatçı kaldığını gösterdi. Yavaşlayan büyüme ile yüksek kalan enflasyon arasındaki bu ayrışma, piyasaların yılın ilerleyen döneminde politika değişikliği (policy pivot: faiz artırımı/sıkı duruş yerine faiz indirimi ya da daha gevşek duruşa yönelme) olasılığını daha yüksek fiyatlamasına yol açabilir. Buna bağlı olarak, uzun vadeli ABD tahvillerine odaklanan ETF’lerde TLT gibi ürünlerde call opsiyonları (fiyat yükselişinden kazanç sağlayabilen opsiyon) ekonomik yavaşlamaya karşı bir korunma (hedge: riski dengeleme işlemi) sağlayabilir.
Çelişkili ekonomik sinyaller, piyasada oynaklığın (volatilite: fiyatların dalgalanma şiddeti) artmasına zemin hazırlar. VIX (beklenen oynaklık endeksi; piyasada korku göstergesi olarak bilinir) şu sıralar 14 civarında ve son ayların düşük seviyelerinde. Bu nedenle korunma maliyeti görece düşükken VIX’te call opsiyonu veya geniş piyasa endekslerinde koruyucu put opsiyonları almak daha temkinli bir tercih olabilir.
Faiz Duyarlılığı ve İleriye Dönük Riskler
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
