ABD’de işletmelerin stokları şubatta %1,1 geriledi. Bu oran, %0,3 artış beklentisinin altında kaldı.
Veriler, stokların tahminlerin tersine hareket ettiğini gösterdi. Bu da ABD genelinde şirketlerin elindeki mal stokunun ay bazında azaldığına işaret ediyor.
Talebin Sürüklediği Stok Azalışı
Şubattaki sert stok düşüşü, tüketici ve şirket talebinin (mal ve hizmet satın alma isteği) beklenenden güçlü olduğunu gösteriyor. Şirketler ürünleri, yerlerine yenisini koyabildiklerinden daha hızlı satıyor. Bu durum, stokları yenilemek için ilerleyen dönemde üretim ve siparişlerin artabileceğine işaret ediyor. Böylece ikinci çeyrekte ekonomik büyüme daha güçlü olabilir.
Bu görüş, Mart 2026 verileriyle de destekleniyor: Perakende satışlar (mağaza ve online satışlar) %0,8 arttı ve beklentileri aştı. Ayrıca ISM İmalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50’nin üzeri imalatta büyüme demektir) 51,5 oldu. Bu, fabrika faaliyetlerinde birkaç ay sonra ilk kez belirgin genişlemeye işaret ediyor. Bu göstergeler, stoklardaki azalmanın şirketlerin bilinçli “stok kısma” kararından değil, güçlü talepten kaynaklandığını teyit ediyor.
Ancak beklenenden güçlü ekonomi, enflasyon görünümünü ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) izleyeceği yolu zorlaştırıyor. Mart TÜFE (CPI; tüketici fiyat endeksi, günlük ürün ve hizmet fiyatlarının artışını ölçer) yıllık %3,6 ile beklenenden yüksek geldi. Bu da Fed’in yakın vadede faiz indirimi düşünmesi için alanı daraltıyor. Buna göre faizlerin yaz boyunca yüksek kalma ihtimali artıyor.
Yeniden Stoklama ve Faiz Senaryosu İçin Konumlanma
Önümüzdeki haftalarda, yeniden stoklama ihtiyacından doğrudan faydalanabilecek sanayi ve ham madde (materials) sektöründeki ETF’lerde (borsada işlem gören fon; bir endeksi/sepete benzer biçimde takip eden fon) alım opsiyonları (call; belirli fiyattan alma hakkı) değerlendirilebilir. Aynı zamanda, kısa vadeli faiz indirimi beklentisine karşı pozisyon alan opsiyon stratejileri gündemde olabilir; örneğin kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde (futures; ileri tarihte belirli fiyattan işlem yapma sözleşmesi) alım opsiyonu satmak. S&P 500 gibi ana endekslerde “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut fiyatın dışında; gerçekleşmesi için daha büyük fiyat hareketi gerekir) satım opsiyonu (put; belirli fiyattan satma hakkı) satmak da, güçlü ekonomik zemin nedeniyle sert düşüşlere karşı bir taban oluşabileceği düşüncesiyle ilgi çekebilir.
