Sterlin, Salı günü Avrupa işlemlerinin son bölümünde başlıca para birimleri karşısında karışık seyretti. ABD doları karşısında GBP/USD, İngiltere istihdam verileri sonrası gün içi kayıplarının bir kısmını geri alsa da 1,3510 civarında %0,15 eksideydi.
İngiltere ILO işsizlik oranı (Uluslararası Çalışma Örgütü standardına göre hesaplanan işsizlik) %4,9’a geriledi; beklenti %5,2 idi. Şubat ayına kadar olan üç ayda istihdam artışı 25 bin kişi oldu; önceki 84 binin altında kaldı.
İngiltere İşgücü Piyasası Güncellemesi
İkramiye (prim) hariç ortalama kazançlar yıllık bazda %3,6 arttı; beklenti %3,5’ti. Bu artış, Ocak ayına kadar olan üç ayda görülen %3,8’in altında kaldı.
Bu veriler, piyasaların İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) 30 Nisan toplantısında faizi %3,75’te tutacağı beklentisini destekledi. Yeni yön için gözler Çarşamba günü açıklanacak İngiltere TÜFE verisine (Tüketici Fiyat Endeksi, enflasyon göstergesi) çevrildi. Manşet enflasyonun yıllık %3,3’e yükselmesi bekleniyor (önceki %3).
ABD Dolar Endeksi (DXY, doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini gösteren endeks) %0,2’ye yakın artışla 98,20 civarındaydı. Bu hareket, 14:00 GMT’de Kevin Warsh’ın bir sonraki Fed (ABD Merkez Bankası) başkanlığı adaylığı için yapılacak onay oturumu öncesinde geldi. Warsh, geçmişte güçlü dolar politikasını desteklemiş ve niceliksel gevşemeye (merkez bankasının piyasadan tahvil alarak para arzını artırması) karşı çıkmıştı. Öte yandan politika gündeminde, Başkan Donald Trump’ın daha düşük faiz çağrıları bulunuyor.
Nisan 2026 Piyasa Zemini
Nisan 2026’da odağın ana konusu kalıcı enflasyon. İngiltere’nin Mart 2026 TÜFE’si yıllık %4,1 ile, BoE’nin hedefinin belirgin şekilde üzerinde geldi ve geçen yıl bu dönemde beklenen %3,3’lük yükselişin de üstünde kaldı. BoE politika faizi şu anda %4,5 seviyesinde. Piyasada bu yaz en az bir faiz artışı daha beklentisi güçlenirken, yatırımcılar faiz takası işlemleriyle (interest rate swap: değişken faizi sabit faizle değiştirmeye yarayan, faiz riskini yönetme aracı) faiz riskine karşı korunmayı değerlendirebilir.
Paritenin ABD tarafında da belirsizlik farklı bir noktaya taşındı. Geçen yıl Warsh’ın onay oturumu beklenirken, şimdi Fed politika faizi %5,0 seviyesinde ve enflasyonla mücadele için yapılan artışların ardından burada kalmış durumda. Son güçlü tarım dışı istihdam verisi (Non-Farm Payrolls: ABD’de tarım dışı sektörlerde aylık istihdam değişimi) geçen ay 250 binin üzerinde artış gösterdi; bu da Fed’in yakın zamanda faiz indirimi düşünmesinin zor olduğuna işaret ediyor.
Her iki merkez bankasının 2025’e kıyasla daha “şahin” (enflasyona karşı daha sıkı para politikasını savunan) duruşu, GBP/USD dinamiğini değiştirdi; parite artık 1,2950 civarında işlem görüyor. Bir aylık opsiyonlarda ima edilen oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen fiyat dalgalanması) geçen yılki yüksek belirsizlik dönemine göre gerileyerek %7,5 civarına indi. Büyük jeopolitik şoklar olmadığı varsayımıyla, yatırımcılar prim geliri toplamak için oynaklık satmayı (ör. kısa strangle: aynı vadede paranın dışında bir alım ve bir satım opsiyonunu satma stratejisi) değerlendirebilir.
BoE ve Fed’in faizleri yüksek tutması beklendiğinden odak, hangi merkezin önce adım atmak zorunda kalacağına kayıyor. Yılın ilerleyen döneminde politika ayrışmasına (policy divergence: iki merkez bankasının farklı yönde kararlar alması) oynayan opsiyonlarda hareketlilik artıyor. Bu nedenle yatırımcılar, hangi ülkede verilerin önce zayıflayacağı görüşlerine göre daha uzun vadeli alım ya da satım opsiyonlarıyla (long-dated call/put: vadesi daha uzun opsiyon) olası bir kırılmaya pozisyon alabilir.
