EUR/JPY, Pazartesi Asya işlemlerinde 187,20 civarında seyretti. Parite, önceki günkü sınırlı yükselişlerin ardından yatay kaldı. Euro, Almanya ZEW anket verileri sonrası fazla hareket etmeyince paritede de sakin görünüm öne çıktı.
Almanya’da ZEW Ekonomik Güven endeksi (yatırımcı ve analistlerin ekonomiye bakışını ölçen duyarlılık anketi) Nisan’da -17,2’ye geriledi. Bu seviye -5 beklentisinin altında kalırken, Mart’taki -0,5 seviyesinden de düştü. Mevcut Durum endeksi (ekonominin şu anki koşullarına dair değerlendirme) -73,7’ye indi; -70,0 beklentisini karşılamadı ve -62,9’dan geriledi.
Euro Bölgesi Güveni Zayıfladı
Euro Bölgesi ZEW Ekonomik Güven endeksi -20,4’e düştü; beklenti -3,6 idi. Veriler, bölge genelinde zayıf güven görünümünü güçlendirdi.
Reuters’ın aktardığına göre ECB (Avrupa Merkez Bankası) Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, özel kredi (banka dışı/özel sektör borçlanması ve kredi genişlemesi) tarafının finansal istikrar için risk kaynağı olduğunu söyledi. De Guindos ayrıca yüksek piyasa değerlemeleri (varlık fiyatlarının tarihsel ortalamalara göre pahalı görünmesi) ve bazı ülkelerde gevşek maliye politikasına (kamu harcamalarının yüksek, bütçe disiplininin zayıf olması) dikkat çekti. Açıklamalar Salı günü Avrupa seansında yapıldı.
Japon Yeni, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) politika görünümüne ilişkin belirsizlik nedeniyle baskı altında kaldı. BoJ’un, enerji maliyetlerindeki artış ve İran çatışmasına bağlı olumsuz etkiler nedeniyle enflasyon tahminlerini yukarı, büyüme tahminlerini ise aşağı revize etmesi bekleniyor.
Nikkei, BoJ’un 28 Nisan’da faiz oranını %0,75’te sabit tutabileceğini yazdı. Diğer haberlerde, BoJ’un Orta Doğu’daki çatışmayı izlediği ve para politikasında normalleşmeye (uzun süre gevşek kalan politikanın kademeli olarak sıkılaşması) en erken Haziran’da yeniden işaret edebileceği belirtildi.
Piyasanın Odağı BoJ’a Kaydı
EUR/JPY, Almanya’daki ekonomik güvenin sert düşüşüne rağmen 187,20 civarında tutunuyor. ZEW anketinin -17,2’ye gerilemesi, Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisi için belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor. Euro’daki bu zayıflık, Japon Yeni üzerindeki baskıyla dengeleniyor.
Destatis’in (Almanya İstatistik Ofisi) Nisan ayına ilişkin öncü tahmininde (erken açıklanan ilk veri) Almanya TÜFE’nin (CPI, tüketici enflasyonu) yıllık %1,9’a gerilemesi, ECB’nin temkinli kalma ihtimalini güçlendiriyor. Bu tablo, ECB’nin politikayı sıkılaştırmakta (faiz artırımı veya likiditeyi azaltma) acele etmeyebileceğine işaret ediyor ve Euro’daki yükselişi sınırlayabilir. ECB’nin özel kredi riskine ilişkin uyarıları da bu ihtiyatlı duruşu destekliyor.
Parite için ana belirleyici ise BoJ’un politika görünümü olmaya devam ediyor. BoJ’un 28 Nisan toplantısında faizi %0,75’te bırakması beklenirken, Yen’in getiri dezavantajı (faizlerin görece düşük olması nedeniyle yatırımcıya daha düşük getiri sunması) öne çıkıyor. Piyasa fiyatlaması, gecelik endeksli swaplar (OIS; piyasanın kısa vadeli faiz beklentisini gösteren türev ürün) üzerinden Temmuz’dan önce bir BoJ faiz artışına yalnızca %15 olasılık verildiğine işaret ediyor; bu da güvercin algıyı (faiz artışına uzak, destekleyici politika eğilimi) güçlendiriyor.
2023 ve 2024’te görülen sert Yen değer kaybı hatırlanıyor. O dönemde BoJ’un çok gevşek politikası, karşı para birimlerindeki zayıflığa rağmen Yen’deki düşüşü uzun süre desteklemişti. Orta Doğu’daki belirsizlik ve artan enerji maliyetleri, BoJ’un normalleşmeyi geciktirmesi için ek gerekçe yaratıyor.
Bu ortamda, Yen zayıflığının süreceğini düşünen yatırımcılar, 188,00 üzerindeki kullanım fiyatlı (strike; opsiyonun alım/satım hakkını hangi fiyattan verdiği seviye) EUR/JPY alım opsiyonlarını (call option; belirli fiyattan alma hakkı) değerlendirebilir. Diğer yandan yaklaşan BoJ toplantısı öncesinde 1 aylık opsiyonlarda ima edilen oynaklık (implied volatility; opsiyon fiyatının işaret ettiği beklenen dalgalanma) %9,5’e yükseldi. Uzun straddle stratejisi (aynı vadede aynı kullanım fiyatından hem alım hem satım opsiyonu alarak, fiyatın yukarı ya da aşağı güçlü hareketinden yararlanma) BoJ’un sürpriz yapması halinde iki yönde de büyük hareketten faydalanmak için kullanılabilir.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
