USD/JPY Pazartesi günü geriledi. ABD doları, ABD-İran çatışmasına bağlı bir anlaşma umuduyla önceki kazançlarının bir kısmını geri verdi. Ancak satışlar sınırlı kaldı; çünkü petrol fiyatlarındaki yükseliş Japon yenini baskıladı ve pariteyi bir aydır süren bant içinde tuttu.
USD/JPY 158,75 civarındaydı; gün içi 159,20 zirvesinden geri çekildi. ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks) açılışta yukarı yönlü boşluk bıraktıktan sonra 98,49’u gördü ve 98,00 civarında seyretti.
Hürmüz Boğazı Gerginliği
İran, ABD deniz ablukasına bağlı ateşkes ihlallerini gerekçe göstererek Hürmüz Boğazı’nı yeniden kapattı. ABD Donanması Umman Körfezi’nde bir İran kargo gemisini durdurup gemiye çıktı; İran misilleme tehdidinde bulunurken, abluka kalkmadıkça yeni görüşmelere katılmayacağını söyledi.
WTI ham petrol (ABD tipi ham petrol referansı) 87,35 dolar civarında; geçen haftaki sert düşüşün ardından gün içinde %4’ün üzerinde yükseldi. Japonya net enerji ithalatçısı (enerji ihtiyacının önemli kısmını dışarıdan alan ülke) olduğu için, petrol fiyatındaki artış iç maliyetleri yükseltebilir.
Pakistan’ın arabuluculuğunda yürütüldüğü belirtilen ikinci tur barış görüşmelerinin, iki haftalık ateşkesin Çarşamba günü sona ermesinden önce Salı günü yapılması bekleniyor. ABD Başkanı Donald Trump, ateşkesi uzatmasının “son derece düşük” olduğunu söyledi ve anlaşma imzalanmadan boğazın yeniden açılmayacağını belirtti.
Merkez Bankası Politikası Sınırları
Yüksek petrol fiyatları enflasyon (genel fiyat artışı) endişelerini artırırken büyümeyi de zayıflatabilir; bu da ABD Merkez Bankası (Fed) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) beklentilerini etkiliyor. Reuters, BoJ’un bir sonraki toplantıda faiz artışını geciktirebileceğini yazdı.
Bu haftanın verileri arasında ABD Perakende Satışlar (tüketim harcamaları göstergesi), öncü S&P Global PMI’lar (satın alma yöneticileri endeksi; ekonomik faaliyetin nabzını tutan anket) ve Japonya Ulusal TÜFE (tüketici fiyat endeksi; enflasyon göstergesi) yer alıyor.
USD/JPY 158,75 çevresinde dar bir bantta sıkışmışken, önümüzdeki haftalarda yönü ABD-İran görüşmelerinin sonucu belirleyecek. Piyasa, ateşkesin Çarşamba günü bitmesi öncesinde bekle-gör modunda; bu durum beklenen oynaklık (fiyat dalgalanması) için opsiyonları (belirli bir tarihe kadar önceden belirlenmiş fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) öne çıkarıyor. Büyük bir fiyat hareketinden, yön fark etmeksizin kazanç sağlayan stratejiler değerlendirilebilir.
Oynaklığa yönelik bir pozisyon olan straddle (aynı kullanım fiyatından hem alım/call hem satım/put opsiyonu alma) bu dönemde anlamlı görünüyor; parite sert biçimde yukarı ya da aşağı kırılırsa kazanç sağlayabilir. Bu stratejide ödenen prim (opsiyonun peşin maliyeti) azami zarardır; manşet riskinin yüksek olduğu ortamda bu, riski sınırlı tutar.
Barış anlaşması çıkacağını düşünenler için USD/JPY’de put (satım opsiyonu; fiyat düşüşünden faydalanır) almak düşüşe doğrudan pozisyon almak demektir. Gerilimin azalması petrolü düşürebilir; geçmişteki enerji şoklarında görüldüğü gibi bu, yen için destekleyicidir. 2024’te enerji ithalat maliyetleri nedeniyle Japonya’nın dış ticaret açığının bir ayda 1,7 trilyon yenin üzerine çıktığı hatırlanırsa, bunun tersine dönmesi JPY’yi belirgin güçlendirebilir.
Tersine, çatışmanın tırmanacağını bekleyenler için call (alım opsiyonu; fiyat yükselişinden faydalanır) almak yukarı hareket için hazırlık anlamına gelir. Görüşmelerin bozulması petrolü sıçratabilir ve ABD dolarına güvenli liman (belirsizlikte yatırımcıların yöneldiği varlık) talebini artırarak pariteyi yukarı itebilir. Bu senaryoda 160 seviyesi test edilebilir; burada Japonya Maliye Bakanlığı’ndan müdahale (kur hareketini sınırlamak için piyasa işlemi) görülebilir. 2024 ilkbaharında yen savunması için 9,8 trilyon yenlik rekor harcama yapılmıştı.
Bu jeopolitik gerilim, merkez bankaları açısından da tabloyu zorlaştırıyor; yalnızca faiz beklentilerine bakarak işlem yapmak güçleşiyor. Petrol kaynaklı enflasyon kalıcı olursa Fed faiz indirimlerini ertelemek zorunda kalabilir; bu, 2024’te inatçı enflasyonun ilk indirim beklentilerini ötelemesine benzer. BoJ ise büyük bir dış şok karşısında, politikayı normalleştirmekte (çok gevşek para politikasından çıkış) zorlanıyor.
VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
