USD/CAD Pazartesi günü üst üste altıncı seansta gerileyerek gün içi 1,3709 civarındaki zirvesinden düşüşle 1,3663 yakınında işlem gördü. Hareket, haftaya yukarı yönlü **fiyat boşluğu** (*bullish gap: açılışın önceki kapanışın üzerinde gerçekleşmesi*) ile başlayan ABD Doları’nın gün içinde zayıflamasının ardından geldi.
Hafta sonunda İran, ABD’nin deniz ablukasıyla ilişkilendirilen ateşkes ihlallerini gerekçe göstererek Hürmüz Boğazı’nı yeniden kapattı. Pakistan’ın öncülük ettiği bir diplomatik girişime dair haberler, ABD Doları’na yönelik **güvenli liman talebini** (*riskten kaçış dönemlerinde tercih edilen para birimi talebi*) azalttı ve Kanada Doları’nı destekledi.
Kanada Enflasyon Güncellemesi
Kanada’da Mart **TÜFE** (*CPI: Tüketici Fiyat Endeksi, tüketici fiyatlarındaki değişimi ölçer*) aylık bazda %0,9 arttı. Bu oran Şubat’taki %0,5’in üzerinde, ancak %1,1 beklentisinin altında kaldı. Yıllık TÜFE %1,8’den %2,4’e yükseldi; %2,5 tahmininin altında gerçekleşti.
**Çekirdek TÜFE** (*gıda ve enerji gibi oynak kalemler çıkarılarak hesaplanan enflasyon*) aylık bazda %0,2 arttı ve Şubat’taki %0,4’ün altına indi. Yıllık çekirdek oran %2,3’ten %2,5’e yükseldi. Veriler, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) bu ayın ilerleyen dönemindeki toplantısı öncesinde temkinli kalabileceğine işaret ediyor.
Piyasalar ABD-İran hattındaki gelişmeleri izliyor. Çarşamba günü sona erecek iki haftalık ateşkesin ardından bu hafta ikinci tur görüşmeler gündeme gelebilir. ABD Başkanı Donald Trump, ateşkesi uzatmasının “son derece düşük ihtimal” olduğunu ve anlaşma imzalanana kadar boğazın yeniden açılmayacağını söyledi.
2025 ve 2026 Koşullarının Karşılaştırılması
Bugün enflasyon görünümü belirgin biçimde farklı ve benzer bir hareketin tekrarı daha düşük olasılık. Mart 2025’te yıllık TÜFE %2,4 iken, Mart 2026’nın son verisi enflasyonun %2,9 ile daha **inatçı** (*kolay düşmeyen, kalıcı*) seyrettiğini gösteriyor. Bu durum BoC üzerinde baskıyı artırıyor ve geçen yılki kadar bekle-gör yaklaşımını zorlaştırıyor.
BoC 2025’te temkinliydi; ancak sonrasında faiz indirimlerine başladı ve **politika faizi** (*merkez bankasının temel faiz oranı*) %4,25 seviyesinde. Buna karşılık ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizi %5,00’te kalıyor. Bu durum ABD Doları lehine belirgin bir **faiz farkı / getiri avantajı** (*iki ülke faizleri arasındaki farkın, daha yüksek faiz veren para birimini cazip kılması*) yaratıyor. Bu faiz farkı USD/CAD için temel destek unsuru olmaya devam edebilir.
Geçen yıl **oynaklık** (*fiyatların hızlı ve sert dalgalanması*) daha çok Hürmüz Boğazı’na ilişkin tekil haberlere bağlıydı. Bugün **opsiyon piyasası** (*belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşmelerin işlem gördüğü piyasa*) göstergeleri, **zımni oynaklığın** (*implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen oynaklık*) tek bir kriz başlığından çok küresel büyümede yavaşlama endişeleriyle desteklendiğini gösteriyor. Bu da, Kanada Doları’nda uzayan zayıflığa karşı koruma sağlayan yaklaşımların değerlendirilebileceğine işaret ediyor; örneğin USD/CAD’de **alım opsiyonu** (*call option: belirli fiyattan alma hakkı*) almak.
2025’te bahsi geçen zayıf ekonomik zeminde sınırlı iyileşme var: Kanada’da işsizlik oranı %6,1’den %5,8’e gerilese de hâlâ yüksek. Bu temel ekonomik zayıflık ve faiz farkı birlikte değerlendirildiğinde Kanada Doları’nda kalıcı değer kazancı için güçlü bir zemin oluşmuyor. Bu nedenle USD/CAD’deki geri çekilmeler **alım fırsatı** olarak görülebilir.
