EUR/USD, aşağı yönlü bir boşluk (fiyatın önceki kapanışa göre daha düşük seviyeden açılması) sonrası sınırlı yükseldi ancak artıda kalamadı; Pazartesi Asya işlemlerinde 1,1760 civarında seyretti. ABD Doları’na (USD) talep, ABD-İran geriliminin yeniden tırmanmasıyla arttığı için parite 1,1750 çevresinde zayıf kaldı.
İran devlet medyası IRNA, Tahran’ın ABD’li yetkililerle görüşmeleri yeniden başlatmayı “gerçekçi olmayan beklentiler” gerekçesiyle reddettiğini yazdı. İran, 28 Şubat’taki ABD ve İsrail saldırılarından bu yana Hürmüz Boğazı’nı kapalı tutuyor; Cuma günü kısa süreliğine yeniden açabileceği sinyali verdi, Cumartesi ise kararından geri döndü.
Artan Jeopolitik Risk
ABD Başkanı Donald Trump, Truth Social’da ABD temsilcilerinin Pazartesi İran’la müzakereler için İslamabad’a gideceğini söyledi. Trump ayrıca Boğaz’ın yeniden kapatılmasını eleştirdi ve elektrik santralleri ile köprüler dahil İran altyapısının hedef alınabileceğine yönelik tehditlerini yineledi.
ABD Doları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri uzun süre yüksek tutacağı beklentisinden de destek buldu. (Faizlerin “uzun süre yüksek” kalması, kredinin ve finansman maliyetinin yüksek seyretmesi anlamına gelir.) Bu beklenti, kalıcı enflasyon (fiyat artışlarının inatçı şekilde sürmesi) ve Orta Doğu kaynaklı risklerle ilişkilendiriliyor. Odak Salı günü açıklanacak ABD Perakende Satışlar verisine kayıyor. Mart için aylık bazda %1,3 artış bekleniyor; Şubat’ta artış %0,6 olmuştu.
Euro, piyasaların bu yıl Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artıracağı beklentilerini güçlendirmesiyle sınırlı destek buldu. (Faiz artırımı, genelde enflasyonu dizginlemek için para politikasının sıkılaştırılmasıdır.) ECB Başkanı Christine Lagarde, yüksek enerji maliyetlerinin Euro Bölgesi’ni temel büyüme patikasından uzaklaştırdığını söyledi. Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalması ise stagflasyon (yüksek enflasyonla birlikte düşük büyüme/durgunluk) endişelerini artırdı.
Ticaret Fikirleri ve Piyasa Konumlanması
Bu krizde ABD Doları, başlıca “güvenli liman” (riskli dönemlerde yatırımcıların yöneldiği varlık) olarak öne çıkıyor. Salı günü güçlü bir ABD perakende satış verisi, Fed’in “faizleri uzun süre yüksek tutma” yaklaşımını destekleyebilir ve doları daha da güçlendirebilir. (Dolar Endeksi/DXY, doların başlıca para birimlerine karşı değerini ölçen göstergedir.)
Enerji arzındaki kesinti en doğrudan fiyatlama kanalı. Tarihsel olarak deniz yoluyla taşınan petrolün yaklaşık %20’si Hürmüz Boğazı’ndan geçiyor. Bu nedenle ham petrol fiyatlarında oynaklık artabilir. (Türev ürünler, fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmelerdir; opsiyon ise belirli bir tarihe kadar belli fiyattan alma/satma hakkı verir, zorunluluk değildir. Call opsiyonu alma hakkı, put opsiyonu satma hakkıdır. Vadeli işlem/futures ise ileri tarihte belirlenen fiyattan alım-satım anlaşmasıdır.) Bu çerçevede Brent vadeli işlem sözleşmeleri üzerine “alım opsiyonu (call)” gibi stratejiler öne çıkabilir.
Enerji krizi nedeniyle Euro üzerinde baskı beklentisi sürüyor; stagflasyon riski ağır basıyor. ECB enflasyonla mücadele için faiz artışını gündeme alsa da resesyon (ekonomik daralma) riski hareket alanını sınırlayabilir. Bu durum Fed ile ECB arasında politika ayrışmasını (iki merkez bankasının farklı yönde adım atması) belirginleştirerek EUR/USD’de düşüş yönlü pozisyonları öne çıkarabilir. Bu tür bir stratejide parite üzerinde “satım opsiyonu (put)” değerlendirilebilir.
