USD/JPY üçüncü günde de yükseldi. 158,25 civarından toparlanarak Asya seansında 159,00 ortalarına çıktı. Bu hareket, 4 saatlik grafikte 200 periyotluk EMA’dan (üssel hareketli ortalama; son 200 mumun fiyatına daha fazla ağırlık vererek trendi gösteren gösterge) gelen tepkinin ardından geldi ve kısa vadeli bant hareketinin alt sınırına yakın bir noktadan döndü.
Japon yeni, Orta Doğu’daki çatışmanın ekonomiye etkisine dair endişeler ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) nisan ayında faiz artıracağı beklentisinin zayıflamasıyla değer kaybetti. Bu durum ABD dolarına talebi destekledi ve pariteyi yukarı taşıdı.
Jeopolitik Riskten Dolar Desteği
Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilim, İran limanlarına yönelik ABD donanma ablukasıyla ilişkilendiriliyor ve ABD dolarının, şubat sonundan bu yana görülen en düşük seviyeyi test ettikten sonra kazanımlarını korumasına yardımcı oldu. İran’la diplomasi umudu ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha gevşek bir tutuma geçebileceği beklentisi, doların daha fazla güçlenmesini sınırlayan unsurlar olarak görülüyor.
Teknik göstergeler yukarı yönü işaret ediyor. RSI (Göreli Güç Endeksi; 0-100 arası değer alır, momentum gücünü gösterir) 61’e yakın. MACD (Hareketli Ortalama Yakınsama/Iraksama; trend ve momentum değişimini takip eder) pozitif bölgede yükseliyor. Destek 159,47 civarında görülürken, ek destek 200 periyotluk EMA’nın bulunduğu 158,46 seviyesinde.
USD/JPY’de tanıdık bir görünüm var; 2025’te bu dönemde gördüğümüz yatay bant içi işlemlere benziyor. Yenin zayıflığında BoJ’un temkinli duruşu öne çıkıyor. Son Tankan anketi (BoJ’un şirketlerin beklentilerini ölçen iş dünyası anketi) imalatçı güveninde düşüş gösterdi; bu tablo yeni faiz artırımlarını daha az olası kılıyor. Parite şu anda 164,75 seviyesini test ediyor; bu, onlarca yılın en yüksek seviyesi ve piyasada tedirginlik yaratıyor.
Güvenli liman akımları (risk artınca daha güvenli görülen varlıklara yönelim) Güney Çin Denizi’ndeki deniz gerilimleri nedeniyle ABD dolarına sınırlı destek veriyor. Ancak ABD TÜFE verisi enflasyonun %2,8’e gerilediğini gösterdi. Piyasa fiyatlaması (vadeli işlemler ve faiz beklentilerinin ima ettiği olasılık) artık Fed’in dördüncü çeyrekten önce faiz indirebilme ihtimalini %65 olarak görüyor; bu da doların yükseliş potansiyelini sınırlıyor. BoJ’un çekingen, Fed’in ise gevşemeye yaklaşan duruşu arasındaki politika ayrışması temel tema olmaya devam ediyor.
Opsiyon Stratejileri ve Risk Yönetimi
Türev ürün işlemi yapanlar için bu tablo, USD/JPY’de 165,00 psikolojik eşiğine doğru olası yükselişi hedeflemek adına alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) alımını gündeme getirebilir. Fed’in olası gevşemesi nedeniyle yukarı yönün sınırlı kalma ihtimali bulunduğundan, boğa call spreadi (daha düşük kullanım fiyatlı call alıp, daha yüksek kullanım fiyatlı call satarak maliyeti düşüren strateji) doğrudan call almaya göre daha uygun olabilir. Bu yöntem, sınırlı bir yükselişten kazanç sağlarken ödenen primi (opsiyon maliyeti) azaltır.
Japon yetkililerden müdahale riski (kur hareketine karşı doğrudan piyasaya girme) yakından izlenmeli. 2022 sonunda görülen doğrudan adımlar ve 2024 boyunca gelen sert sözlü uyarılar buna örnek. Parite bu zirvelere çıktıkça müdahale olasılığı artar; bu da 300-500 pip (kurdaki en küçük standart fiyat adımı) gibi ani ve sert bir düşüşe yol açabilir. Bu nedenle uzun pozisyon taşıyanlar, vade sonu kısa olan ve kullanım fiyatı uzak satım opsiyonu (out-of-the-money put; mevcut fiyattan daha aşağı kullanım fiyatlı, düşüşe karşı koruma sağlayan opsiyon) alarak daha düşük maliyetle korunmayı değerlendirebilir.
