ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, bu hafta bazı dünya liderleriyle bir araya gelerek ABD’nin ticaret anlaşmalarını güvenceye alma ve politikaları ayarlama planlarını anlattı. Gündemin, Trump yönetiminin ilk yılının yarattığı zararı tersine çevirmeyi hedeflediği; nadir bulunan yer altı mineralleri ile daha geniş kapsamlı ticarete odaklandığı belirtildi.
İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves ile görüşmesinde Bessent, ABD’nin “Economic Fury” politika gündemine bağlı kaldığını söyledi. Görüşmelerde ticaret ve buna bağlı politika öncelikleri ele alındı.
Ticaret Politikasında Sıfırlama ve Küresel Temaslar
Bessent, İtalya Ekonomi Bakanı Giancarlo Giorgetti ile de görüştü ve kritik mineralleri (yüksek teknoloji ve savunma gibi alanlarda zor bulunan, tedariki stratejik önem taşıyan madenler) konuştu. Ayrı görüşmelerde Japonya Maliye Bakanı ile bir araya gelen Bessent, ABD ile Japonya arasındaki “güçlü ittifakı” yeniden vurguladı.
Bu haftaki görüşmeler, 2025’te uygulanan korumacı (ithalatı gümrük vergileriyle sınırlayan) politikalardan belirgin bir dönüş sinyali veriyor. “Economic Fury” gündeminin, öngörülebilir ticaret kurallarını daha sert ve hızlı şekilde yeniden kurmaya odaklandığı görülüyor; bu da piyasalardaki genel dalgalanmanın azalabileceğine işaret ediyor. Dalgalanma göstergesi olarak kullanılan CBOE Volatilite Endeksi’nin (VIX: ABD borsasında beklenen oynaklığı ölçen endeks) geçen yıl tarife belirsizliğiyle 30’un üstüne çıkmasının ardından, tarihsel ortalaması olan 19 civarına yaklaşması beklenebilir.
İtalya ile kritik minerallere odaklanılması, teknoloji ve otomotiv sektörlerinde tedarik zinciri riskini azaltma hamlesi. ABD’nin geçmişte nadir toprak elementlerinin (elektrikli araç ve çip üretiminde kullanılan stratejik metaller) %75’ten fazlasını Çin’den ithal ettiği düşünüldüğünde, Avrupa kaynaklarının güvenceye alınması elektrikli araç (EV) ve yarı iletken üreticilerinin girdi maliyetlerini daha istikrarlı hale getirebilir. Bu durum, riskin azalması nedeniyle otomotiv hisselerinde alım opsiyonlarını (call: belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) ve SOXX yarı iletken borsa yatırım fonunu (ETF: bir endeksi takip eden, borsada işlem gören fon) daha cazip kılabilir.
Japonya ve İngiltere gibi büyük ticaret ortaklarıyla ittifakların vurgulanması, döviz piyasalarında da istikrar anlamına gelebilir. Japonya yıllık 200 milyar doların üzerinde mal ticaretiyle ABD’nin ilk beş ticaret ortağı arasında. Daha güçlü ittifak, USD/JPY paritesinde (dolar/yen kuru) sert ve beklenmedik hareket olasılığını azaltır. Bu ortam, döviz odaklı ETF’lerde opsiyon primi satışı (opsiyon satarak gelir elde etme stratejisi) yapanlar için daha elverişlidir.
Sektörel Kazananlar ve Kaybedenler
Bu politika değişimi, 2025’e kıyasla daha net kazananlar ve kaybedenler yaratacak. İthal girdiye bağımlı sanayi şirketlerinin kâr marjları (satıştan kalan kâr oranı) iyileşebilir. Buna karşılık, gümrük vergileriyle korunan yerli üreticiler (örneğin çelik üreticileri) uluslararası rekabetle yeniden baskı görebilir. Bu çerçevede sanayi sektörü ETF’lerinde uzun pozisyonlar (fiyat artışı beklentisiyle alım) öne çıkarken, geçen yılki korumacılıktan en çok faydalanan emtia üreticilerinde satım opsiyonları (put: belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) değerlendirilebilir.
