Çin’in mart ayı dış ticaret verileri, ihracatın zayıfladığını ve ithalatın arttığını gösterdi; bu durum dış ticaret fazlasını 13 ayın en düşük seviyesine indirdi. Mevsimsel etkiler ve geçen yılın yüksek baz etkisi (geçen yılın aynı dönemindeki olağanüstü yüksek seviye) ihracatı baskılarken, enerji ve ham madde fiyatlarındaki artış ithalatı destekledi.
ABD doları bazında (verilerin dolar cinsinden ölçülmesi), ihracat yıllık %2,5 arttı (Bloomberg tahmini: %8,6; şubat: %39,6). İthalat yıllık %27,8 yükseldi (Bloomberg tahmini: %13,9; şubat: %13,8).
Dış Ticaret Fazlası Güçlü İthalat Nedeniyle Daraldı
Dış ticaret fazlası şubattaki 90,98 milyar ABD dolarından 51,13 milyar ABD dolarına geriledi. İthalattaki artış, Orta Doğu’daki süren çatışmanın etkisiyle yükselen küresel enerji ve ham madde fiyatlarıyla ilişkilendirildi.
Yarı iletken (çip) ve bilgisayar ithalatı güçlü seyrini korurken, bakır ve demir alımları da istikrarlı kaldı. Miktar bazında (fiyattan arındırılmış, ton/varil gibi gerçek hacim), kömür ve rafine petrol ürünü ithalatı geçen yılın martına göre arttı. Buna karşılık ham petrol ve LPG (sıvılaştırılmış petrol gazı) ithalatı, Orta Doğu kaynaklı arz kesintileri (tedarikte aksama) ve alternatif enerjiye yönelimle bağlantılı olarak geriledi.
2026’nın ilk çeyreğinde (1Ç26), ihracat yıllık %14,7, ithalat %22,7 arttı. Kümülatif (birikimli) dış ticaret fazlası 1Ç26’da 264,33 milyar ABD doları oldu; 1Ç25’te 271,09 milyar ABD dolarıydı.
Mart verileri, Çin yuanının (CNY) önümüzdeki haftalarda baskı (olumsuz rüzgâr) görebileceğine işaret ediyor. Yuanın güçlenmesinde önemli bir kaynak olan dış ticaret fazlası 13 ayın en düşük seviyesine indi. Nisan başında USD/CNH paritesinin (ABD doları/denizaşırı piyasa yuanı; CNH, Çin dışında işlem gören yuan) 7,30 seviyesini birçok kez test ettiğini gördük. Türev ürün (fiyatı başka bir varlığa bağlı finansal araç) yatırımcıları, yatay veya hafif zayıf yuan senaryosunda fayda sağlayabilecek stratejileri değerlendirebilir; örneğin USD/CNH üzerinde alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı) satın almak.
Enerji Fiyatları Piyasanın Ana Belirleyicisi Olmayı Sürdürüyor
Orta Doğu’daki jeopolitik riskin tetiklediği daha yüksek ithalat maliyetleri öne çıkan tema. Piyasalarda bunun yansıması görüldü; Brent petrol vadeli işlemleri (gelecekte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) son bir ay boyunca varil başına 95 doların üzerinde kaldı. Bu kalıcı fiyat baskısı, petrol vadeli işlemlerinde yükseliş yönlü pozisyonların veya enerji borsa yatırım fonları (ETF; bir endeksi/varlığı izleyen fon) üzerindeki alım opsiyonlarının kârlı kalabileceğine işaret ediyor.
Bakır gibi sanayi emtialarına (üretimde kullanılan ham madde) güçlü talep göz ardı edilmemeli. Çin’in ithalat verilerinde görülen güçlü alımları, Londra Metal Borsası’nda bakır fiyatlarını 2024 başından bu yana en yüksek seviyelere taşıdı. Bu temel fiziki talep, baz metal vadeli işlemlerinde (bakır, alüminyum gibi metaller) uzun pozisyonların (yükseliş beklentisiyle alınan pozisyon) korunmasını destekliyor.
Zayıf ihracat ile güçlü ithalat arasındaki bu ayrışma, genel hisse piyasası için belirsizlik yaratıyor. İç pazara odaklı teknoloji ve malzeme sektörleri destek görebilirken, ihracata bağımlı şirketler geride kalabilir. Bu eğilim, Hang Seng Endeksi’nin bu ay %4 düşmesinde de görülüyor. Bu ayrışma, piyasa oynaklığının (fiyat dalgalanmasının) artmasından fayda sağlayan stratejileri daha cazip kılıyor; örneğin FTSE China A50 endeksi üzerinde uzun straddle (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alma; büyük fiyat hareketinden yararlanma) pozisyonu.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
