ABD hisse vadeli işlemleri (gelecekte teslim edilecek hisse sözleşmeleri) salı günü sınırlı yükseldi; bazı teknoloji hisselerindeki artışlar etkili oldu. İran’ın, daha önce ABD müdahalesi olmadan geçen Çin’de işlem gören iki geminin ardından Hürmüz Boğazı’nı kullanan gemileri durdurmayacağını açıklamasıyla risk iştahı (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği) toparlandı.
ABD borsaları tüketici odaklı sektörler, iletişim ve teknoloji öncülüğünde yükselirken, enerji hisseleri Brent petrolün varil başına 98 doların altına gerilemesiyle geride kaldı. S&P 500, Orta Doğu’daki çatışmanın başlangıcına bağlı kayıplarını telafi etmeyi sürdürdü.
Piyasalar Riskli Varlıklara Yöneliyor
JP Morgan, ilk çeyrek gelirinin (ciro) yıllık %10 artışla 49,84 milyar dolara çıktığını ve 49,1 milyar dolarlık beklentiyi aştığını bildirdi. Net faiz geliri (kredilerden alınan faiz ile mevduata ödenen faiz arasındaki farktan gelen kazanç) %9 artarak 25,48 milyar dolara yükseldi. Banka 2026 için net faiz geliri tahminini 103 milyar dolar olarak açıkladı; hisse %0,4 geriledi.
Alım-satım (trading) gelirleri yaklaşık 4 milyar dolar artarak 23 milyar dolara çıktı; yatırım bankacılığı ücretleri %28 yükseldi. Banka, tüketicinin şimdilik güçlü olduğunu belirtirken, savaş kaynaklı risklere ve enerji fiyatlarındaki sert dalgalanmalara dikkat çekti.
Yazılım hisseleri toparlandı. Oracle pazartesi günü %12 yükseldikten sonra salı erken işlemlerde %6 daha arttı. Oracle, eylül zirvesinin hâlâ yaklaşık %50 altında. Şirket, teknolojisinin ABD’li tüketicilere yılda 300 milyon dolar tasarruf sağladığını söyledi.
Sterlin, doların zayıflamasıyla Birleşik Krallık verileri kötüleşse de yükseldi. IMF, Birleşik Krallık’ın 2026 GSYH büyüme tahminini %1,3’ten %0,8’e indirdi. 10 yıllık Gilt (İngiltere devlet tahvili) ihalesi %4,9 getiriyle gerçekleşti; piyasa seviyesi %4,76 idi. İngiltere 10 yıllık tahvil getirileri 5 baz puan (0,05 puan) geriledi.
Oynaklık ve Korunma Stratejileri
Orta Doğu’da jeopolitik tansiyonun düşmesiyle riskli varlıklara, özellikle teknoloji sektörüne yeniden yönelmek için sinyal güçleniyor. CBOE Oynaklık Endeksi (VIX: S&P 500 için beklenen fiyat dalgalanmasını gösteren “korku endeksi”) çatışma başladığından bu yana ilk kez 15’in altına indi. Bu görünüm, Nasdaq 100 gibi teknoloji ağırlıklı endekslerde kısa vadeli alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) alımını destekliyor. Oracle’daki yükseliş, 2025 sonlarında sert satılan yazılım hisselerine ilginin geri döndüğünü gösteriyor.
Teknolojideki toparlanma, 2023’ün ikinci çeyreğinde büyüme hisselerinde (kârını ileride artırması beklenen şirketler) görülen hızlı geri dönüşü hatırlatıyor. Oracle’ın yapay zekâ (AI: veriden öğrenip karar/öneri üreten yazılım) kullanımının somut faydasını göstermesi, bu iyimserliğe temel bir gerekçe sunuyor. Piyasanın yeniliği yeniden ödüllendirmeye hazır olduğu mesajı güçleniyor. Bunu değerlendirmek için, önde gelen yazılım ETF’lerinde “zarar riski sınırlı” uzak fiyatlı satım opsiyonu stratejileri (out-of-the-money put spread: düşük olasılıklı düşüşe karşı iki satım opsiyonunu birlikte kullanma) düşünülebilir; oynaklık azalırken opsiyon primleri (opsiyonun fiyatı) düşer.
Hürmüz Boğazı’nda tansiyonun düşmesi petrol üzerinde baskı kuruyor; Brent varil başına 98 doların altına indi. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA: ABD’nin resmi enerji istatistik kurumu) verileri de zayıflığı doğruluyor: geçen hafta ABD ham petrol stoklarında beklenmedik şekilde 2,8 milyon varil artış görüldü. Bu tablo, petrol daha düşük bir denge ararken enerji sektörü ETF’lerinde satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) alımının öne çıkabileceğine işaret ediyor.
JPMorgan’ın ABD’li tüketiciye dair temkinli duruşu, piyasa yükselse bile göz ardı edilmemeli. Fed (ABD Merkez Bankası) verilerine göre döner kredi borcu (revolving credit: kredi kartı gibi sürekli yenilenen borç) 1,5 trilyon dolar ile rekor kırdı; hane bütçelerinin zorlandığı görülüyor. Bunun için, tüketici odaklı ETF’lerde daha uzun vadeli satım opsiyonu almak, mevcut iyimserliğe karşı korunma (hedge: olumsuz senaryoda zararı azaltma) sağlayabilir.
Döviz piyasasında sterlinin gücü, Birleşik Krallık’ın zayıf ekonomik görünümüyle uyumsuz görünüyor. Ülke 2008’den bu yana en yüksek faizle borçlanırken büyüme tahmini de düşürüldü; buna rağmen sterlin dolar karşısında yükseliyor. Bu ayrışma, sterlinin küresel “risk alma” havasıyla desteklendiğine işaret ediyor. İlk iyimserlik dalgası sönünce, vadeli işlemler (futures: ileri tarihli kur sözleşmesi) veya opsiyonlarla sterlinde kısa pozisyon (düşüş beklentisiyle satış yönlü işlem) fırsatı oluşabilir.
