ABD Üretici Fiyat Endeksi (aylık) martta %0,5 oldu. Bu oran, beklenen %1,2’nin altında kaldı.
Veri, üretici fiyatlarının ay içinde tahmin edilenden daha yavaş arttığını gösteriyor. Gerçekleşen (%0,5) ile beklenti (%1,2) arasındaki fark 0,7 yüzde puan.
Mart Üretici Fiyat Endeksi’nin %0,5 ile %1,2’lik beklentinin belirgin altında gelmesi, toptan satış düzeyindeki enflasyon baskısının zayıfladığına işaret ediyor. Bu daha düşük veri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ilerleyen dönemdeki politika görünümünü etkiliyor. CME FedWatch aracı (Fed’in bir sonraki faiz kararına ilişkin piyasadaki olasılıkları fiyatlardan türeten gösterge) artık haziranda faiz artışı ihtimalinin geçen hafta %70’in üzerindeyken bu sabah %40’a gerilediğini gösteriyor.
Bu gelişme, faiz türevlerinde (faiz oranlarına bağlı vadeli işlem ve opsiyon gibi ürünler) “uzun pozisyonu” (fiyat artışı beklentisiyle alım yönünde pozisyon) cazip kılıyor; çünkü piyasa daha sert sıkılaşma (faizleri hızlı ve güçlü artırma) beklentisini geri çekiyor. SOFR vadeli işlemleri (kısa vadeli ABD faizini izleyen sözleşmeler) veya 2 yıllık ABD Hazine tahvili vadeli işlemleri ZT (faiz beklentileri düşünce fiyatı yükselme eğiliminde olan sözleşmeler) düşünülebilir. 2025’in ikinci yarısında da benzer şekilde, düşük enflasyon verilerinin ardından tahvil fiyatlarında güçlü bir yükseliş görülmüştü.
Hisse senedi piyasaları için ise daha az sert bir Fed beklentisi “olumlu” bir sinyal. Bu ortam, gelecekteki kârların bugünkü değerini hesaplarken kullanılan iskonto oranını (gelecek kazançlarını bugüne indirgemede kullanılan faiz/indirgeme oranı) aşağı çeker; bu da özellikle büyüme odaklı sektörlere (örneğin teknoloji) destek olur. Önümüzdeki haftalarda Nasdaq 100’de olası yükseliş için alım opsiyonu (call) ya da sınırlı maliyetli alım stratejisi olan call spread (bir call alıp daha yüksek kullanım fiyatından başka bir call satmak) değerlendirilebilir.
Ayrıca, faiz artışlarının süreceği endişesi azaldıkça piyasa oynaklığının (fiyat dalgalanmasının) düşmesi beklenebilir. CBOE Volatilite Endeksi VIX (S&P 500’e dönük beklentiyi ölçen “korku endeksi”) 19 civarında yüksek seyrederken, yılın başında görülen 16 seviyesine doğru gerileyebilir. VIX vadeli işlemlerinde kısa pozisyon (düşüş beklentisiyle satış yönünde pozisyon) veya oynaklığa bağlı ürünlerde satım opsiyonu (put; düşüşten faydalanan opsiyon) bu senaryoya yönelik seçeneklerdir.
