Gümüş (XAG/USD) Pazartesi günü 74,10 dolar civarında işlem gördü; gün içi yaklaşık 72,61 dolara kadar geriledikten sonra %2,23 düştü. Toparlanmayı denedi ancak Orta Doğu’da jeopolitik gerilim artarken ABD Doları güçlendiği için baskı altında kaldı.
Hafta sonu ABD–İran barış görüşmelerinin sonuçsuz kalmasıyla risk iştahı zayıfladı; bölgede kalıcı ateşkes sağlanamadı. ABD, İran limanlarıyla bağlantılı deniz trafiğini engellemeye yönelik askeri önlemler açıkladı. Bu adımlar, küresel enerji sevkiyatı için kritik bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı’na odaklanıyor.
Petrol Fiyatları Ve Enflasyon Beklentileri
Enerji arzına dair endişeler petrol fiyatlarını yükseltti; ABD ham petrolü WTI varili yaklaşık 97 dolar seviyesinde işlem gördü. Petrolün pahalanması, piyasalarda enflasyon (fiyatların genel düzeyindeki artış) kaygılarını artırdı.
Enflasyon riski yükselince, piyasalar ABD Merkez Bankası (Fed) için faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı, hatta yeniden artabileceği beklentisine kaydı. Daha yüksek faiz, gümüş gibi faiz getirisi olmayan varlıklara (elde tutana düzenli faiz/kupon ödemeyen varlıklar) talebi azaltır; çünkü bu tür varlıkları taşımak daha maliyetli hale gelir.
Hafta başında ABD veri takvimi sakin; odak Salı günü açıklanacak Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verisinde. PPI (üreticilerin satış fiyatlarındaki değişimi ölçen enflasyon göstergesi) verisi, enflasyon eğilimi ve Fed’in izleyeceği yol hakkında ek sinyal verebilir.
Fed Politikası Ve Gümüşte Konumlanma
Petrol fiyatlarının 97 dolar civarına sıçraması enflasyon endişelerini artırıyor ve Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutma olasılığını güçlendiriyor. Geçen ay Tüketici Fiyat Endeksi (CPI: tüketicinin ödediği fiyatları izleyen ana enflasyon göstergesi) yıllık %3,5 ile enflasyonun kalıcı olduğunu gösterince, piyasa bu yıl daha az faiz indirimi fiyatlamaya başladı. Bu tablo, gümüş gibi faiz getirisi olmayan varlıkları elde tutmanın “fırsat maliyetini” (parayı faiz getiren araçlarda değerlendirmek yerine gümüşte tutmanın kaybı) yükselterek cazibesini azaltıyor.
Benzer bir durum 2022–2023 döneminde görülmüştü: Enerji fiyat şokları merkez bankalarını hızlı faiz artırımlarına itti. O dönemde gümüşün “güvenli liman” (belirsizlikte değer koruduğu düşünülen varlık) özelliği, yüksek faiz getirilerinin cazibeti karşısında geri planda kalmış ve fiyatı zayıf seyretmişti. Tarih, enflasyonla mücadele eden “şahin” Fed’in (faiz artırımına yatkın sıkı para politikası) gümüşte jeopolitik risklere kıyasla daha belirleyici olabildiğini gösteriyor.
Salı açıklanacak PPI verisi yakından izlenmeli. PPI’ın yüksek gelmesi, enflasyon baskısının sürdüğünü teyit edebilir; bu da doları destekleyip gümüş üzerinde ek aşağı yönlü baskı yaratabilir.
Buna karşın, gümüşün sanayi talebi önemli bir denge unsuru. Güneş enerjisine küresel geçiş sürüyor; 2025’te güneş enerjisi kurulumlarının %30’un üzerinde artması, metal arzının kayda değer kısmını emmeye devam ediyor. Bu güçlü fiziki talep, diplomatik gerilimler azalırsa fiyatlarda bir taban oluşmasına yardımcı olabilir.
Altın/gümüş oranı 90’ın üzerine genişledi; geçen yıl ortalaması 84’tü. Bu, gümüşün altına göre belirgin zayıf kaldığına işaret ediyor. Yani altın güvenli liman talebiyle destek bulurken, gümüş daha çok sanayi ve para politikası dinamikleri nedeniyle baskılanıyor.
VT Markets canlı hesabınızı açın ve hemen işlem yapmaya başlayın.
