WTI tipi ham petrol Pazartesi varil başına 95,70 dolar civarında işlem gördü; gün içinde %5,90 yükseldi. Fiyat 100 doların altında kaldı ve geçen haftaki 106 doların üzerindeki zirvenin altında seyretti.
Hareket, İran ve Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilimin yeniden artmasının ardından geldi. ABD Başkanı, Pazartesi 10:00 (ABD Doğu Saati) itibarıyla İran limanlarıyla bağlantılı gemilerin ABD ordusu tarafından engellenmesi talimatını verdi.
Hürmüz Boğazı Arz Şoku
Hürmüz Boğazı, küresel petrol arzının (piyasaya sunulan petrol miktarı) yaklaşık %20’sini taşır. Standard Chartered, rotanın Şubat sonundan bu yana fiilen kapalı olduğunu bildirdi; tanker trafiği düşerken Körfez ham petrol ihracatı Şubat-Mart arasında yaklaşık %43 azaldı. Bu da günde yaklaşık 11 milyon varilin fiilen devre dışı kalması anlamına geliyor.
Washington ile Tahran arasındaki barış görüşmelerinin hafta sonu çöktüğü bildirildi. İki haftalık ateşkes (çatışmaların geçici durması) yürürlükte kaldı.
Suudi Arabistan, Doğu-Batı boru hattında tam kapasiteyi yeniden yaklaşık günde 7 milyon varile çıkardı. Bu hat, Kızıldeniz üzerinden ihracat imkânı sunuyor ve Körfez’deki deniz taşımacılığına bağımlılığı azaltabilir.
Fiyatın hızla 95,70 dolara sıçraması, piyasanın bu ablukayı (geçişi engelleme) ne kadar ciddiye aldığını gösteriyor. Ancak 100 doların geri alınamaması, yatırımcıların hâlâ diplomatik çözüm ihtimalini tarttığını anlatıyor. Olası arz şoku ile tansiyonun düşmesi beklentisi arasındaki bu çekişme, önümüzdeki haftalarda yüksek oynaklık (fiyatların sert iniş-çıkış yapması) riskini artırıyor. Türev ürün (fiyatı petrol gibi bir varlığa bağlı sözleşmeler; örn. opsiyon, vadeli işlem) işlemi yapanların, tek yönlü istikrarlı bir trend yerine iki yönde de sert hareketlere hazırlıklı olması gerekir.
Oynaklıkta İşlem
ABD ablukayı uygular ve ateşkes bozulursa, fiyatların geçen haftaki 106 dolar zirvesinin belirgin şekilde üzerine sıçrama riski var. 2019’da aynı bölgede tanker saldırılarının bir günde fiyatı yaklaşık %20 yükselttiği hatırlanıyor. Son EIA verileri, küresel yedek üretim kapasitesinin (piyasaya hızlıca eklenebilecek ek üretim) yalnızca günde 2,1 milyon varil ile zaten sıkı olduğunu gösteriyor; bu yüzden günde 11 milyon varillik kesinti tehdidine piyasa çok daha hassas.
Öte yandan, müzakerelerde bir ilerleme olursa fiyatlar yükseldiği hızla 90 doların düşük seviyelerine geri çekilebilir. Suudi Arabistan’ın Doğu-Batı hattıyla günde 7 milyon varile kadar sevkiyatı farklı rotaya yönlendirebilmesi, Hürmüz’ün tamamen kapanmasına karşı önemli ama kısmi bir tampon sağlar. Bu kadar hızlı bir düşüş ihtimali, koruma olmadan net uzun pozisyon (fiyat artışına oynayan tek yönlü pozisyon) taşımayı riskli kılar.
Bu zıt güçler nedeniyle en doğrudan yaklaşım, oynaklığın kendisine işlem yapmak. CBOE Ham Petrol Oynaklık Endeksi (OVX: ham petrol seçeneklerinde/opsiyonlarında beklenen fiyat dalgalanmasını gösteren endeks) 55’e sıçramışken, belirsizlik sürdükçe yüksek kalması bekleniyor. Long straddle veya strangle gibi stratejiler (iki yönde de büyük fiyat hareketinden kazanç hedefleyen opsiyon stratejileri) jeopolitik riskin çok yüksek olduğu bir piyasaya daha uygun görünüyor.
