Gümüş (XAG/USD), pazartesi Asya işlemlerinde beş günlük yükselişini sonlandırdı; %2,5’ten fazla düşerek ons başına yaklaşık 73,80 dolara indi. Talep zayıfladı. Enerji maliyetlerindeki artış enflasyon (fiyatların genel artışı) endişesini büyüttü. Bu da ABD Merkez Bankası (Fed) ve diğer merkez bankalarının faiz indirimlerini geciktirme veya para politikasını daha sıkı tutma (faizleri yüksek tutma) olasılığını artırdı.
ABD tipi ham petrol (WTI), haftaya yükseliş boşluğuyla (fiyatın önceki kapanışın belirgin üstünden açılması) başladı; varil başına yaklaşık 97,10 dolarda %7,5 civarı artıda. Petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı’yla bağlantılı şekilde ABD ile İran arasında yeniden artan gerilimle yükseldi.
Petrol Şoku Ve Enflasyon Korkusu
ABD Başkanı Donald Trump, İslamabad’daki barış görüşmelerinin başarısız olmasının ardından ABD’nin Hürmüz Boğazı’ndan giren veya çıkan gemileri ablukaya almaya başlayacağını söyledi. ABD Merkez Komutanlığı, İran limanlarına giden ve bu limanlardan çıkan deniz trafiğine ablukanın pazartesi 10.00 ET’de (14.00 GMT) başlayacağını açıkladı.
ABD enflasyon verileri de faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini destekledi. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, yıllık TÜFE’yi (Tüketici Fiyat Endeksi; tüketicinin ödediği fiyatları izleyen gösterge) martta %3,3 olarak açıkladı; şubatta %2,4’tü. Aylık TÜFE %0,9 oldu; önceki ay %0,3’tü.
Çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) aylık %0,2, yıllık %2,6 arttı. Veriler cuma günü yayımlandı.
Hürmüz Boğazı’nın fiilen kapanmasıyla, tüm varlık türlerinde sert oynaklık (fiyatların hızlı ve geniş aralıkta dalgalanması) bekleniyor. Opsiyon piyasasında (belirli fiyattan alma-satma hakkı veren sözleşmeler) primlerin (opsiyon bedeli) belirgin şekilde yükselmesi muhtemel. Bu, opsiyon satışı gibi stratejileri cazip kılabilir; ancak yön riski (fiyatın ters yöne sert gitme ihtimali) çok yüksek. Geçmiş örnekte, CBOE Volatilite Endeksi (VIX; piyasadaki korku/oynaklık göstergesi) Şubat 2022’deki jeopolitik şok sonrası iki haftada iki kattan fazla artarak 36’nın üzerine çıkmıştı; benzer bir hareket görülebilir.
Enerji türevlerinde (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler; ör. vadeli işlemler ve opsiyonlar) ilk tepki, daha yüksek fiyatlara pozisyon almaktır. Bu büyüklükte bir abluka, ciddi bir arz krizi yaratır. WTI ham petrol vadeli işlemlerinde (gelecekte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) alım opsiyonu (call; fiyat yükselişinden yararlanma hakkı) almak, riski sınırlarken yukarı yönü yakalamaya yardımcı olabilir. 2022’de WTI fiyatı iki haftada yaklaşık 92 dolardan 123 doların üzerine fırlamıştı; bu tablo daha ağır olabilir.
Hisse Senetleri, Kıymetli Metaller Ve Dolar İşlemleri
Enerji şoku ile Fed’in şahin duruşu (enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutma eğilimi) birleşince, hisse piyasaları için olumsuz bir zemin oluşur. Bu nedenle düşüş yönlü pozisyonlar artırılabilir. S&P 500 veya Nasdaq 100 endekslerinde satım opsiyonu (put; fiyat düşüşünden yararlanma hakkı) almak, hisselerde beklenen geri çekilmeden yararlanmanın doğrudan bir yoludur. Mart 2022 başındaki petrol sıçramasında S&P 500, yeni ekonomik koşullar fiyatlanırken %5’ten fazla gerilemişti.
Gümüşteki düşüş, piyasanın şu an jeopolitik riskten çok yüksek faizlere odaklandığını gösteriyor; ancak bu hızla değişebilir. Kıymetli metallerde “güvenli liman” alımları (kriz döneminde daha güvenli görülen varlıklara yönelim) şimdilik zayıf kalıyor. Bu yüzden gümüşte kısa vadeli satım opsiyonları mantıklı görünebilir. Yine de esnek olmak gerekir; daha geniş bir panik, eğilimi tersine çevirip altın ve gümüşü hızlı yükseltebilir.
Güçlü TÜFE verisi ile yükselen petrol fiyatları, Fed üzerinde baskı oluşturuyor; ek faiz artırımı olasılığını yükseltiyor ve “faizler uzun süre yüksek kalacak” görüşünü güçlendiriyor. Bu da ABD dolarını destekler. ABD doları, küresel krizlerde güvenli liman sayılabilir. ABD Dolar Endeksi’nde (DXY; doların başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) uzun pozisyon düşünülebilir; Fed’in 2022’deki faiz artırımı döneminde DXY yaklaşık %15 yükselmişti.
