Japonya’nın M2+CD para arzı mart ayında yıllık bazda %2 arttı. Bu oran önceki ay %1,7 idi.
Martta para arzı artışının %2’ye çıkması, Japonya ekonomisinde likiditenin (piyasada dolaşan para miktarı ve paraya erişimin) arttığını gösteriyor. Şubat’taki %1,7’ye göre hızlanma var. Bu da Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) destekleyici/düşük faizli para politikasını sürdürdüğüne işaret ediyor. Böyle bir ortam genelde Japon Yeni üzerinde değer kaybı baskısı yaratır. Bu nedenle önümüzdeki haftalarda yenin zayıflamasına yönelik pozisyonlar (yenin düşüşünden kazanç hedefleyen işlemler) gündeme gelebilir.
Artan Likidite ve Yen Üzerindeki Etkiler
Bu görünüm, geçen hafta açıklanan diğer verilerle de uyumlu. Mart ayı “çekirdek TÜFE” (Core CPI: enerji ve gıda gibi fiyatı oynak kalemlerin çıkarıldığı enflasyon göstergesi) %1,9’da kaldı ve merkez bankasının kalıcı hedefinin altında. BoJ Başkanı Ueda’nın açıklamaları da daha “güvercin” (daha gevşek politika, faiz artırımına mesafeli) duruşu destekledi; önemli bir politika değişikliği için acele edilmeyeceğini vurguladı. Bu tablo, BoJ’un yakın zamanda daha sıkı (faiz artışı veya likiditeyi azaltıcı) adımlarla yeni desteklemesinin olası olmadığını gösteriyor.
Hisse senedi tarafında, artan likidite Japon hisseleri için destekleyici olabilir. 2025 boyunca sıkılaşma beklentileri (faiz artışı ihtimali) Nikkei 225 üzerinde dalgalanma yaratmıştı; bu veri piyasadaki endişeleri azaltabilir. Bu ortamdan yararlanmak için Nikkei 225 endeksi üzerinde alım opsiyonları (call option: belirli bir fiyattan alma hakkı veren, yükseliş beklentisiyle kullanılan türev ürün) değerlendirilebilir.
ABD ile karşılaştırıldığında politika ayrışması daha belirgin hale geliyor. ABD’de geçen haftaki istihdam artışı verileri ekonominin güçlü kaldığına işaret etti. Bu durum, USD/JPY gibi paritelerde “uzun pozisyon” (fiyatın yükselişinden kazanç hedefleyen işlem) tezini güçlendiriyor; çünkü “faiz farkının” (iki ülkenin faizleri arasındaki fark) açılması olası. 2022-2023 döneminde paritede görülen güçlü yükseliş, bu işlemlerin ne kadar etkili olabildiğine dair net bir örnek.
