S&P 500, TÜFE (CPI) verisinin korkulduğu kadar yüksek gelmemesiyle yükseldi. Piyasalar, istihdam piyasasının durumunu da dikkate alarak ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artışlarında daha sert bir tutum (daha hızlı ve daha büyük artışlar) benimsemeyeceğini fiyatladı.

Dikkatler ayrıca, İran’daki savaşı bitirmeyi hedefleyen Pakistan bağlantılı görüşmelere ilişkin iddialara çevrildi. Piyasaların, Hürmüz Boğazı’ndaki (küresel petrol taşımacılığı için kritik deniz geçidi) süren sorunları ve bazı önemli bölgelerde ateşkese uyulmadığına dair haberleri ikinci plana ittiği belirtildi.

Çin Bölgesel Diplomaside

Çin’in görüşmelere katıldığı ifade edildi; ayrıca Kuomintang muhalefetinden bir liderin Şanghay’ı ziyaret ettiğine dair atıflar yapıldı. Daha geniş bölgesel tablo kapsamında Suudi Arabistan ve BAE’nin (Birleşik Arap Emirlikleri) adı geçti.

İRAN’ın dondurulmuş varlıklarının (yurt dışında erişimi kısıtlanmış para ve finansal varlıklar) müzakereler öncesinde serbest bırakıldığına dair, IRNA’ya (İran resmi haber ajansı) dayandırılan haberler de anıldı. Hidrokarbon akışının (petrol ve doğal gaz arzı/tedariki) yeniden hızlanabileceğine yönelik beklentiler kaydedildi.

Hafta boyunca gelen yeni tehditlere piyasanın tepkisinin her seferinde daha da küçüldüğü, buna cuma gününün de dahil olduğu aktarıldı. Risk iştahının (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) toparlandığı, ancak çatışmanın tamamen bittiğine dair bir kanaat oluşmadığı belirtildi.

S&P 500’ün 6.200’ün üzerine çıkmasında, piyasanın Fed’in faiz artırmayacağına inanmasının etkili olduğu ifade edildi. Özellikle Mart 2026 çekirdek TÜFE’nin (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon göstergesi) yönetilebilir seviyede %3,6 gelmesi bu görüşü destekledi. Bu güvenin, piyasanın 2025’teki gerilimler boyunca Fed’in güvercin duruşunu (faiz artışına mesafeli, daha destekleyici politika) doğru öngörmesine dayandığı belirtildi. Ana itici gücün, İran gerilimindeki yatışma olduğu; yatırımcıların Pakistan öncülüğündeki görüşmelerden olumlu sonuç çıkacağına bahis oynadığı aktarıldı.

Daha Düşük Oynaklıkta Opsiyon Stratejileri

Risk algısındaki bu değişimin piyasa oynaklığını (fiyat dalgalanmasının şiddeti) düşürdüğü, VIX’in (S&P 500 için beklenen oynaklığı gösteren “korku endeksi”) 2025 sonundaki çatışma zirvesinde 35’e yakın seviyelerden bugün 18 civarına gerilediği belirtildi. Türev yatırımcıları için (fiyatı dayanak varlığa bağlı ürünler), opsiyon primlerinin (opsiyonu satın almak için ödenen bedel) düşmesi; büyük ve daha istikrarlı hisselerde satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) satmayı veya put kredi spread’i (daha yüksek kullanım fiyatlı put satıp, daha düşük kullanım fiyatlı put alarak prim geliri hedefleyen, riski sınırlı strateji) kurmayı cazip hale getirdi. Bunun, “piyasanın buradan sert düşmeyeceği” görüşüne karşılık gelir elde etmek anlamına geldiği ifade edildi.

Fed’in duruşunun bu yaklaşımı desteklediği, CME FedWatch Tool’un (vadeli işlemler fiyatlarından Fed faiz beklentisini hesaplayan gösterge) yaz boyunca faizin sabit kalma olasılığını %85 olarak gösterdiği aktarıldı. Merkez bankasından gelen bu politika istikrarının piyasa paniğine karşı bir tampon işlevi gördüğü belirtildi. Para politikasının destekleyici olmasıyla, geniş piyasa için daha olası yönün yataydan yukarı olduğu ifade edildi.

Buna karşın, jeopolitik gerilimin azalmasıyla WTI ham petrolün (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil fiyatının 115 doların üzerinden 80’li seviyelere gerilemesinin daha spesifik bir fırsat yarattığı kaydedildi. Savaş endişesiyle sert yükselen enerji sektörü ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) put almanın değerlendirilebileceği belirtildi. Dünya barışı ve petrol akışının güvence altına alınmasını fiyatladıkça, bu varlıkların genel piyasaya göre daha zayıf performans gösterebileceği ifade edildi.

İyimserliğin artsa da aşırı coşkuya (kontrolsüz risk alma) dönüşmediği; kalıcı barışın hâlâ müzakere edildiği aktarıldı. Bu nedenle yükseliş beklentisinin korunabileceği, ancak bunun SOXX yarı iletken ETF’inde (çip sektörünü izleyen borsa fonu) alım spread’i (call spread: daha düşük kullanım fiyatlı call alıp daha yüksek kullanım fiyatlı call satarak maliyeti düşüren, kazancı ve riski sınırlayan strateji) gibi yöntemlerle ifade edilmesinin uygun olabileceği belirtildi. Helium tedarik zincirlerinin (üretimden teslimata uzanan arz ağı) toparlanmasının bu alana destek olabileceği, bu yaklaşımın da diplomasinin beklenmedik şekilde bozulması halinde riski sınırlandırdığı ifade edildi.