ABD hisseleri cuma günü geriledi. Dow yaklaşık 300 puan (%0,6) düşerek iki günlük yükselişin ardından yeniden 48.000 seviyesinin altına indi. S&P 500 %0,15 kaybederken, büyük teknoloji şirketleri (piyasa değeri çok yüksek dev şirketler) düşüşü sınırladığı için Nasdaq Bileşik Endeksi %0,2 yükseldi.
Salı günü duyurulan iki haftalık ABD-İran ateşkesinde (çatışmaların geçici durması) gerilim sinyali görüldü. Donald Trump, İran’ın Hürmüz Boğazı’ndaki (petrol taşımacılığı için kritik geçiş noktası) tutumunu eleştirerek sadece birkaç tankerin geçtiğini söyledi. Trump ayrıca İran’ı geçiş ücreti almaması konusunda uyardı. Bu arada İsrail ile İran destekli Hizbullah Lübnan’da karşılıklı saldırılar düzenledi; İran Meclis Başkanı da Lübnan’a yönelik süren saldırıların ateşkese aykırı olduğunu belirtti.
Piyasalar Jeopolitik Ve Enflasyon Sinyallerine Tepki Verdi
Binyamin Netanyahu, İsrail’in Lübnan’la müzakere etmeyi kabul ettiğini söyledi. ABD Başkan Yardımcısı JD Vance ise hafta sonu görüşmeleri için cuma günü İslamabad’a gitti. Haftanın başında Dow, çarşamba günü Nisan 2025’ten bu yana en güçlü günlük yükselişini kaydetmişti.
ABD TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; tüketici sepetindeki fiyat değişimini gösteren enflasyon ölçümü) martta aylık %0,9, yıllık %3,3 arttı. Bu, Mayıs 2024’ten bu yana en yüksek seviye oldu ve beklentilere paralel geldi. Enerji maliyetleri %10,9 sıçradı; benzin %21’in üzerinde yükseldi. Çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) aylık %0,2, yıllık %2,6 arttı ve beklentilerin altında kaldı. Fed’in politika faizi (Fed funds rate; bankalar arası gecelik faiz için hedef aralık) %3,5–%3,75. Mart “dot plot” (Fed yetkililerinin faiz tahminlerini nokta olarak gösteren grafik) bu yıl bir faiz indirimi öngördü.
Michigan Üniversitesi’nin nisan ayı öncü tüketici güveni endeksi 53,3’ten 47,6’ya geriledi; beklenti 52 idi. Yanıtların %98’i ateşkes haberinden önce toplandı. Bir yıllık enflasyon beklentisi %3,8’den %4,8’e çıktı; uzun vadeli beklenti %3,4’e yükseldi.
WTI ham petrol (ABD referans ham petrol türü) varil başına 99 dolar civarında, Brent (küresel referans ham petrol türü) ise 96 doların üzerinde işlem gördü. Benzin galon başına yaklaşık 4,30 dolardı. Havayolu hisseleri, daha düşük yakıt maliyeti umuduyla gelen önceki kazanımlarını geri verdi.
Petrol Kaynaklı Oynaklık Ve İşlem Fırsatları
Petrol şu anda en önemli başlık olmaya devam ediyor; WTI 99 dolar civarında tutunuyor. Hafta sonu görüşmelerinin bozulduğuna dair herhangi bir işaret, fiyatların hızla 100 doların üzerine yönelme ihtimali nedeniyle XLE gibi enerji ETF’lerinde (borsada işlem gören fon; bir endeksi/sepete bağlı fon) alım opsiyonlarını (call; belirli fiyattan alma hakkı) değerlendirmek için sinyal olarak görülebilir. Tersine, küresel petrol sıvısı tüketiminin yaklaşık %21’inin geçtiği Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yol açacak bir ilerleme, petrolde satım opsiyonlarını (put; belirli fiyattan satma hakkı) güçlü bir işlem fikrine dönüştürebilir.
Çekirdek TÜFE’nin düşük gelmesi Fed’e bir miktar alan açtı; ancak faizler konusunda rehavete kapılmamak gerekiyor. Piyasa, Fed Funds vadeli işlemlerinde (gelecekteki faizi fiyatlayan sözleşmeler) faiz indirimi olasılığını bir hafta öncesine göre daha düşük fiyatlıyor. Enerji fiyatları düşmezse bu eğilim sürebilir. Fed’in söylemi yakından izlenmeli; yüksek enerji maliyetlerinin çekirdek enflasyona sızdığına dair kaygı vurgulanırsa, bu yıl faiz indirimi beklentileri tamamen zayıflayabilir.
Tüketici güveni rekor düşük seviyeye inerken, akaryakıt fiyatlarındaki artışın hanehalkını zorladığı görülüyor. ABD’de benzin talebi geçen ay %5’in üzerinde düştü; bu, tüketicinin harcamayı kısmaya başladığına işaret ediyor. Bu tablo, “pairs trade” (iki varlığı zıt yönde pozisyonlayarak göreli performansa oynama) türü bir yaklaşımı öne çıkarabilir: isteğe bağlı tüketim hisselerinde (XLY; zorunlu olmayan harcamalara duyarlı sektör) satım opsiyonu alırken, temel tüketim hisselerinde (XLP; gıda, temizlik gibi zorunlu ürünler) alım opsiyonu almak; hanelerin “istek” yerine “ihtiyaç” ürünlerini önceleyeceği varsayımına dayanır.
