GBP/USD, ABD-İran görüşmelerinin Pakistan’da başlamasıyla risk iştahının artması sonrası Cuma günü yükseldi. Parite %0,20 artışla 1,3461 seviyesinde işlem gördü.
ABD’de enflasyon Mart ayında beklentilere paralel yükseldi. Piyasalar bu artışı tek seferlik bir hareket olarak değerlendirdi.
Risk İştahı ve Sterline Destek
Orta Doğu’daki barış görüşmelerine dair iyimserlik, “riskli varlıklara” (getirisi yüksek ama dalgalanması fazla yatırım araçları) talebi artırdı. Bu da sterlinin ABD doları karşısında değer kazanmasına yardımcı oldu.
2025’te ABD-İran görüşmeleriyle risk iştahının güçlenip GBP/USD’yi yukarı taşıdığı benzer bir dönem görülmüştü. Ancak bugün bu iyimserlik zayıfladı; çünkü müzakereler son aylarda tıkandı. Bu duygu değişimi, geçen yıl sterline destek veren jeopolitik etkinin artık daha zayıf olduğuna işaret ediyor.
Geçen yılki “ABD enflasyonu tek seferlik artar” görüşünün doğru olmadığı ortaya çıktı. Bu hafta açıklanan Mart 2026 ABD TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi: tüketici ürün ve hizmetlerinin fiyat değişimini gösteren enflasyon ölçütü) verisi, manşet enflasyonun %3,1’e çıktığını gösterdi. Piyasa ise %2,8 artışı fiyatlamıştı. Bu kalıcı enflasyon, piyasanın Fed’in (ABD Merkez Bankası) “şahin” kalacağını (enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutma eğilimi) düşünmesiyle doları destekliyor.
Buna karşılık, İngiltere’de enflasyon daha belirgin şekilde geriledi; son veriler %2,3’e düşüşe işaret ediyor ve bu seviye BoE’nin (İngiltere Merkez Bankası) hedefinə daha yakın. Enflasyon yollarındaki bu ayrışma, BoE’nin ABD’ye göre daha erken faiz indirebileceğini gösteriyor. Bu politika farkı GBP/USD üzerinde belirgin aşağı yönlü baskı oluşturuyor.
Pozisyonlanma ve Oynaklık Sinyalleri
Bu ortamda yatırımcılar, dolar karşısında daha zayıf sterline göre pozisyon almayı değerlendirebilir. GBP/USD için 1 aylık “ima edilen oynaklık” (opsiyon fiyatlarından türetilen, piyasanın beklediği fiyat dalgalanması) son haftalarda yaklaşık %7’den %9,5’e yükseldi; bu da belirsizliğin arttığını gösteriyor. “Put opsiyonu” (belirli fiyattan satma hakkı veren opsiyon) almak veya “put spread” (maliyeti azaltmak için farklı kullanım fiyatlı iki put’u birlikte kullanma stratejisi) kurmak, prim maliyetleri yükselirken olası düşüşten faydalanmak için daha kontrollü bir yöntem olabilir.
CME (Chicago Mercantile Exchange: vadeli işlemler ve opsiyon borsası) verileri de bu kaymayı doğruluyor; sterlinde spekülatif “net kısa” pozisyonlar (düşüş bekleyen pozisyonların artması) 2025’in dördüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Piyasa, Fed’in faizleri sabit tutacağı, BoE’nin ise politikayı gevşeteceği (faiz indirimi gibi) bir senaryoyu giderek daha fazla fiyatlıyor. Bu temel görünüm, geçen yıl bu dönem görülen 1,3400 civarına toparlanmadan çok, daha düşük destek seviyelerinin test edilmesini olası kılıyor.
