Euro, ABD-İran ateşkesinin risk iştahını (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği) artırmasıyla Cuma günü ABD Doları karşısında yükseldi. EUR/USD üst üste beşinci günde de artıda kalırken 1,1736 civarında işlem gördü; bu seviye Mart başından bu yana en yüksek düzey. ABD Dolar Endeksi (DXY: Doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren endeks) ise 98,55 civarında olup Ocak’tan bu yana en sert haftalık düşüşe hazırlanıyor.
ABD enflasyon verileri, yükselen petrol maliyetlerinin fiyatlara yansımasıyla (maliyet geçişkenliği: maliyet artışının ürün fiyatlarına aktarılması) enflasyonun arttığını gösterdi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI: tüketicinin ödediği fiyatların genel göstergesi) Mart’ta aylık %0,9 arttı (önceki %0,3), yıllık artış ise %2,4’ten %3,3’e çıktı ve beklentilere paralel geldi.
Fed Politika Beklentileri
Manşet enflasyondan farklı olarak gıda ve enerjiyi dışarıda bırakan çekirdek TÜFE (çekirdek enflasyon: daha oynak kalemler çıkarılarak temel fiyat baskısını ölçer) Mart’ta aylık %0,2 arttı; beklenti %0,3’tü. Yıllık çekirdek TÜFE %2,5’ten %2,6’ya yükseldi; %2,7 beklentisinin altında kaldı.
Veriler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) kısa vadede faizleri değiştirmeyeceği beklentisini destekliyor. Piyasalar, faiz indirimi (politika faizinin düşürülmesi) için enflasyonun Fed’in %2 hedefi (enflasyon hedefi: fiyat artışları için istenen seviye) yönünde net şekilde gerilediğine dair daha güçlü işaret arıyor.
ABD ile İran arasında iki haftalık ateşkes, daha geniş bir çatışma korkusunu azalttı; hafta sonu Pakistan’da görüşmeler yapılması bekleniyor. Hürmüz Boğazı’nın (küresel petrol sevkiyatında kritik geçiş noktası) yeniden açılması ve petrol fiyatlarının düşmesi, enflasyon baskısını azaltabilir ve Dolar’ın yönünü etkileyebilir.
Türev Ürünlerde Konumlanma Görünümü
Türev işlemler yapanlar (türev ürünler: değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler; ör. opsiyon, vadeli işlem) açısından bu görünüm, Euro karşısında Dolar’da ilave zayıflamaya göre pozisyon almayı öne çıkarıyor. Orta vadeli EUR/USD alım opsiyonları (call: belirli fiyattan alma hakkı) almak, örneğin üçüncü çeyrekte vadesi dolacak opsiyonlar, cazip görünüyor. Bu strateji, paritedeki olası yükselişten yararlanırken maksimum zararı (ödenen primle sınırlı risk) baştan belirler.
Devam eden ABD-İran görüşmelerindeki belirsizlik, zımni oynaklıkta (implied volatility: opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) aşağı yönü sınırlıyor. Bu da, sınırsız risk taşıyabilen doğrudan vadeli işlemde uzun pozisyon (futures long: fiyat yükselişine oynama) taşımaya kıyasla, riski tanımlı opsiyon stratejilerini daha uygun kılıyor.
