ABD Doları, İran ateşkesiyle ilgili belirsizliğin azalmasıyla dolar aleyhine açılan kısa pozisyonların (yatırımcının doların düşeceğine oynadığı işlemler) kapanması sonrası Cuma günü Japon Yeni karşısında 160,00 seviyesine yakın kaldı. USD/JPY, Çarşamba günü 157,88’den yaklaşık 159,20’ye toparlandı.
Risk iştahı zayıfladı; İran, Cumartesi Pakistan’ın İslamabad kentinde başlaması beklenen barış görüşmelerine katılımı sorguladı. ABD, İran’ın Hürmüz Boğazı’ndan (küresel petrol taşımacılığı için kritik geçit) geçen deniz trafiğini yönetmesine ilişkin endişelerini artırdı; iyileşme olduğuna dair bir bilgi paylaşılmadı.
Yeni Zayıflatan Unsur: Enerji Fiyatı Ve Enflasyon
Yen, İran savaşıyla bağlantılı artan petrol fiyatlarının “stagflasyon” (yüksek enflasyon + zayıf büyüme) endişesini büyütmesiyle Mart’ta yaklaşık %2 geriledi. Bu risk, büyük bir petrol ithalatçısı olan Japonya için daha kritik. Enflasyonun yükselme ihtimali, Başbakan Sanae Takaichi’nin “teşvik” planlarına (ekonomiyi canlandırmak için kamu harcaması/vergi adımı) ilgiyi artırdı ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) üzerinde faiz artırma baskısını güçlendirdi.
Japonya’nın üretici fiyat verileri enflasyon kaygılarını destekledi. Mach Üretici Fiyat Endeksi (PPI: üreticilerin satış fiyatlarındaki değişimi ölçen endeks) yıllık bazda %2,6’ya yükseldi (Şubat: %2,1). Aylık PPI da %0,1’den %0,8’e çıktı.
Cuma günü ilerleyen saatlerde odak, ABD Mart Tüketici Fiyat Endeksi’ne (CPI: tüketici sepeti fiyatlarıyla ölçülen enflasyon) dönecek. Enflasyonun yıllık %3,3 ile yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesinde gelmesi bekleniyor; bu da ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yönlendirmesini (ileriye dönük faiz mesajları) etkileyebilir.
Oynaklık Ve Müdahale Riski
Geçen yıl Brent petrolün varil başına 98 doların üzerine çıktığı petrol şokunun Japonya üzerinde yarattığı stagflasyon baskısı hafife alınmamalı. Bu tablo Yeni satmayı (JPY’de değer kaybı beklentisiyle pozisyon almak) kolay bir işlem gibi gösterse de temkinli olmak gerekir. Mayıs 2025’te Maliye Bakanlığı’nın büyük çaplı döviz müdahalesi (kurları etkilemek için piyasaya doğrudan alım-satım) sadece birkaç saat içinde 5 yenlik hızlı bir hareket yarattı ve “kaldıraçlı” (borçlanarak büyütülen) birçok pozisyonu tasfiye etti.
Bu iki zıt güç—güçlenen dolar ile Japonya kaynaklı sürekli müdahale tehdidi—yüksek “oynaklık” (fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) ortamı oluşturuyor. Bu nedenle tek yöne bahis almak riskli; fiyatın her iki yönde de büyük hareketinden faydalanan stratejiler daha uygun olabilir. USD/JPY opsiyonlarında (belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) 1 aylık “zımni oynaklık” (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) %12,5 civarında; bu oran 2024 sonundaki %8 ortalamasının belirgin üzerinde.
