Avusturya’nın sanayi üretimi Şubat ayında yıllık bazda %1,1 arttı. Bu oran, önceki dönemdeki %0,3’ün üzerindeydi.
Bu artış, üretimdeki büyümenin önceki döneme göre hızlandığı anlamına geliyor. Son veri, bir önceki ayda daha düşük kalan yıllık büyümenin ardından geldi.
Avusturya Sanayi Üretimi Daha Geniş Bir Toparlanma Sinyali Veriyor
Şubat ayına ait bu olumlu Avusturya sanayi verisi, Euro Bölgesi için açıklanan Mart ayı imalat PMI verisini de destekliyor. PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi: şirketlerin yeni sipariş, üretim ve istihdam gibi kalemlere göre sektördeki gidişatı ölçen öncü gösterge) 50,3’e yükseldi. 50’nin üzeri genişlemeye, altı daralmaya işaret eder. Buna göre sektör, bir yılı aşkın sürenin ardından ilk kez büyüme bölgesine geçti. Bu tablo, 2025’in büyük bölümünde gördüğümüz sanayideki yavaşlamanın sonunda tersine dönmeye başlayabileceğini düşündürüyor. Toparlanma, birkaç alanla sınırlı kalmayıp daha geniş bir tabana yayılıyor gibi görünüyor.
Ekonomik faaliyetteki bu güçlenme ve Mart ayı Euro Bölgesi enflasyonunun %2,6 ile korunması (enflasyon: fiyatların genel seviyesindeki artış), Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) önümüzdeki çeyrekte faiz indirme olasılığını azaltıyor. Bu nedenle faiz vadeli işlemlerinin (faiz futures: piyasada gelecekteki faiz seviyesine dair beklentiyi fiyatlayan sözleşmeler) faizlerin yaz boyunca mevcut seviyelerde kalması ihtimalini yeterince yansıtmadığını değerlendirmek gerekir. Bu durum, yılın başındaki piyasa beklentisiyle çelişiyor.
Döviz piyasaları açısından bu dayanıklılık Euro’ya destek verebilir. ECB’nin daha az “güvercin” bir görünüme sahip olması (güvercin: faiz indirimine ve gevşek para politikasına daha yakın duruş), kısa vadeli EUR/USD alım opsiyonlarını (call option: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı veren türev ürün) değerlendirmemize neden olabilir; faiz indirimi beklentisinin zayıflamasıyla paritenin yukarı hareketi için pozisyon alınabilir. Avrupa ve ABD’de açıklanan verilerin beklentileri aşma/fazla zayıf gelme farkı (ekonomik sürpriz: verinin piyasa beklentisinden sapması) daralıyor; bu veri de bu eğilimi destekliyor.
İmalatla doğrudan bağlantı nedeniyle Avrupa hisse türevlerinde (hisse türevleri: endeks veya hisse üzerine yazılan opsiyon ve vadeli sözleşmeler) yukarı yönlü potansiyel görüyoruz. Önümüzdeki aylar için Avusturya (ATX) ve Almanya (DAX) hisse endekslerinde alım opsiyonları incelenebilir. Bu endeksler, sanayi ve ihracat ağırlıklı şirketlerin payı yüksek olduğu için üretim artışından ilk faydalanan gruplara daha duyarlı. Bu, 2025’in sonlarındaki daha temkinli duruşumuza kıyasla belirgin bir değişim.
