FX piyasaları, Körfez’deki gerilimlerden çok, yükselen petrol fiyatlarının ABD enflasyonunu ve ABD Doları’nı nasıl etkilediğine odaklanabilir.
Mart ABD enflasyon verisinin, aylık bazda TÜFE’de (Tüketici Fiyat Endeksi: tüketici ürün ve hizmetlerinin fiyat değişimini ölçen ana enflasyon göstergesi) %0,9 artışa işaret etmesi; yıllık oranın ise %3,4’e çıkarak son iki yılın zirvesine ulaşması bekleniyor. Çekirdek TÜFE’nin (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) aylık bazda %0,3 yükselmesi öngörülüyor.
Petrol Fiyatları Ve Enflasyon Odağı
Enflasyonda ek baskı, hanehalkının yakıt tüketiminden ziyade, yük taşımacılığında kullanılan dizel maliyetleri üzerinden gelebilir. ABD’de dizel fiyatları geçen ay %32 arttı.
Lojistik şirketleri buna karşılık kamyon taşımacılığı ücretlerini artırdı. Mart sonu itibarıyla kamyon taşımacılığı ücretleri, Şubat sonuna göre %10’dan fazla yükseldi.
Daha yüksek ulaşım maliyetleri, ekonomideki birçok malın fiyatına yansıyabilir. Bu durum, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ABD Merkez Bankası’nın (Fed: ABD’nin para politikasını belirleyen kurum) kararlarını etkileyebilir ve ABD Doları’nı hareketlendirebilir.
Piyasa Açısından Faiz Beklentilerine Etkisi
WTI ham petrol (ABD referans ham petrolü) şu anda varil başına 95 dolar civarında işlem görürken, bu hafta açıklanan Mart 2026 enflasyon verileri TÜFE’nin %3,8 ile yüksek seyrini koruduğunu gösterdi. Bu kalıcılık, Mart 2025’te görülen dizel maliyetlerindeki %32 artışın tüketici fiyatlarına yerleştiğine işaret ediyor. Ayrıca yük taşımacılığına ilişkin ÜFE (Üretici Fiyat Endeksi: üreticilerin satış fiyatlarındaki değişimi ölçer) geçen ay %0,5 daha arttı.
Bunun sonucu olarak, Warsh başkanlığındaki Fed, şahin politikasını (enflasyonla mücadele için faizleri daha yüksek tutma eğilimi) sürdürüyor. Son TÜFE raporunun ardından, fed funds vadeli işlemleri (Fed’in politika faizine ilişkin piyasa beklentisini yansıtan sözleşmeler) Temmuz’a kadar bir faiz artışı olasılığını %60 olarak fiyatlıyor. Bu da ABD Dolar Endeksi’ni (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren endeks) güçlü tutuyor; endeks 108 civarında seyrediyor.
Önümüzdeki haftalarda, euro veya yen gibi daha güvercin merkez bankalarına sahip para birimlerine karşı (güvercin: faiz artışına daha az istekli) doların güçlü kalmasına oynayan opsiyon stratejileri (opsiyon: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı) daha temkinli bir yaklaşım olabilir. Süregelen enflasyon riski, petrol vadeli işlemlerinde alım opsiyonlarının (call: fiyat yükselişinden yararlanma hakkı) veya enerji sektörü ETF’lerinin (borsa yatırım fonu: endeks/sektörü izleyen, borsada işlem gören fon) enerji fiyatlarında yeni bir sıçramaya karşı koruma sağlayabileceğini düşündürüyor. Yatırımcıların, Fed’in piyasanın beklediğinden daha sert adım atma ihtimaline karşı pozisyon almak için faiz türevlerini (faiz hareketlerine bağlı finansal sözleşmeler) yakından izlemesi gerekiyor.
